Durante la conference call sui risultati del 23 ottobre 2026, le prospettive di Shree Cement sono rimaste incentrate sull’aumento dei volumi di vendita, con la dirigenza che ha confermato le previsioni per l’intero esercizio di 40–41 milioni di tonnellate nonostante l’aumento dei costi dei combustibili. Nel secondo trimestre dell’esercizio 2027, i volumi di vendita in India sono cresciuti di circa il 18% su base annua, ma i minori utili per tonnellata hanno limitato l’incremento degli utili operativi consolidati.
Punti chiave
- La dirigenza ha confermato le previsioni sui volumi annui di 40–41 milioni di tonnellate, indicando che il raggiungimento di 41 milioni è un obiettivo alla portata.
- Si prevede un ulteriore aumento dei costi dei combustibili nel Q3, dopo che hanno ridotto gli utili per tonnellata nel secondo trimestre.
- Una maggiore quota di prodotti premium e volumi più elevati sono le principali leve individuate dalla dirigenza per sostenere la redditività.
Indice
- Le prospettive di Shree Cement confermano l’obiettivo sui volumi annui
- Le previsioni sui combustibili indicano il perdurare delle pressioni sui costi
- Prodotti premium e cambiamenti energetici favoriscono l’efficienza
- I piani di espansione mantengono una tempistica graduale
- Conclusione
Le prospettive di Shree Cement confermano l’obiettivo sui volumi annui
L’amministratore delegato Neeraj Akhoury ha ribadito l’obiettivo sui volumi per l’intero esercizio, dopo che le vendite in India hanno raggiunto 9,31 milioni di tonnellate nel Q2. Ha stimato una crescita della domanda del settore compresa tra il 7% e il 10% nel trimestre e ha affermato che Shree dovrebbe crescere leggermente più del settore se la domanda nella seconda metà dell’esercizio aumenterà di circa il 7%.
Le prospettive sulla domanda non erano prive di riserve. Akhoury ha indicato la debole stagione monsonica come la principale preoccupazione per i consumi nelle aree rurali. Le sue osservazioni hanno quindi affiancato la fiducia nel raggiungimento dell’obiettivo annuale dell’azienda alla cautela sulle condizioni del mercato nel suo complesso.
Gli utili consolidati prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) sono aumentati di circa il 4% su base annua, a 1.016 crore di INR. Tuttavia, l’EBITDA per tonnellata è sceso a 966 INR dai 1.055 INR. Le maggiori vendite hanno sostenuto gli utili operativi totali, ma ogni tonnellata ha generato meno EBITDA rispetto a un anno prima.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Spese in conto capitale nel primo semestre | 895 crore di INR. |
| Previsioni sulle spese in conto capitale nel secondo semestre | Attesi 700–800 crore di INR. |
| Liquidità netta consolidata | 8.168 crore di INR. |
| Calcestruzzo preconfezionato | Volumi in aumento del 153% e ricavi in crescita del 182%; l’attività è rimasta in territorio positivo a livello di EBITDA. |
| Distanza media di trasporto merci | 427 chilometri, rispetto ai 445 chilometri del Q1 e ai 441 chilometri di un anno prima. |
Le previsioni sui combustibili indicano il perdurare delle pressioni sui costi
Il direttore finanziario Subhash Jajoo ha dichiarato che nel Q2 il costo dei combustibili all’arrivo ha raggiunto 2,09 INR per chilocaloria, rispetto a 1,95 INR nel Q1 e a 1,66 INR di un anno prima. Sulla base degli ordini in portafoglio, ha indicato per il Q3 un costo compreso tra 2,15 e 2,20 INR per chilocaloria.
Anche i costi medi di produzione sono aumentati, raggiungendo 4.636 INR per tonnellata, contro i 4.329 INR del trimestre precedente e i 4.245 INR di un anno prima. Akhoury si aspettava comunque che i costi complessivi del Q3 fossero sostanzialmente simili a quelli del Q2, con i maggiori volumi a offrire una certa leva operativa, pur avvertendo che voci come il costo dei sacchi restavano volatili.
Akhoury ha affermato che i prezzi del cemento di ottobre erano migliori di quelli di settembre, senza però confermare gli specifici aumenti di 20–25 INR per sacco menzionati durante la conference call. I prezzi restavano subordinati all’andamento della domanda e dell’offerta.
Prodotti premium e cambiamenti energetici favoriscono l’efficienza
I prodotti premium hanno rappresentato il 29% del mix di prodotti, rispetto al 21% di un anno prima e al 23% del Q1. L’obiettivo interno della dirigenza è superare il 40% nel periodo FY2028–29 circa. Akhoury ha dichiarato che i prodotti premium vengono venduti a 25–35 INR per sacco in più rispetto ai prodotti base, mentre alcuni prodotti più recenti raggiungono un sovrapprezzo maggiore.
L’elettricità da fonti rinnovabili ha rappresentato il 65,2% del consumo totale di elettricità nel trimestre. L’azienda ha inoltre ridotto drasticamente l’uso del pet coke, che ha rappresentato l’11% del mix di combustibili rispetto al 66% di un anno prima, in seguito all’aumento dei prezzi del pet coke che ha spinto a passare ad altri combustibili.
Le iniziative di Shree Cement per l’efficienza energetica e i combustibili alternativi forniscono un contesto per questi cambiamenti operativi. La sua politica di sostenibilità descrive caldaie multicombustibile in grado di utilizzare biomassa, rifiuti agricoli e pneumatici usati per ridurre la dipendenza dai combustibili non rinnovabili; tale descrizione della politica è distinta dai dati più recenti relativi al trimestre.
I piani di espansione mantengono una tempistica graduale
Per il nuovo stabilimento greenfield nel Meghalaya, Akhoury ha dichiarato che gli appaltatori si erano mobilitati, gli ordini erano stati effettuati e che i lavori di costruzione sarebbero iniziati a breve. L’avvio della produzione resta previsto per il trimestre che termina a marzo 2028: non si tratta quindi di un incremento di capacità già realizzato.
Negli Emirati Arabi Uniti, la dirigenza si aspettava volumi nel secondo semestre simili ai circa 2,1 milioni di tonnellate raggiunti nel primo semestre. Si prevedeva che il nuovo mulino, con una capacità di 3 milioni di tonnellate, operasse con un tasso di utilizzo del 30%–40%, a conferma del fatto che occorrerà tempo prima che la nuova capacità contribuisca pienamente.
Conclusione
La prossima prova per le prospettive di Shree Cement sarà la performance del Q3: occorrerà verificare se volumi più elevati e un mix di prodotti di maggior valore possano sostenere la redditività mentre i costi dei combustibili salgono verso l’intervallo indicato dalla dirigenza. L’obiettivo annuale sui volumi resta invariato, mentre l’avvio della produzione nello stabilimento del Meghalaya è ancora previsto per il trimestre che termina a marzo 2028.
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