ペルセウス、四半期生産量が計画を上回る　2027年度見通しは維持

ペルセウスは、2026年9月30日までの3カ月間に金92,551オンスを生産し、全鉱山操業コストは1オンス当たり2,035米ドルとなり、会社計画を上回った。同社は10月27日の四半期アップデートで通期ガイダンスを維持し、ニャンザガ・プロジェクトは2027年1月までの初生産開始に向けて予定どおり進んでいると発表した。

主なポイント

• ペルセウスは9月末時点で、現金および金地金9億米ドルを保有し、負債はなかった。
• 2027年度の生産ガイダンスは42万～48万オンス、全鉱山操業コストは1オンス当たり1,835～2,070米ドルで、変更はない。
• ニャンザガのプロジェクト全体の進捗率は88.4%に達し、ヤウレのCMA地下鉱山は商業生産に入った。

ペルセウス、9月四半期の生産量が計画を上回る

9月四半期は、2027年6月期のペルセウスの会計年度の第1四半期に当たる。金の販売量は99,661オンス、実現平均価格は1オンス当たり3,881米ドルだった。

ペルセウスは、生産した金1オンス当たりの平均現金マージンを1,846米ドル、名目営業キャッシュフローを1億7,100万米ドルと報告した。同社がこの指標をキャッシュフローとして位置付けている点に留意し、純利益と解釈すべきではない。

ペルセウスは現金および金地金9億米ドルに加え、上場流動性証券を3億3,800万米ドル相当保有していた。マネージングディレクター兼最高経営責任者（CEO）のクレイグ・ジョーンズ氏は、無借金のバランスシートが成長計画と、自社株買いおよび今後予定される特別分配を通じた株主還元を支えていると述べた。

ヤウレのCMA地下鉱山は2026年7月1日に商業生産を開始した。そのため、9月四半期の操業指標には地下鉱山の操業が含まれる一方、前四半期までの一部のコストおよび財務指標には、関連する現金コストが資産計上されていた間、同鉱山の操業は含まれていなかった。この会計処理の変更により、四半期ごとの単純な比較には限界がある。

通期ガイダンス達成には下半期の増産が必要

ペルセウスは、2027年度のグループ生産量ガイダンスを42万～48万オンス、全鉱山操業コストのガイダンスを1オンス当たり1,835～2,070米ドルに据え置いた。これらは経営陣の予測であり、確定した実績ではない。

ジョーンズ氏は、CMA地下鉱山の生産量が増加し、エディカンがンコスオ・ピットで高品位鉱石にアクセスし、ニャンザガが操業を開始することから、下半期に生産量が増加する見込みだと述べた。

コスト見通しは、金価格を1オンス当たり4,000米ドルとし、この価格での政府ロイヤルティ率をコートジボワールで8%、ガーナで11%と仮定している。グループのコストガイダンスは操業中の3鉱山を対象としており、ニャンザガの操業コストは、2027年度第4四半期に予定される商業生産開始まで資産計上される。

ニャンザガ、1月の操業開始に向けて進展

ペルセウスによると、ニャンザガのプロジェクト全体の進捗率は9月末時点で88.4%だった。ジョーンズ氏は、建設は予算内かつ予定どおりに進んでおり、初生産は2027年1月までを目標としていると述べた。

同社の ニャンザガ・プロジェクト概要 では、隣接するニャンザガ鉱床とキリマニ鉱床からなる、80%所有の開発プロジェクトと説明されている。このプロジェクトの背景情報は、9月四半期の建設状況アップデートとは別の内容である。

2027年度のガイダンスには、2025年4月の最終投資決定に基づくニャンザガからの約55,000オンスが含まれる。初生産と商業生産は別々の節目であり、商業生産は会計年度の最終四半期に予定されている。

次の節目

ペルセウスは、ニャンザガが目標とする2027年1月の生産開始に近づく中、2027年度第3四半期に同プロジェクトの追加ガイダンスを発表する予定だ。

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