Nel terzo trimestre del 2026, gli utili di SEI hanno registrato una crescita del 24% dell’utile diluito per azione rettificato, grazie all’aumento dei ricavi e a vendite da inizio anno che hanno superato il precedente record annuale della società. I risultati pubblicati il 21 ottobre hanno mostrato anche un aumento più contenuto, pari al 6%, dell’EPS diluito GAAP, penalizzato da un onere di 32,5 milioni di dollari per la risoluzione di un accordo di acquisizione.
Punti chiave
- I ricavi sono aumentati del 14%, a 662 milioni di dollari, mentre l’EPS diluito rettificato ha raggiunto 1,64 dollari.
- Le vendite nette da inizio anno hanno raggiunto 157,4 milioni di dollari, superando tutti i totali annuali precedenti.
- SEI ha aggiunto 800 milioni di dollari alla propria autorizzazione al riacquisto di azioni, dopo averne riacquistate per 215,1 milioni nel corso del trimestre.
Indice
- Gli utili di SEI evidenziano una maggiore redditività operativa
- L’attività di vendita record pone una prova di conversione
- Private Banks e Investment Managers trainano la crescita
- Aumenta la capacità di riacquisto mentre il management punta a un’ulteriore crescita
- Conclusione
Gli utili di SEI evidenziano una maggiore redditività operativa
I risultati finanziari di SEI per il terzo trimestre del 2026 riguardano i tre mesi conclusi il 30 settembre. L’utile operativo GAAP è aumentato del 24%, a 198 milioni di dollari, mentre l’utile operativo rettificato è salito del 25%, a 208,5 milioni di dollari. Il margine operativo rettificato è cresciuto di 260 punti base rispetto a un anno prima, raggiungendo il 31%.
Il miglioramento si è verificato nonostante 6,4 milioni di dollari di maggiori costi per incentivi legati ai risultati da inizio anno e alle prospettive della società per il resto del 2026. Il management ha dichiarato che l’EPS rettificato è comunque diminuito di 0,02 dollari rispetto al secondo trimestre, a causa delle minori plusvalenze sugli investimenti delle entità a interessi variabili e dell’adeguamento dei compensi.
L’EPS diluito GAAP è salito a 1,38 dollari da 1,30 dollari. L’utile netto attribuibile a SEI è aumentato del 2%, a 168,3 milioni di dollari, includendo un onere una tantum legato alla risoluzione dell’accordo con Stratos per l’acquisto della sua controllata messicana, NSC. La crescita dell’EPS rettificato ha beneficiato anche di una riduzione del 3% del numero di azioni.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Liquidità a fine trimestre | 399,8 milioni di dollari al 30 settembre 2026. |
| Attività in gestione | 606,4 miliardi di dollari, in calo dello 0,1% rispetto al secondo trimestre. |
| Attività di amministrazione, piattaforma e consulenza | Aumentate del 4% nel corso del trimestre, principalmente grazie a Investment Managers. |
| Attività di LSV | In calo dell’1% su base sequenziale, poiché la performance degli investimenti è stata compensata da deflussi netti per 5,3 miliardi di dollari. |
| Commissioni di performance | 4,5 milioni di dollari di pertinenza di SEI nel terzo trimestre. |
L’attività di vendita record pone una prova di conversione
Nel terzo trimestre, le vendite nette ammontavano complessivamente a 46,8 milioni di dollari, il secondo dato trimestrale più alto nella storia di SEI. Investment Managers ha contribuito con 32 milioni di dollari, seguita da Private Banks con 12,6 milioni e Investment Advisors con 2,4 milioni. Institutional Investors ha registrato vendite nette negative per 2,3 milioni di dollari.
Il totale di 157,4 milioni di dollari da inizio anno aveva già superato il miglior risultato annuale precedente di SEI. Questi dati sulle vendite sono distinti dai ricavi rilevati nel trimestre: tempistica e importo dei futuri ricavi ricorrenti dipendono ancora dall’attuazione e dall’attività dei clienti.
L’amministratore delegato Ryan Hicke ha affermato che i clienti coinvolgono SEI prima nelle discussioni sui modelli operativi. Il management ha inoltre indicato che processi di migrazione replicabili, automazione e intelligenza artificiale contribuiscono ad accelerare l’inserimento dei clienti.
Private Banks e Investment Managers trainano la crescita
I ricavi di Private Banks sono aumentati dell’11%, mentre l’utile operativo è cresciuto del 38%, riflettendo l’espansione dei servizi professionali e delle più ampie capacità aziendali. Ricavi e utile operativo di Investment Managers sono entrambi aumentati del 14%, sostenuti dalla domanda di esternalizzazione e dalla conversione in ricavi di precedenti acquisizioni di clienti.
I ricavi di Investment Advisors sono cresciuti del 26%, anche grazie a Stratos, che ha contribuito con 23,3 milioni di dollari di ricavi e 4,4 milioni di utile operativo, inclusi 7,3 milioni di ammortamento delle attività immateriali acquisite. Escludendo Stratos, i ricavi sono cresciuti del 10% e l’utile operativo del 7%.
Institutional Investors è rimasta più debole: i ricavi sono scesi del 2% e l’utile operativo del 3%, riflettendo i deflussi dei clienti registrati in precedenza. Questo contrasto mostra che la crescita complessiva della società non è stata uniforme tra le diverse attività.
Aumenta la capacità di riacquisto mentre il management punta a un’ulteriore crescita
Nel corso del trimestre SEI ha riacquistato 2 milioni di azioni a un prezzo medio di 105,24 dollari. Il 20 ottobre il consiglio di amministrazione ha approvato un’ulteriore autorizzazione da 800 milioni di dollari, portando la capacità di riacquisto disponibile a circa 926 milioni. Il management prevedeva che l’attività di riacquisto nel quarto trimestre sarebbe stata simile a quella del terzo; l’autorizzazione non garantisce che gli acquisti vengano effettuati.
Le attività legate alle strategie ETF hanno superato i 9 miliardi di dollari, rispetto a circa 4 miliardi un anno prima. Hicke ha descritto la possibilità di raddoppiarle ancora nel 2027 come un obiettivo ambizioso, non come una previsione di crescita specifica.
Conclusione
Il quarto trimestre metterà alla prova la capacità di convertire l’attività di vendita record in ricavi ricorrenti e di procedere con i riacquisti al ritmo previsto dal management. Gli utili di SEI hanno evidenziato una maggiore redditività operativa, ma i deflussi istituzionali e il divario tra crescita rettificata e GAAP restano differenze importanti.
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