Nel terzo trimestre del 2026, l’utile operativo di Bilia è salito a 380 milioni di SEK, rispetto ai 310 milioni di un anno prima, trainato da un risultato record nel terzo trimestre per il comparto dei servizi. Nel corso della presentazione dei risultati del 23 ottobre, il concessionario automobilistico ha riferito un aumento degli ordini di nuove auto, ma anche persistenti pressioni sulla redditività delle auto usate e ritardi che interessano le consegne di alcuni veicoli elettrici.
Punti chiave
- L’utile operativo dei servizi ha raggiunto 293 milioni di SEK, con un margine della divisione salito al 12%.
- Gli ordini di nuove auto sono aumentati del 27%, al netto dei nuovi marchi, ma alcune consegne di auto elettriche Volvo sono soggette a ritardi.
- Il flusso di cassa operativo ha raggiunto 479 milioni di SEK, mentre la leva finanziaria è scesa a 1,2 volte l’EBITDA.
Indice
- La crescita degli utili di Bilia poggia su margini più elevati nei servizi
- Il portafoglio ordini di nuove auto cresce, ma i tempi di consegna restano disomogenei
- La generazione di cassa riduce la leva finanziaria e amplia la capacità di credito
- Secondo il management, le modifiche fiscali influenzeranno la domanda nel quarto trimestre
- Conclusione
La crescita degli utili di Bilia poggia su margini più elevati nei servizi
L’utile operativo del gruppo è aumentato di circa il 23%, con un margine operativo del 3,8%. Il fatturato è stato leggermente superiore a quello di un anno prima, sebbene l’utile per azione sia sceso lievemente a 2 SEK.
Il comparto dei servizi ha generato 60 milioni dei 70 milioni di SEK di incremento su base annua dell’utile operativo del gruppo. Il suo utile trimestrale è passato da 233 milioni a 293 milioni di SEK, mentre il margine è salito dal 10,2% al 12%. La crescita organica dei servizi è stata del 3,6%.
L’amministratore delegato Per Avander ha attribuito il miglioramento a una maggiore efficienza, a un numero più elevato di consegne di nuove auto, che ha sostenuto l’attività delle officine di preparazione alla consegna, e alle solide operazioni di smontaggio. In Svezia, il margine dei servizi ha raggiunto il 14,2%, superando l’obiettivo aziendale del 14%.
Il calendario di pubblicazione dei risultati del terzo trimestre di Bilia indicava il 23 ottobre 2026 come data di pubblicazione, seguito quella mattina da una presentazione e da una sessione di domande con Avander, la direttrice finanziaria Kristina Franzén e il responsabile delle relazioni con gli investitori Carl Fredrik Ewetz.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Nuova linea di credito firmata nel terzo trimestre | 800 milioni di SEK |
| Totale delle linee di credito impegnate | 3,1 miliardi di SEK |
| Linee di credito impegnate utilizzate | 610 milioni di SEK |
| Dividendo pagato nel terzo trimestre | 138 milioni di SEK |
| Calendario dei dividendi 2026 | 6 SEK per azione in quattro rate uguali; due sono state pagate, mentre l’ultima è prevista per gennaio 2027. |
Il portafoglio ordini di nuove auto cresce, ma i tempi di consegna restano disomogenei
Gli ordini di nuove auto sono aumentati del 27% rispetto al terzo trimestre del 2025, al netto dei nuovi marchi. Il portafoglio ordini è arrivato a 18.600 veicoli, circa 6.100 in più rispetto a un anno prima.
Il comparto auto ha realizzato un utile di 99 milioni di SEK, rispetto agli 81 milioni precedenti. L’utile delle auto usate è invece sceso a 65 milioni di SEK dai 68 milioni. Avander ha ricondotto il calo degli utili delle auto usate in Norvegia a margini lordi più bassi, dovuti all’abbondanza dell’offerta e alla forte concorrenza sui prezzi delle auto nuove. Ha descritto le scorte di auto usate come equilibrate nei mercati in cui opera il gruppo.
Franzén ha dichiarato che le consegne richiedono normalmente da tre a sei mesi, ma che i ritardi relativi ad alcuni modelli elettrici Volvo potrebbero allungare i tempi. Il portafoglio ordini rappresenta quindi ordini ancora da evadere, non vendite già contabilizzate.
La generazione di cassa riduce la leva finanziaria e amplia la capacità di credito
Il flusso di cassa operativo è stato pari a 479 milioni di SEK, sostanzialmente in linea con l’anno precedente dopo aver rettificato il dato per un incasso di 303 milioni di SEK derivante dalla vendita di immobili, ricevuto in quel periodo.
Il debito netto, escluse le passività per leasing IFRS 16, era poco inferiore a 2,2 miliardi di SEK. Su questa stessa base, il rapporto tra debito netto ed EBITDA è migliorato a 1,2 volte, da 1,3 volte sia alla fine del secondo trimestre sia alla fine del 2025, restando al di sotto della soglia-obiettivo di 2,0 volte fissata da Bilia.
Gli oneri finanziari netti sono diminuiti di 7 milioni di SEK su base annua, a 78 milioni, un calo che Franzén ha attribuito agli effetti valutari e alla riduzione degli interessi passivi. Il miglioramento nei primi nove mesi è stato complessivamente di 33 milioni di SEK.
Secondo il management, le modifiche fiscali influenzeranno la domanda nel quarto trimestre
Avander ha descritto un miglioramento delle condizioni in Svezia e Norvegia e definito stabile l’Europa occidentale. Si attendeva che la modifica dell’IVA di fine anno in Norvegia determinasse un picco di attività nel quarto trimestre e potenzialmente una domanda più debole di nuove auto nel primo trimestre del 2027. Si tratta ancora delle previsioni del management, non di un risultato di vendita già conseguito.
Le acquisizioni restano una priorità nell’allocazione del capitale, insieme al mantenimento di una leva finanziaria stabile. Il management ha indicato le concessionarie Volkswagen, i camion e le attività di smontaggio come aree di interesse, ma ha affermato che le difficoltà di redditività e le aspettative di valutazione dei venditori stanno rendendo le operazioni complesse.
Conclusione
Gli utili di Bilia hanno beneficiato soprattutto della maggiore redditività dei servizi, mentre i margini delle auto usate sono rimasti sotto pressione. La prossima sfida operativa consiste nel trasformare l’ampio portafoglio ordini di nuove auto in consegne nel quarto trimestre, quando il management prevede che la modifica fiscale norvegese influenzi i tempi.
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