予測市場で対立候補の勝利が有力視されていた決選投票で、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領が再選を果たしたことを受け、2026年10月26日、米国で取引されるブラジル株は急落した。iシェアーズ MSCI ブラジル ETFは22%下落し、ブラジルの主要企業数社も2桁の下落を記録した。

主なポイント

  • ルラ氏は10月25日の決選投票で、フラヴィオ・ボルソナロ氏を51.8%対48.2%で破った。
  • 月曜日、米国で取引されるブラジルの銀行株、ペトロブラス株、アンベブ株は大幅に下落した。
  • 第1回投票後、KalshiとPolymarketはボルソナロ氏の勝利確率を80%超と評価していた。

銀行株や主要企業株を中心にブラジル株が下落

売りは、ティッカーEWZで取引されるiシェアーズ MSCI ブラジル ETFにとどまらなかった。米国で取引されるイタウ・ウニバンコ株は20%下落し、バンコ・ブラデスコ株は30%近く下落した。

ビールメーカーのアンベブと石油生産会社のペトロブラスは、それぞれ15%を超える下落となった。報告された値動きは選挙結果を受けたものであり、それだけでは、どのような政策への期待やその他の要因が投資家の売りを促したかは明らかにならない。

市場ではボルソナロ氏の勝利が有力視される中、ルラ氏が決選投票を制す

ブラジル高等選挙裁判所によると、ルラ氏は得票率51.8%を獲得し、元大統領ジャイール・ボルソナロ氏の息子であるフラヴィオ・ボルソナロ氏の48.2%を上回った。

予測市場の価格は反対の結果を示唆していた。10月4日の第1回投票後、KalshiとPolymarketはいずれもボルソナロ氏の勝利確率を80%超としていた。10月25日午後8時30分（米東部時間）を少し過ぎた時点でも、Kalshiにおけるルラ氏の勝利確率は21%だった。

一方、政治世論調査では決選投票前の数日間、接戦が示されていた。この違いは重要だ。市場価格はトレーダーによる結果の見立てを反映するものであり、有権者を対象とした調査ではない。

予測市場のオッズが実際に示すもの

Kalshiによる 契約価格の決定方法 の説明では、確率とは、参加者が相反する見方に基づいて取引する中で市場が形成する評価とされている。そのため、トレーダーが事象の起こり得る結果を見直すにつれ、価格は変動する可能性がある。

暗示された確率が低いからといって、その結果が起こり得ないという予測ではない。ルラ氏の勝利はトレーダーが有力視していた結果とは異なったが、単一の結果だけでは、プラットフォームの確率評価が一貫して信頼できるかどうかは判断できない。

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