2026年10月25日時点で、ブレント原油は1バレル当たり120ドルに迫り、インドではインフレや補助金支出への懸念が高まっていた。エコノミストは、政府歳入の増加やその他の財政資源が圧力の一部を相殺する助けになる可能性があると述べた。

要点

  • インドは2026～27年度の肥料補助金として1兆7,000億ルピーを予算計上し、最初の5カ月間の支出は1兆300億ルピーを超えた。
  • EYインドのD. K. Srivastava氏は、RBIの基準想定を1バレル当たり20ドル上回る状態が続けば、成長率が低下し、インフレ率が上昇する可能性があると試算した。
  • エコノミストのSunil Kumar Sinha氏は、歳入やその他の緩衝要因により、財政赤字を目標付近に維持できる可能性があると述べた。

ブレント原油とインドの経済見通し

サウジアラビアとフーシ派の緊張が高まる中、価格は120ドルに近づいた。入手可能な価格情報では、ブレント価格の変動幅は明らかでなく、その変動のどの程度が緊張の高まりによるものかも特定されていない。

EYインドの首席政策アドバイザーであるSrivastava氏は、西アジア危機の中、原油価格はしばらく1バレル当たり115～120ドルで推移すると予想している。これは見通しであり、将来の価格が確定したことを示すものではない。

インド準備銀行（RBI）の2026～27年度下半期の予測では、原油価格を1バレル当たり95ドルと想定していた。Srivastava氏は、会計年度の残り期間にわたり、この基準想定を20ドル上回る状態が続けば、実質GDP成長率が7.1%から7%に低下し、消費者物価上昇率が5.2%から5.7%に上昇する可能性があると試算した。

項目詳細
RBIの原油価格想定2026～27年度下半期の予測で1バレル当たり95ドル
肥料補助金予算2026～27年度に1兆7,000億ルピー
肥料補助金支出最初の5カ月間で1兆300億ルピー超
RBIからの配当金移転2兆8,700億ルピー
財政赤字目標2026～27年度にGDP比4.3%

補助金支出と予算の緩衝要因

会計総監（CGA）によると、会計年度の最初の5カ月間の肥料補助金支出は1兆300億ルピーを超え、通年予算見積もりの1兆7,000億ルピーに対して高水準となった。国内のLPGシリンダー価格も引き上げられたが、シリンダー1本当たり約327ルピーの回収不足がなお残っている。

開発・コミュニケーション研究所の教授であるSinha氏は、肥料補助金が増額されれば、2026～27年度の財政赤字がGDP比で0.4～0.5%拡大する可能性があると試算した。それでも、税収、資産売却、RBIからの配当金、経済安定化基金を挙げ、政府のGDP比4.3%の赤字目標は達成可能に見えると述べた。

India Ratings & ResearchのチーフエコノミストであるD. K. Pant氏も、燃料費と肥料費の上昇を指摘する一方、税収・非税収や、政府の出資売却および資産の現金化による収入の可能性が財政を下支えし得ると述べた。

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