I risultati di Evolution per il terzo trimestre del 2026 hanno evidenziato un aumento dei ricavi del 3,7% su base annua, a 526,1 milioni di euro, mentre il margine EBITDA rettificato ha raggiunto il 65,8%. I risultati, annunciati il 23 ottobre, sono stati comunicati prima di una modifica normativa in Brasile, entrata in vigore a ottobre, che ha comportato la chiusura temporanea dello studio locale della società e creato incertezza per il quarto trimestre.
Punti salienti
- L’EBITDA rettificato è aumentato del 2,7%, sebbene il relativo margine si sia ridotto rispetto a un anno prima.
- Tutte le regioni sono cresciute su base sequenziale, ma i ricavi europei sono rimasti inferiori al livello dell’anno precedente.
- La dirigenza ha mantenuto l’obiettivo di margine per l’intero esercizio nonostante l’incertezza sul Brasile.
Indice
- I risultati di Evolution mostrano una crescita accompagnata da un margine più ristretto
- La ripresa regionale resta disomogenea
- La chiusura in Brasile sposta l’attenzione sul quarto trimestre
- La generazione di cassa sostiene i piani di investimento
- Conclusione
I risultati di Evolution mostrano una crescita accompagnata da un margine più ristretto
I risultati intermedi di Evolution per il periodo gennaio-settembre 2026 indicano un EBITDA rettificato di 345,9 milioni di euro nel terzo trimestre, rispetto ai 336,9 milioni di euro dell’anno precedente. I ricavi sono cresciuti più rapidamente dell’utile operativo rettificato, portando il margine EBITDA al di sotto del 66,4% dell’anno precedente.
L’utile trimestrale dichiarato è diminuito, mentre l’utile per azione è aumentato. Nei risultati, la società ha riportato un EPS di 1,31 euro, rispetto a 1,25 euro dell’anno precedente.
Nei primi nove mesi, i ricavi sono rimasti pressoché invariati e l’EBITDA rettificato ha registrato una lieve flessione. Il margine EBITDA rettificato da inizio anno è stato del 65,7%; durante la conference call sui risultati, la dirigenza ha mantenuto l’obiettivo del 66% per l’intero esercizio. Tale obiettivo resta una previsione, non un risultato conseguito.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Utile dichiarato nel terzo trimestre | 243,3 milioni di euro, rispetto a 252,3 milioni di euro dell’anno precedente |
| Ricavi gennaio-settembre | 1.557,0 milioni di euro, in aumento dello 0,3% su base annua |
| EBITDA rettificato gennaio-settembre | 1.022,2 milioni di euro, in calo dello 0,2% su base annua |
| Investimenti in conto capitale nel terzo trimestre | 32 milioni di euro |
| Rete di studi | 27 nel mondo, incluso uno aperto durante il trimestre |
La ripresa regionale resta disomogenea
Tutte le regioni hanno registrato una crescita dei ricavi rispetto al trimestre precedente, per la prima volta dal 2024. L’Europa è cresciuta dello 0,4% su base sequenziale e l’Asia dello 0,8%, ampliando la base del miglioramento rispetto agli ultimi trimestri.
Le variazioni su base annua sono state meno uniformi. I ricavi europei sono diminuiti del 4,7%, mentre quelli asiatici sono cresciuti dell’1,6%. L’amministratore delegato Martin Carlesund ha riconosciuto la debole performance dell’Europa e ha indicato tra le difficoltà i cambiamenti normativi e le imposte. Ha inoltre avvertito che servirà tempo per affrontare le interruzioni legate alla criminalità informatica in Asia.
Altrove la crescita è stata più robusta: il Nord America è aumentato del 13,6% su base annua, l’America Latina del 23,1% e l’Africa e gli altri mercati del 23,7%. Per prodotto, i ricavi del segmento Live sono cresciuti del 2,6%, mentre quelli dei giochi con generatore di numeri casuali sono aumentati del 10,1%, segnando il secondo trimestre consecutivo di crescita a doppia cifra.
La chiusura in Brasile sposta l’attenzione sul quarto trimestre
Evolution ha dichiarato che il quadro normativo brasiliano è stato revocato in seguito a una decisione presidenziale di inizio ottobre. Lo studio brasiliano è stato chiuso temporaneamente e la dirigenza ha affermato che l’esito normativo definitivo e i cambiamenti nel comportamento dei giocatori restavano difficili da prevedere.
La tempistica è rilevante: la chiusura è avvenuta dopo il periodo di rendicontazione del terzo trimestre, perciò i risultati più recenti non ne riflettono gli effetti successivi. Evolution ha stimato che, in base agli indirizzi IP dei giocatori, il Brasile rappresentasse una quota ben inferiore alla metà dei ricavi dell’America Latina e ha dichiarato che la dinamica positiva nel resto della regione avrebbe compensato parte dell’impatto.
Durante la conference call, Carlesund non ha voluto quantificare l’effetto definitivo sui ricavi del quarto trimestre. Il mantenimento dell’obiettivo di margine non elimina l’incertezza sui ricavi.
La generazione di cassa sostiene i piani di investimento
Evolution ha riportato un flusso di cassa operativo dopo gli investimenti pari a 334,1 milioni di euro, inclusi 32,5 milioni di euro derivanti dal capitale circolante. Alla fine del trimestre, la liquidità e le disponibilità liquide ammontavano a 656,4 milioni di euro.
Il direttore finanziario Joakim Andersson ha affermato che pratiche più rigorose di fatturazione e riscossione avevano ridotto i crediti, sebbene restassero alcuni pagamenti scaduti. La dirigenza ha ribadito la preferenza di finanziare i riacquisti di azioni senza ricorrere al debito e di mantenere una posizione di cassa netta.
L’espansione dei prodotti resta in programma. Evolution prevede di introdurre Ice Fishing in Nord America nel quarto trimestre e di lanciare Game Night prima della fine dell’anno.
Conclusione
I prossimi sviluppi operativi previsti sono l’introduzione di Ice Fishing in Nord America nel quarto trimestre e il lancio di Game Night prima della fine dell’anno. La chiusura irrisolta dello studio in Brasile resta un’incertezza distinta per i ricavi del quarto trimestre.
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