Gli utili di Trelleborg hanno raggiunto livelli record nel terzo trimestre del 2026: le vendite sono aumentate dell’8% a 9.232 milioni di SEK e l’EBITA è cresciuto del 16% a 1.781 milioni di SEK. I risultati, presentati il 23 ottobre, hanno evidenziato come la forte domanda di Sealing Solutions abbia sostenuto la redditività del gruppo, mentre il management ha rivisto al rialzo le previsioni annuali sui costi di ristrutturazione, poiché i progetti procedono più rapidamente del previsto.
Punti chiave
- Il margine EBITA ha raggiunto il record del 19,3%, rispetto al 18,1% dell’anno precedente.
- Sealing Solutions ha trainato la crescita organica, mentre Industrial Solutions e Medical Solutions hanno dovuto confrontarsi con basi di comparazione meno favorevoli.
- Il management prevede che la crescita organica del quarto trimestre sarà in linea con quella del Q3 o superiore, a seconda dei tempi di realizzazione dei progetti.
Indice
- Gli utili di Trelleborg crescono più rapidamente dei ricavi
- La domanda di soluzioni di tenuta compensa le basi di comparazione meno favorevoli delle aree di business
- L’accelerazione della ristrutturazione fa aumentare i costi annuali
- La crescita del quarto trimestre dipende in parte dai tempi dei progetti
- Conclusione
Gli utili di Trelleborg crescono più rapidamente dei ricavi
Le vendite organiche sono aumentate del 6% nel trimestre; acquisizioni e movimenti valutari hanno contribuito ciascuno per un punto percentuale alla crescita riportata. Il più rapido aumento dell’EBITA si è tradotto in un miglioramento di 1,2 punti percentuali del margine del gruppo.
L’utile per azione, al netto delle voci che incidono sulla comparabilità, è aumentato del 23% a 5,15 SEK, rispetto a 4,20 SEK. Includendo tali voci, l’utile per azione è salito a 4,92 SEK da 3,94 SEK. Le voci che incidono sulla comparabilità sono ammontate complessivamente a 67 milioni di SEK nel trimestre, interamente in relazione alla ristrutturazione.
Gli oneri finanziari netti si sono ridotti a 109 milioni di SEK, rispetto ai 126 milioni di SEK dell’anno precedente. Il CFO Fredrik Nilsson prevede tuttavia che in futuro tali oneri aumenteranno leggermente a causa dei tassi d’interesse più elevati.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Debito netto a fine trimestre | 9.480 milioni di SEK |
| Debito netto/EBITA | 1,2 volte |
| Previsione investimenti in conto capitale 2026 | 1.450 milioni di SEK, invariata |
| Previsione ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 2026 | 650 milioni di SEK, invariata |
| Previsione aliquota fiscale sottostante | 25% |
La domanda di soluzioni di tenuta compensa le basi di comparazione meno favorevoli delle aree di business
Sealing Solutions ha registrato una crescita organica del 9%, sostenuta dalla domanda nei settori dei semiconduttori, aerospaziale e automobilistico. Il suo margine EBITA è migliorato di quasi tre punti percentuali. L’amministratore delegato Peter Nilsson ha dichiarato che le attività nei settori dei semiconduttori e aerospaziale sono state più redditizie della media, contribuendo sia alla crescita sia ai margini.
I prodotti di tenuta per semiconduttori di Trelleborg comprendono O-ring ad alte prestazioni, componenti stampati su misura e materiali avanzati progettati per processi critici nella produzione di semiconduttori. Questa gamma di prodotti illustra le applicazioni specialistiche alla base dell’esposizione dell’attività; il management ha indicato che le vendite nel settore dei semiconduttori rappresentano circa il 4%–5% dei ricavi del gruppo.
Industrial Solutions è cresciuta organicamente del 4%, sostenuta da progetti nei settori delle infrastrutture e della nautica. Il margine è diminuito perché nel trimestre dell’anno precedente era stato realizzato un progetto particolarmente redditizio, non ripetutosi. La domanda nel settore delle costruzioni è rimasta debole, mentre l’attività nei comparti automobilistico e ferroviario è stata leggermente inferiore.
Le vendite di Medical Solutions sono diminuite dell’1% su base organica rispetto a un confronto particolarmente favorevole, e anche la minore domanda asiatica ha pesato sui risultati. Il nuovo stabilimento in Costa Rica ha avviato la fase di incremento delle attività commerciali.
L’accelerazione della ristrutturazione fa aumentare i costi annuali
Trelleborg ha aumentato la previsione dei costi di ristrutturazione per l’intero anno a 550 milioni di SEK, rispetto ai 375 milioni di SEK precedenti. Fredrik Nilsson ha attribuito la revisione all’esecuzione più rapida di progetti inizialmente previsti per il 2027, il che dovrebbe comportare costi di ristrutturazione inferiori il prossimo anno. L’aumento riflette quindi un’accelerazione dei tempi, non un miglioramento della redditività già conseguito.
Il flusso di cassa trimestrale è aumentato del 6% e la conversione di cassa sui 12 mesi mobili ha raggiunto il 95%. L’aumento dei crediti commerciali e delle scorte ha inciso moderatamente sul capitale circolante, mentre gli investimenti in conto capitale sono stati inferiori di 26 milioni di SEK.
Nel Q3 la società ha riacquistato azioni per 538 milioni di SEK e intende proseguire gli acquisti per circa 500 milioni di SEK a trimestre.
La crescita del quarto trimestre dipende in parte dai tempi dei progetti
Il management prevede che la crescita organica del quarto trimestre sarà sostanzialmente in linea con il 6% del Q3 oppure superiore di uno o due punti percentuali. Peter Nilsson ha citato il forte volume di ordini, avvertendo però che l’accettazione da parte dei clienti e i tempi di esecuzione potrebbero influire sulle consegne dei progetti di Industrial Solutions.
Prevede che il margine di Industrial Solutions migliori rispetto al trimestre precedente se le consegne procederanno come previsto, mentre Sealing Solutions dovrebbe mantenere un livello di redditività soddisfacente. Si tratta di previsioni, non di risultati definitivi del quarto trimestre.
Conclusione
Gli utili di Trelleborg hanno beneficiato della maggiore domanda di soluzioni di tenuta e dell’aumento del margine del gruppo. La prossima prova sarà l’esecuzione dei progetti nel quarto trimestre: i tempi delle consegne contribuiranno a determinare se la crescita organica supererà quella del Q3 e se Industrial Solutions conseguirà il miglioramento sequenziale del margine atteso dal management.
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