I risultati di Hiab per il terzo trimestre del 2026 mostrano vendite in aumento del 39% a 481 milioni di EUR, trainate in gran parte dalle acquisizioni, mentre le vendite organiche sono cresciute del 5%. I risultati pubblicati il 23 ottobre indicano un incremento del 73% dell’utile operativo comparabile, a 69 milioni di EUR. La società ha confermato le previsioni sul margine per l’intero esercizio, sebbene gli ordini organici siano diminuiti.
Punti chiave
- EVS ha contribuito alle vendite del trimestre con 103 milioni di EUR, dopo il completamento dell’acquisizione il 1º luglio.
- Il margine operativo comparabile è salito al 14,2%, ma l’utile netto e l’utile base per azione sono rimasti sostanzialmente invariati.
- Gli ordini organici sono diminuiti del 4%, mentre la direzione ha confermato la previsione di un margine operativo comparabile superiore al 14,5% per l’intero esercizio.
Indice
- I risultati di Hiab distinguono la crescita da acquisizioni dalla domanda sottostante
- Margini operativi più elevati non aumentano l’utile netto
- La generazione di cassa sostiene il bilancio ampliato
- La conferma delle previsioni mette al centro l’esecuzione nel quarto trimestre
- Conclusione
I risultati di Hiab distinguono la crescita da acquisizioni dalla domanda sottostante
I risultati intermedi di Hiab per gennaio-settembre 2026 mostrano come l’acquisizione di Environmental Vehicle Solutions abbia modificato le dimensioni del gruppo. EVS ha contribuito per 103 milioni di EUR alle vendite del terzo trimestre, mentre l’attività di gru ING acquisita ha aggiunto 13 milioni di EUR. Nel complesso, le acquisizioni hanno apportato 35 punti percentuali alla crescita delle vendite.
La crescita organica delle vendite del 5% a cambi costanti ha segnato il primo trimestre positivo degli ultimi tre anni. Gli ordini in entrata hanno tuttavia delineato un quadro più prudente: gli ordini totali sono aumentati del 26% a 441 milioni di EUR, ma sono diminuiti del 4% su base organica a cambi costanti. Questo divario indica che l’aumento degli ordini dichiarato non rappresentava una ripresa generalizzata della domanda sottostante.
L’amministratore delegato Scott Phillips ha descritto un mercato eterogeneo, con una ripresa graduale in corso nell’area EMEA e una crescita degli ordini nelle Americhe trainata dalle acquisizioni. Ha affermato che l’assenza di ordini di grandi dimensioni da parte di clienti chiave, rispetto all’anno precedente, ha contribuito alla debolezza dell’attività organica degli ordini nelle Americhe.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Vendite nei nove mesi | 1.267 milioni di EUR, in aumento del 9%; in calo del 2% su base organica a cambi costanti. |
| Ordini nei nove mesi | 1.280 milioni di EUR, in aumento del 16%; in aumento del 5% su base organica a cambi costanti. |
| Utile operativo comparabile nei nove mesi | 181 milioni di EUR, in aumento del 9%. |
| Utile del periodo nei nove mesi | 94 milioni di EUR, in calo rispetto ai 119 milioni di EUR. |
| Portafoglio ordini a fine settembre | 873 milioni di EUR, rispetto ai 534 milioni di EUR al 31 dicembre 2025. |
Margini operativi più elevati non aumentano l’utile netto
Il margine operativo comparabile è salito all’14,2% dall’11,4%, sostenuto dalla crescita delle vendite organiche e da acquisizioni, oltre che dai risparmi sui costi fissi. L’EBITA comparabile è aumentato dell’85% a 75 milioni di EUR, con un margine del 15,5%. EBITA e utile operativo comparabile sono indicatori distinti e non vanno confusi con l’EBITDA.
L’utile operativo dichiarato è aumentato del 36% a 54 milioni di EUR, al netto di 15 milioni di EUR di voci che incidono sulla comparabilità. L’utile del periodo è comunque rimasto a circa 29 milioni di EUR e l’utile base per azione è rimasto a 0,45 EUR. Il forte miglioramento dei risultati operativi rettificati non si è quindi tradotto in un aumento dell’utile netto.
Le vendite di attrezzature hanno raggiunto 347 milioni di EUR, con un margine operativo comparabile in miglioramento all’12,6% dall’8,8%. Le vendite di servizi sono aumentate del 15% a 134 milioni di EUR e il margine operativo comparabile del segmento è salito al 24,6% dal 23,5%. I servizi hanno rappresentato una quota inferiore dei ricavi del gruppo perché le attività acquisite hanno una minore incidenza dei servizi nel mix.
La generazione di cassa sostiene il bilancio ampliato
Il flusso di cassa dalle attività operative prima degli oneri finanziari e delle imposte ha raggiunto 98 milioni di EUR, rispetto ai 69 milioni di EUR dell’anno precedente. La direzione ha dichiarato che la riduzione delle scorte e dei crediti commerciali ha sostenuto la generazione di cassa.
Al 30 settembre, il debito netto era pari a 704 milioni di EUR e il rapporto di indebitamento era di circa il 67%, in seguito all’acquisizione di EVS. Phillips ha affermato che la generazione di cassa avrebbe sostenuto una riduzione graduale dell’indebitamento. L’acquisizione ha inoltre ampliato la base di capitale: il rendimento operativo del capitale investito nei 12 mesi precedenti è sceso al 20,2% dal 29,8%.
La conferma delle previsioni mette al centro l’esecuzione nel quarto trimestre
Hiab ha confermato la previsione di un margine dell’utile operativo comparabile superiore al 14,5% nel 2026, rispetto al 13,7% del 2025. Il margine dei nove mesi era del 14,3%, perciò il quarto trimestre sarà importante per raggiungere l’obiettivo annuale.
Phillips ha affermato che gli ordini acquisiti all’inizio dell’anno dovrebbero tradursi in vendite nel quarto trimestre, sostenendo la leva operativa. La direzione ha inoltre dichiarato che il programma di riduzione dei costi da 20 milioni di EUR era in linea con i piani. Si tratta di aspettative, non di risultati già conseguiti.
L’integrazione di EVS resta un altro tema centrale. Hiab prevede che le sinergie negli acquisti e nell’attività commerciale superino i 12 milioni di EUR su base annua a partire dal 2029. Il direttore finanziario Mikko Puolakka ha affermato che le verifiche di magazzino pianificate e le relative interruzioni della produzione hanno ridotto i volumi e la redditività di EVS nel terzo trimestre, senza quantificarne l’impatto.
Conclusione
I risultati di Hiab mostrano una maggiore redditività operativa e un’attività più ampia dopo l’acquisizione di EVS, ma gli ordini sottostanti restano disomogenei. La conversione del portafoglio ordini nel quarto trimestre, i risparmi sui costi e l’integrazione di EVS saranno determinanti per raggiungere l’obiettivo di margine annuale, rimasto invariato.
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