Motilal Oswal Financial Servicesは、メーカーの値上げが商品コストの上昇を相殺する助けとなり、2027年度第2四半期以降、インド自動車業界の利益率は徐々に回復する可能性があると述べた。同社はまた、エルニーニョ現象の発生や西アジア危機のさらなる深刻化の可能性を、見通しに対するリスクとして挙げた。

要点

  • 商品コストの上昇が、引き続き自動車メーカーや部品メーカーの重しとなっている。
  • 祝祭シーズンに向けた出荷と前年同期の比較が有利だったことに支えられ、第2四半期の主要セグメント全体で販売が伸びた。
  • Motilal Oswalは、比較対象となる低いベースが正常化するにつれて、販売の伸びは鈍化すると予想している。

インド自動車業界の利益率が改善する可能性がある理由

Motilal Oswalは、商品コスト上昇の影響の大部分はすでに第1四半期の業績に表れていると述べた。相手先ブランド製造業者（OEM）による値上げが、今後数四半期に一定の緩和効果をもたらすと見込まれている。

予測される改善はアナリストの見通しであり、利益率の回復が報告されたわけではない。

項目詳細
乗用車2027年度第2四半期の販売は前年同期比31.2%増加した。
商用車2027年度第2四半期の販売は前年同期比約29%増加した。
内燃機関搭載の二輪車2027年度第2四半期の販売は前年同期比10.4%増加した。

全セグメントで自動車販売が増加

2027年度第2四半期の自動車販売は、前年同期との比較が有利だったことや、祝祭シーズンを前に出荷が増加したことに支えられ、堅調を維持した。マクロ経済上の課題がある中でも、貨物輸送の継続的な活発化が商用車の成長を支えた。

2026年9月の成長は、比較対象となるベースが低かったことにも一部支えられた。メーカー各社は、物品・サービス税率の引き下げを利用するため、2025年9月の出荷を先送りしていた。2026年9月の内燃機関搭載二輪車の販売は前年同月比で約11%増加し、乗用車販売は約22%増加した。

見通しに対するリスク

Motilal Oswalは、車両セグメント全体で比較対象となる低いベースが正常化するにつれて、今後数四半期の成長率は鈍化すると予想している。また、年内にエルニーニョ現象が発生する可能性や、西アジア危機がさらに深刻化する可能性について、注視が必要だと述べた。

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