SEBIの協議文書で提案された中小企業IPO規則は、投資家の最低申込額を半減させるとともに、インドの中小企業向け市場への上場を目指す企業の適格要件を厳格化する内容だ。これらは提案であり、施行済みの規則ではない。

主なポイント

  • IPOの最低申込額は、提案では2 lakhルピーから1 lakhルピーに引き下げられる。
  • 中小企業株は、現行の価格に応じた単元ではなく、1株単位で取引できるようになる可能性がある。
  • 発行体には、営業利益と最低割当先数に関する要件の引き上げが求められる。

投資家にとって中小企業IPO規則はどう変わるのか

インド証券取引委員会（SEBI）の協議文書は、投資家の参加を促すため、最低申込額を1 lakhルピーに引き下げることを提案している。SEBIは2025年3月、中小企業への投資に伴うリスクの高さを踏まえ、小口の個人投資家の参加を制限する目的で、最低申込額を1 lakhルピーから2 lakhルピーに引き上げた。

同文書は、中小企業株の売買単位を1株に引き下げることも提案している。現行の価格に応じた売買単位は通常、1 lakhルピーから1.6 lakhルピーの範囲だ。提案された変更は、中小企業株の取引を活発化させることを目的としている。

項目詳細
IPOの最低申込額提案額は1 lakhルピー。現行の2 lakhルピーと比べて引き下げとなる。
売買単位提案では1株。現行の価格に応じた売買単位は通常、1 lakhルピーから1.6 lakhルピー相当。
営業利益提案では、3年間の年間平均で少なくとも3 croreルピー。過去3年間のうち2年間で1 croreルピーという現行要件と比べて引き上げとなる。
最低割当先数提案では500。現行の200と比べて増加する。

企業に対する要件の引き上げ

協議文書は、中小企業の発行体に対し、直近3会計年度における年間平均営業利益を少なくとも3 croreルピーとすることを求める案を提示している。現行要件は、3年間のうち2年間で営業利益が1 croreルピーであることだ。

また、中小企業IPOにおける最低割当先数を200から500に引き上げることも提案している。同文書は、投資家向け要件の緩和案と、投資家保護を目的とした発行体規則の厳格化を関連付けている。

上場制度と市場の背景

同文書は、上場先の選択基準を上場後の払込資本金ではなく、上場後の時価総額とすることも提案しており、企業価値が4,000 croreルピーを超える企業はメインボードへの上場とする。また、中小企業IPOにおける売出しについて、独立した枠組みを設ける案も示している。

ボンベイ証券取引所とインド国立証券取引所は、より小規模な企業が資本市場にアクセスできるよう、2012年に中小企業向け市場を開設した。開設以来、1,496社がこれらの市場に上場し、合計40,222 croreルピーを調達した。その資金のほぼ90%は2023年以降に調達された。

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