Nel terzo trimestre del 2026, i risultati di AddLife hanno evidenziato un aumento delle vendite del 7%, a 2,599 miliardi di SEK, mentre il margine EBITA rettificato ha raggiunto l’11,5%. Nella discussione sui risultati del 21 ottobre, il gruppo europeo attivo nelle scienze della vita ha sottolineato la maggiore generazione di cassa e l’intensificazione dell’attività di acquisizione, sebbene gli investimenti in prodotti avanzati e il calo dei volumi di chirurgia estiva abbiano pesato sulla redditività di MedTech.
Punti chiave
- La crescita organica ha contribuito per quattro punti percentuali all’aumento delle vendite, mentre le acquisizioni ne hanno aggiunti tre.
- La redditività di LabTech è migliorata, mentre la minore attività di chirurgia elettiva e i costi degli investimenti hanno pesato su MedTech.
- Il flusso di cassa operativo è aumentato del 62%, sostenendo un’agenda di acquisizioni più attiva.
Indice
- I risultati di AddLife abbinano la crescita delle vendite a una redditività più solida
- I progressi di LabTech contrastano con i costi degli investimenti di MedTech
- La generazione di cassa migliora mentre le scorte aumentano
- Le responsabilità in materia di acquisizioni si avvicinano alle singole attività
- Conclusione
I risultati di AddLife abbinano la crescita delle vendite a una redditività più solida
La relazione intermedia del terzo trimestre 2026 di AddLife riporta un EBITA rettificato di 298 milioni di SEK. Si tratta dell’utile prima di interessi, imposte e ammortamenti, non dell’EBITDA.
La direzione ha attribuito il miglioramento della redditività del gruppo a margini lordi più elevati, progressi operativi e acquisizioni. Il margine lordo è aumentato di un punto percentuale, poiché i prodotti avanzati hanno rappresentato una quota maggiore dell’attività.
Questo cambiamento ha comportato anche spese aggiuntive. La CFO Christina Rubenhag ha dichiarato che il principale aumento dei costi operativi ha riguardato il personale commerciale impegnato a supportare prodotti più avanzati e nuovi portafogli, con alcune risorse aggiunte prima che i relativi ricavi si concretizzassero.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| BioSpectrum | Acquisita l’11 marzo 2026; distributore britannico di soluzioni chirurgiche; integrata in MedTech. |
| CoaChrom Diagnostica | Acquisita il 22 aprile 2026; specialista austriaca nella diagnostica avanzata della coagulazione; integrata in LabTech. |
| Lehnen | Acquisita il 12 ottobre 2026; produttore tedesco di prodotti e sistemi per il bagno accessibili; integrata in MedTech. |
I progressi di LabTech contrastano con i costi degli investimenti di MedTech
Le vendite di LabTech sono cresciute del 7%. L’amministratore delegato Fredrik Dalborg ha affermato che il miglioramento della redditività non includeva benefici una tantum: le gare aggiudicate in precedenza si stavano traducendo nell’installazione di strumenti e nelle vendite, i nuovi portafogli di prodotti cominciavano a contribuire e le società acquisite presentavano margini superiori alla media del gruppo.
MedTech ha risentito della minore attività di chirurgia elettiva durante l’estate, mentre potenziava le risorse per sostenere prodotti più avanzati. I margini lordi sono comunque migliorati in entrambe le aree di business, distinguendo la maggiore redditività dei prodotti dai costi aggiuntivi necessari per venderli e fornire loro assistenza.
Nel Regno Unito, gran parte delle apparecchiature capitali oggetto di ordini evidenziati nel trimestre precedente è stata consegnata nel corso del Q3. Dalborg ha descritto i volumi degli interventi chirurgici come in miglioramento e il portafoglio ordini di apparecchiature capitali come normalizzato. La situazione in Spagna restava meno certa: la vertenza del personale sanitario non era risolta e Dalborg ha avvertito che ulteriori scioperi avrebbero potuto interrompere gli interventi.
La generazione di cassa migliora mentre le scorte aumentano
Il flusso di cassa operativo è aumentato del 62%, con una conversione della cassa superiore al 100%. La maggiore generazione di cassa offre ad AddLife più capacità di finanziare internamente la propria strategia di crescita.
Le scorte sono tuttavia salite al 18% delle vendite, rispetto al 17% del primo semestre. La direzione ha collegato l’aumento, in parte, al lancio di nuovi prodotti e ai preparativi per il quarto trimestre. L’accumulo di scorte e le assunzioni nel supporto alle vendite mostrano che l’espansione richiede ancora capitale circolante e spese anticipate rispetto ai ricavi.
Le responsabilità in materia di acquisizioni si avvicinano alle singole attività
Dalborg ha affermato che ora sono i responsabili delle singole unità operative a guidare i rispettivi piani di acquisizione, con il supporto di consulenti senior, specialisti nelle transazioni e risorse per la ricerca di opportunità. Ha descritto la pipeline come più ampia e resiliente rispetto a un anno prima, con la maggior parte delle società al vaglio impegnate in trattative esclusive.
La direzione ha dichiarato che non abbasserà i criteri di selezione delle acquisizioni per aumentare il numero di operazioni. La strategia resta incentrata su prodotti differenziati in grado di migliorare l’efficienza dell’assistenza sanitaria e che richiedono supporto specialistico o personalizzazione.
Le operazioni concluse riportate di seguito illustrano l’attività del gruppo nel 2026. Lehnen è stata acquisita il 12 ottobre, dopo la chiusura del terzo trimestre, e pertanto non va considerata un contributo ai risultati del Q3.
Conclusione
La prossima prova operativa sarà il quarto trimestre, in vista del quale AddLife ha aumentato le scorte e le risorse commerciali. La conversione di questi investimenti in ricavi, insieme all’integrazione della nuova società acquisita Lehnen, contribuirà a capire se margini lordi più solidi potranno tradursi in ulteriori miglioramenti della redditività.
Leggi altre notizie
Avvertenza
Questo articolo di FinanceVelix fornisce informazioni di carattere generale e non costituisce una consulenza finanziaria, d’investimento, legale o fiscale personalizzata. I prezzi di mercato, i tassi d’interesse e le condizioni economiche possono variare; gli investimenti comportano il rischio di perdite. I fatti riportati rispecchiano le informazioni disponibili al momento della pubblicazione e possono cambiare. Verificate autonomamente le informazioni importanti e, se necessario, rivolgetevi a un professionista qualificato. La menzione di un’attività, di una società o di un servizio non costituisce una raccomandazione.
