原材料費、運賃、営業費用の上昇が値上げを上回り、売上高が17.9%増加したにもかかわらず、Insteelの2026年度第4四半期の利益は770万ドルに減少した。鋼線補強製品メーカーの同社は、2026年10月3日終了四半期の業績を10月22日に発表した。1週多い会計期間が報告上の出荷量の伸びを押し上げた一方、粗利益率は前年同期の16.1%から10%に縮小した。
主なポイント
- 売上高は2億930万ドルに達したが、追加の1週間を調整すると出荷量の伸びは大幅に小さかった。
- 平均販売価格が6.6%上昇したにもかかわらず、コスト増が粗利益率を圧迫した。
- 経営陣は、2027年度に約3,000万ドルの設備投資を計画する一方、短期的には利益率への圧力が続くと見込んでいる。
目次
売上高が増加するもInsteelの利益は減少
Insteelの 第4四半期決算発表 によると、希薄化後1株当たり純利益は0.40ドルで、前年同期の0.74ドルから減少した。当四半期には、溶接金網事業の統合に関連する70万ドルの再編費用が含まれ、希薄化後1株当たり利益を0.03ドル押し下げた。
純売上高は1億7,740万ドルから2億930万ドルに増加した。総出荷量は10.6%増加したが、当四半期は13週ではなく14週だった。比較可能な13週ベースでは、出荷量は前年同期比2.2%増、前四半期比5.4%減となった。したがって、会計期間の違いが見出し上の出荷量増加の大部分を説明する。
通期の売上高は6億4,770万ドルから7億3,950万ドルに増加した一方、純利益は4,100万ドルから2,950万ドルに減少した。年間の希薄化後1株当たり利益は2.10ドルから1.51ドルに減少した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 期末現金 | 2026年10月3日時点で3,750万ドル |
| リボルビング信用枠 | 1億ドル。期末時点で借入残高なし |
| 2026年度の配当 | 1株当たり1.12ドル（特別配当1ドルを含む） |
| 2026年度の自社株買い | 約11万4,000株、総額320万ドル |
値上げがコスト上昇に追いつかず
粗利益は前年同期の2,860万ドルから2,100万ドルに減少した。最高財務責任者（CFO）のScot Jafroodiは、粗利益率が610ベーシスポイント縮小した要因として、販売価格と原材料費の差の縮小、運賃および製造費用の増加、予想を下回る生産に伴う単位当たり加工費の上昇を挙げた。
平均販売価格は前年同期比6.6%、第3四半期比3.3%上昇した。Insteelは2025年12月以降に6回の値上げを実施し、7回目も発表したが、これらの措置でコスト圧力を一部しか相殺できていない。
最高経営責任者（CEO）のH. O. Woltz IIIは、同社がコスト増を回収できるとの見通しを示した。ただし、これは達成済みの結果ではなく、経営陣の見通しである。投入コストの高止まりと季節的な需要の低下により、短期的には利益率への圧力が続くと予想される。
運転資本への圧力が和らぎ、キャッシュ創出が改善
当四半期の営業活動によるキャッシュフローは1,820万ドルとなり、前年同期の1,700万ドルの流出からプラスに転じた。運転資本の変動は460万ドルの資金流入につながった。主に在庫の減少によるもので、売掛金の増加が一部相殺した。
通期の営業キャッシュフローは2,720万ドルから3,660万ドルに増加した。利益が減少したにもかかわらず改善したのは、主として運転資本に必要な資金が減少したためだ。したがって、キャッシュ創出の改善と収益性の回復は区別する必要がある。
Insteelは株主への資本還元を継続し、未使用のリボルビング信用枠を維持して会計年度を終えた。
2027年度の投資はメッシュ生産能力と効率性を重視
経営陣は、2026年度の1,180万ドルに対し、2027年度の設備投資を約3,000万ドルと見込んでいる。この計画には、エンジニアリング構造用メッシュの生産能力向け約2,000万ドルのほか、プレストレストコンクリート用鋼より線事業、生産性向上、保守への支出が含まれる。
Woltzは、メッシュ生産能力の拡大は市場に関する知見と需要予測に基づくもので、顧客からの確定注文に基づいているわけではないと述べた。既存の生産能力は短期的に使い切られると予想しており、投資を先送りすれば顧客対応と成長が制約される可能性があると語った。
公共インフラとデータセンターは、引き続き重要な需要の支えとなっている。Woltzは、その他の民間非住宅建設プロジェクトで回復の初期兆候が見られる可能性があるとする一方、2027年に住宅市場が本格的に回復するとは予想していない。また、Upper Sandusky工場の閉鎖と溶接金網事業の統合によるコスト削減効果が今後拡大すると、経営陣は見込んでいる。
結論
Insteelでは、売上高の伸びはまだ収益性の改善につながっていない。2027年度の開始にあたり、注目すべき点は、発表済みの値上げの効果、統合によるコスト削減の見込み、そして計画中の生産能力増強投資の実行状況だ。
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