Definizione
Una stablecoin è una criptovaluta progettata per mantenere un valore stabile rispetto a un asset di riferimento, il più delle volte il dollaro USA, in modo che 1 token valga circa $1.
Come funziona
Le stablecoin mantengono il loro valore in modi diversi. Le stablecoin garantite da valuta fiat o da altri asset sono emesse da una società che dichiara di detenere riserve, come liquidità e titoli di Stato a breve termine, e che rimborsa i token in dollari. Le stablecoin con collaterale crypto vengono create bloccando in uno smart contract altre criptovalute per un valore superiore a quello delle stablecoin emesse, una pratica chiamata sovracollateralizzazione; se il collaterale perde troppo valore, la posizione viene liquidata. Le stablecoin algoritmiche cercano di mantenere l'ancoraggio (peg) soprattutto tramite regole sull'offerta e incentivi, e alcuni progetti di questo tipo sono crollati.
Le monete ancorate al dollaro, come USDT e USDC, sono molto usate per trasferire denaro tra piattaforme, per tenere fondi senza uscire dal mercato crypto e come valuta di base nella finanza decentralizzata. Il rimborso e l'arbitraggio mantengono il prezzo vicino all'ancoraggio: quando il token scende sotto $1, chi può rimborsarlo a $1 ha un motivo per comprarlo, e quando sale sopra $1 si possono emettere e vendere nuovi token.
Una stablecoin non è un deposito bancario, e in genere la garanzia sui depositi non si applica. Tra i rischi ci sono il depeg, cioè lo sganciamento del prezzo dal suo obiettivo, i problemi dell'emittente o delle sue riserve, gli interventi delle autorità di regolamentazione e i bug negli smart contract alla base del token. Non tutti i detentori possono chiedere il rimborso direttamente all'emittente.
Esempio (numeri ipotetici)
Supponiamo che un utente blocchi $1.500 di Moneta E in uno smart contract per creare 1.000 unità della Stablecoin S, ognuna pensata per valere $1.
Rapporto di collateralizzazione = $1.500 ÷ $1.000 × 100 = 150%.
Se la Moneta E scende del 30%, il collaterale vale $1.500 × (1 − 0,30) = $1.050 e il rapporto scende a $1.050 ÷ $1.000 × 100 = 105%.
Le 1.000 stablecoin sono ancora coperte da più di $1.000 dopo un calo del 30%: per questo i modelli con collaterale crypto bloccano più valore di quanto emettono; un calo maggiore le lascerebbe sottocollateralizzate.
Errori comuni
- Considerare una stablecoin priva di rischi o equivalente a un deposito bancario.
- Pensare che tutte le stablecoin funzionino allo stesso modo, indipendentemente dal fatto che siano garantite da riserve, da criptovalute o da algoritmi.
- Ignorare la possibilità di un depeg durante periodi di stress di mercato o in caso di problemi dell'emittente.
- Dimenticare che una stablecoin in dollari comporta comunque un rischio di cambio per chi spende in un'altra valuta.
Calcolatori correlati
Questo glossario ha scopo esclusivamente didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti. Gli esempi usano numeri ipotetici.