バーンスタイン・ソシエテ・ジェネラル・グループは2026年10月26日、イーライリリーの目標株価を1,385ドルから1,450ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」の投資判断を維持した。海外でのマンジャロ売上が寄与し、第3四半期の売上高は市場予想を上回ると予想している。リリー株は米東部時間午前11時50分時点で0.41%高だった。これは日中の値動きであり、終値ベースのリターンではない。

イーライリリーの売上高予想は市場予想をわずかに上回る

バーンスタインは第3四半期の売上高を226億2,000万ドルと予想しており、コンセンサス予想の224億5,000万ドルを0.8%上回る。同社の調整後1株当たり利益予想は5.48ドルで、コンセンサスと一致している。この予想には、買収した仕掛研究開発費42億ドルが織り込まれている。

同社が売上高の上振れを見込む主な要因は、海外でのマンジャロ販売だ。ゼップバウンドとファウンダヨの予想は他のアナリストの見通しとおおむね一致しており、四半期売上高見通しにおける主な相違点はマンジャロとなっている。

バーンスタインは2026年の売上高予想を900億1,000万ドルに引き上げる一方、第3四半期の研究開発費を反映し、1株当たり利益予想を33.19ドルに引き下げた。また、2027年の予想も引き上げ、売上高を1,114億ドル、1株当たり利益を53.09ドルとした。主な理由は、ゼップバウンドと米国でのマンジャロ販売に対する期待の高まりだ。これらは証券会社の予想であり、リリー経営陣の業績見通しや実績ではない。

BALANCEの適用時期の変更が証券会社の前提に影響

バーンスタインは、BALANCEの価格設定による影響をモデル上、2027年から2028年に移した。同社によれば、この変更は短期的な予想を下支えするが、収益性が恒久的に改善することを意味するものではない。

CMSの BALANCEの薬価・保険適用モデル は、政策面の背景を示している。この任意参加プログラムでは、州のメディケイド機関およびメディケア・パートDの保険プラン運営者に代わり、GLP-1製造業者と条件を交渉する。CMSはまた、メディケアGLP-1ブリッジの利用期間を2026年7月1日から2027年12月31日までと定めている。こうしたプログラムの詳細は、バーンスタインが想定する2028年の価格への影響を裏付けるものでも、リリーに特定の利益効果を保証するものでもない。

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