Definizione
La volatilità misura quanto ampiamente i rendimenti di un asset oscillano intorno alla loro media in un determinato periodo, ed è di solito espressa come deviazione standard annualizzata dei rendimenti.
Come funziona
Per calcolare la volatilità storica si prende una serie di rendimenti, per esempio le variazioni percentuali giornaliere, e se ne calcola la deviazione standard, una statistica che indica quanto i valori si discostano tipicamente dalla loro media. Il risultato viene poi annualizzato: deviazione standard giornaliera × √252 per le azioni, che sono negoziate per circa 252 giorni l'anno, oppure × √365 per le crypto, che si scambiano tutti i giorni. I fornitori usano periodi e frequenze di dati diversi, quindi i valori pubblicati possono variare.
La volatilità storica descrive ciò che è già successo. La volatilità implicita si ricava dai prezzi delle opzioni e riflette l'ampiezza dei movimenti futuri attesa dal mercato. I trader usano la volatilità per confrontare gli asset, per dimensionare le posizioni in modo che un movimento normale resti entro il loro limite di rischio e per fissare distanze di stop che il rumore quotidiano difficilmente farà scattare.
La volatilità non dice nulla sulla direzione: un rialzo costante e un calo brusco possono produrre numeri simili. Cambia inoltre nel tempo, spesso con impennate nei momenti di stress del mercato, e un periodo tranquillo non significa che non possano verificarsi grandi movimenti.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che il Titolo X abbia una deviazione standard giornaliera dei rendimenti dell'1,5% e la Moneta A del 4%.
Volatilità annualizzata del Titolo X = 1,5% × √252 ≈ 1,5% × 15,87 ≈ 23,8%.
Volatilità annualizzata della Moneta A = 4% × √365 ≈ 4% × 19,10 ≈ 76,4%.
I rendimenti della Moneta A oscillano con un'ampiezza più di 3 volte superiore a quella del Titolo X, ma nessuno dei due numeri dice se uno dei due prezzi salirà o scenderà.
Errori comuni
- Considerare un'alta volatilità come una previsione di calo del prezzo.
- Confrontare valori di volatilità calcolati su periodi o frequenze di dati diversi.
- Pensare che un recente periodo tranquillo significhi che la volatilità resterà bassa.
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Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.