Gli utili di WSFS sono aumentati nel terzo trimestre del 2026, sostenuti dalla crescita dei prestiti, dal rafforzamento delle commissioni Wealth and Trust e dalla riduzione delle spese. La capogruppo di WSFS Bank ha registrato un utile netto di 89,3 milioni di dollari, rispetto ai 76,4 milioni dell’anno precedente. L’utile diluito per azione ha raggiunto 1,75 dollari, con un aumento del 28%, mentre l’EPS core è cresciuto del 25%, allo stesso importo.
Punti principali
- La crescita delle commissioni Wealth and Trust ha compensato la debolezza in altri segmenti, portando i ricavi da commissioni core a un aumento del 3% su base annua.
- Il margine di interesse netto è salito leggermente, nonostante l’aumento dei costi dei depositi e il calo dei depositi a fine trimestre.
- Gli attivi problematici sono aumentati rispetto al trimestre precedente, sebbene le morosità siano scese al livello più basso degli ultimi due anni.
Indice
- Gli utili di WSFS beneficiano dei prestiti e della disciplina sui costi
- La solidità di Wealth and Trust nasconde la debolezza di altre attività commissionali
- I prestiti continuano a crescere mentre defluiscono i depositi transazionali
- Gli indicatori di credito divergono mentre proseguono le remunerazioni agli azionisti
- Conclusione
Gli utili di WSFS beneficiano dei prestiti e della disciplina sui costi
I risultati del terzo trimestre 2026 della società, pubblicati il 22 ottobre, hanno mostrato ricavi netti totali pari a 287,6 milioni di dollari, contro i 270,5 milioni di un anno prima. Il margine di interesse netto è aumentato del 7%, a 196,6 milioni di dollari, grazie ai maggiori saldi medi dei prestiti e a costi dei depositi inferiori rispetto al terzo trimestre del 2025.
Il margine di interesse netto ha raggiunto il 3,88%, con un aumento di un punto base rispetto al trimestre precedente ma un calo di tre punti base su base annua. I rendimenti più elevati degli investimenti e i saldi dei prestiti hanno sostenuto il miglioramento trimestrale, parzialmente compensato dalla concorrenza sui tassi offerti sui depositi.
Le spese operative core non da interessi sono diminuite del 3% rispetto al trimestre precedente, a 161,5 milioni di dollari, mentre il coefficiente di efficienza core è migliorato al 56,1%. Le misure core sono dati non-GAAP che escludono specifici aggiustamenti. Durante la conference call sui risultati, il CFO David Burg ha avvertito che elementi favorevoli non ricorrenti per circa 2-3 milioni di dollari hanno contribuito a contenere le spese, portando il livello di spesa sottostante a regime a essere leggermente più alto.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Coefficiente Common Equity Tier 1 | 13,74% al 30 settembre 2026. |
| Coefficiente patrimoniale totale basato sul rischio | 15,47% al 30 settembre 2026. |
| Rapporto prestiti/depositi | 73%, calcolato dividendo i prestiti e leasing netti per i depositi dei clienti. |
| Valore contabile tangibile per azione | 32,67 dollari, in calo del 5% rispetto al 30 giugno e in aumento del 2% su base annua. |
La solidità di Wealth and Trust nasconde la debolezza di altre attività commissionali
Le commissioni Wealth and Trust sono aumentate del 30% su base annua, prolungando a otto trimestri consecutivi la serie di crescite a doppia cifra dell’attività. Le commissioni di WSFS Institutional Services sono salite del 45%, mentre il comparto dei trust personali del Delaware è cresciuto del 22% e Private Wealth Management del 14%.
Questi risultati non si sono tradotti in una crescita analoga in tutte le attività commissionali. I ricavi da commissioni core sono ammontati a 91 milioni di dollari, in aumento del 3% su base annua ma in calo dell’1% rispetto al trimestre precedente. I ricavi di Cash Connect sono diminuiti per effetto dei tagli dei tassi d’interesse del 2025 e dei minori volumi agli sportelli automatici, mentre la domanda più debole di swap sui tassi d’interesse ha penalizzato i ricavi di Capital Markets rispetto al trimestre precedente.
Burg ha affermato che l’obiettivo di crescita sostenuta della dirigenza per Wealth and Trust restava a doppia cifra, anziché al ritmo del 30% raggiunto in questo trimestre.
I prestiti continuano a crescere mentre defluiscono i depositi transazionali
I prestiti e leasing lordi sono aumentati dell’1% rispetto al 30 giugno, raggiungendo 13,66 miliardi di dollari, pari a una crescita annualizzata del 5%. I prestiti immobiliari residenziali sono cresciuti del 6% nel trimestre, mentre quelli commerciali sono aumentati dell’1%. Il continuo rientro del portafoglio Spring EQ ha compensato in parte questi incrementi.
I depositi dei clienti a fine trimestre sono diminuiti del 3%, a 18,38 miliardi di dollari, riflettendo i deflussi attesi dei saldi transazionali elevati nei segmenti Institutional Services e Commercial. I depositi medi sono tuttavia aumentati leggermente, a dimostrazione del fatto che i soli saldi di fine trimestre non rappresentano appieno l’andamento dei finanziamenti.
Il costo totale dei depositi dei clienti è aumentato di quattro punti base rispetto al trimestre precedente, all’1,33%. Burg ha affermato che tassi ipotecari superiori al 7% stavano riducendo il flusso di nuove richieste nel credito al consumo e avrebbero probabilmente rallentato la crescita in questo segmento. Ha continuato a prevedere una crescita di prestiti e depositi a ritmi medi a una cifra nel corso del ciclo.
Gli indicatori di credito divergono mentre proseguono le remunerazioni agli azionisti
Gli attivi problematici sono aumentati di 57,5 milioni di dollari rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 530,4 milioni, principalmente a causa di declassamenti di prestiti per immobili multifamiliari e per costruzioni. Sono rimasti inferiori del 16% rispetto al livello di un anno prima.
Altri indicatori di credito sono risultati più solidi: le morosità sono diminuite del 3% rispetto al trimestre precedente e la banca ha registrato recuperi netti per 0,6 milioni di dollari. I costi del credito hanno tuttavia incluso un accantonamento specifico di 8,1 milioni di dollari su un prestito legato a residenze per studenti e una svalutazione di 2 milioni di dollari su un immobile posseduto a seguito di un’esecuzione immobiliare.
WSFS ha restituito 69,8 milioni di dollari agli azionisti attraverso riacquisti di azioni per 59,6 milioni e dividendi per 10,2 milioni. I riacquisti effettuati da inizio anno rappresentavano il 5,6% delle azioni in circolazione al 31 dicembre 2025.
Conclusione
Il quarto trimestre metterà alla prova le aspettative della dirigenza riguardo a una crescita più lenta dei prestiti al consumo e alla prosecuzione dell’espansione a doppia cifra di Wealth and Trust. Anche la determinazione dei tassi sui depositi e il livello più elevato delle spese a regime indicato da Burg saranno rilevanti per valutare se WSFS riuscirà a mantenere i più recenti incrementi di redditività.
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