インド証券取引委員会（SEBI）が発行した通達に基づき、2026年12月7日から、満期を迎える株価指数および個別株の契約のデリバティブ決済価格が、終値オークション価格から出来高加重平均価格に変更される。

主なポイント

  • 新たな決済価格には、連続取引の最後の30分間が用いられる。
  • この時間帯、取引所は株価指数の参考値をリアルタイムで公表する一方、先物とオプションの取引は午後3時45分まで継続される。

デリバティブ決済、オークション方式から移行

今回の変更により、満期を迎える株価指数および個別株デリバティブの決済基準は、終値オークション価格から出来高加重平均価格（VWAP）に置き換わる。VWAPは、取引価格を出来高で加重して算出する。

終値オークション取引は2026年8月3日に開始された。SEBIの通達に先立ち、9月に協議文書が公表されていた。

終値オークションへの変更が意味すること

満期を迎えるデリバティブの決済には、今後オークション価格が使われなくなる。終値は、株価指数に連動し、取引終了時にポートフォリオを評価し、指数のリバランス時に取引を行うパッシブファンドにとって、引き続き重要である。

改定後の仕組みは、デリバティブ取引業者や、これらの契約を取引するためにインドに担保を持ち込む外国ポートフォリオ投資家にも影響する。

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