2026年10月26日月曜日の取引で、Nebius株は5.18%下落して150.52ドルとなった。AIデータセンターに依存する企業にとって、資金調達が難しくなっているとのイーロン・マスク氏の警告を受けたものだ。ここで示した値動きは取引中の時点のもので、確定した終値ではない。また、マスク氏の発言前から続いていた下落に拍車をかけた。

主なポイント

  • Nebiusの株価は1カ月で32.50%下落し、CoreWeaveも値下がりした。
  • マスク氏の警告は資金調達環境に関する同氏の見解であり、Nebiusが信用枠を利用できなくなったことを確認するものではない。
  • Nebiusは10月22日、Citiの35億ドルのシニア担保付き融資枠を発表していた。

資金調達への警告を受け、Nebius株の下落続く

この下落により、Nebiusの5取引日での下落率は12.38%となった。同じ時点の市場データでは、同業のAIクラウドプロバイダーであるCoreWeaveも3.72%下落して52.22ドルとなり、軟調さがNebiusだけに限られていないことを示した。

マスク氏は10月25日の投稿で、AIデータセンターに依存しない相当な収益がない企業は、債券市場で「資金へのアクセスをほぼ完全に断たれた」と述べた。同氏は、専門特化型のAIクラウドプロバイダー（しばしば「ネオクラウド」と呼ばれる）の間で、破綻や統合が起きると予測した。

これらの発言は月曜日の下落に先立つものだったが、発言のタイミングだけでは下落全体の原因だったとは言えない。Nebiusでは以前から下落が続いていたため、週末の警告だけで最近の損失すべてを説明することもできない。マスク氏の予測は、個別の借り手について確認された事実と区別すべきだ。

項目詳細
融資枠の規模35億ドル、シニア担保付き
満期364日
当初金利タームSOFR＋年率2.75%
スプレッド調整他の調整が適用される場合、年率3.50%まで引き上げられる可能性がある

Citiの融資枠が短期的な資金を確保

Nebiusが10月22日に発表した資金調達は、同社が最近、別の資金源を確保したことを示している。同社とCitiの シニア担保付き融資契約 は、データセンターの開発、GPUの調達、一般的な企業目的を支援することを目的としている。

同社は、この融資枠を、顧客からの前払い金や営業キャッシュフローも含む段階的な資金調達戦略の一環と説明した。最高執行責任者（COO）のオフィール・ナベ氏は、Nebiusには他の資金調達手段もあり、その中には投資適格の顧客との400億ドル超の長期契約を裏付けとする資産担保融資も含まれると述べた。

この違いは重要だ。融資枠の発表は、今回の資金調達へのアクセスを確保したことを示すが、将来の借入コストや利用可能性が確定したことを意味しない。また、満期が短いため、長期資金とは性質が異なる。Nebiusによると、この契約により、2027年以降の成長に向けた追加の資金調達について、その時期や構成を柔軟に決めることができる。

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