JefferiesはVodafone Idea株の基本シナリオにおける目標株価を₹20から₹16に引き下げる一方、25%の下落から143%の上昇までのシナリオを示した。同証券会社は2026年10月27日、改定後の目標株価は分析に用いた株価から34%の上昇余地を示すと述べた。

主なポイント

  • Jefferiesは、Vodafone Ideaのネットワーク拠点数がFY26～FY29に26%増加すると予想している。
  • 同証券会社は、同期間の年率換算売上高成長率を11%、現金EBITDA成長率を25%と推計している。

Vodafone Idea株をめぐりシナリオが分かれる

同証券会社の強気・弱気シナリオは、料金、利益率、バリュエーションに関する異なる前提を反映している。これらは予測であり、株価の実現を保証するものではない。

Vodafone Idea株は直近1カ月で10%下落したものの、年初来では5%上昇を維持した。出典には現在の株価は明記されていない。

ネットワーク拡大と加入者の動向

Jefferiesは、Vodafone Ideaのネットワーク拠点数がFY26～FY29に261,000カ所に増加すると予想している。同社は、ネットワークの拡大が顧客獲得を支え、解約率の低下に寄与することで、消費者向け加入者基盤がFY27～FY29に600万人増加すると予測している。

直近3カ月間、M2M接続を除くアクティブなモバイル加入者の月平均減少数は、直近2年間の100万人から60万人に縮小した。ブロードバンド基地局は39%増加し、ネットワーク拠点数は過去2年間で14%拡大した。

料金の前提が業績見通しを左右

Jefferiesは、料金が10%引き上げられた場合、Vodafone Ideaの現金EBITDAは17%増加すると推計している。これは感応度分析に基づく推計であり、発表済みの料金引き上げではない。

FY26～FY29について、同証券会社は売上高の年平均成長率を11%、現金EBITDAの年平均成長率を25%と予測している。FY27からFY29にかけて累計0%～25%の料金引き上げを想定したシナリオでは、現金EBITDAは₹147 billion～₹224 billionの範囲になると推計している。

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