Definizione
Il drawdown è il calo da un picco di valore a un successivo minimo, di solito espresso in percentuale. Il drawdown massimo è il calo più ampio di questo tipo in un determinato periodo per un conto, un portafoglio, una strategia o un asset.
Come funziona
Drawdown = (minimo − picco precedente) ÷ picco precedente × 100. Si misura dal valore più alto raggiunto fino a quel momento, non dal valore di partenza, quindi un conto può essere in utile complessivo ed essere comunque in drawdown. Il drawdown massimo registra la caduta più profonda da un qualsiasi picco al minimo successivo nel periodo analizzato.
Perdite e recuperi non sono simmetrici. Il guadagno necessario per tornare al picco = 1 ÷ (1 − perdita) − 1. Un drawdown del 10% richiede un guadagno di circa l'11%, un drawdown del 25% circa il 33%, e un drawdown del 50% un guadagno del 100%. È uno dei motivi per cui i trader limitano la dimensione di ogni posizione, così da contenere i drawdown.
La durata del drawdown, cioè il tempo che passa da un picco finché il valore non vi ritorna, conta quanto la profondità, perché lunghi periodi sotto un massimo precedente sono difficili da sopportare. Il drawdown massimo si basa su dati passati, quindi un drawdown futuro può essere più profondo. I risultati dipendono anche dall'uso dei valori di chiusura giornalieri o dei minimi intraday, una scelta che varia tra strumenti e fornitori di dati.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che un conto da $10.000 salga fino a un picco di $15.000, poi scenda a $9.000 e in seguito risalga a $12.000.
Drawdown al minimo = ($9.000 − $15.000) ÷ $15.000 = −40%.
Recupero necessario = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = circa 66,7%, il guadagno necessario per passare da $9.000 a $15.000.
A $12.000 il conto è ancora del ($12.000 − $15.000) ÷ $15.000 = −20% sotto il picco, anche se è del 20% sopra i $10.000 di partenza.
Un calo del 40% richiede un guadagno percentuale molto più grande per essere recuperato, e il drawdown si misura dal picco, non dalla partenza.
Errori comuni
- Misurare il drawdown dal saldo iniziale invece che dal picco precedente.
- Pensare che una perdita del 40% venga annullata da un guadagno del 40%.
- Considerare il drawdown massimo passato di una strategia come il peggio che possa accadere.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.