インドの債務見通しは他の主要新興国とは一線を画している。インド準備銀行のプーナム・グプタ副総裁によると、インドの一般政府債務は、2025～26年度のGDP比84.3%から2031～32年度には75.1%へ低下すると予測されている。

要点

  • グプタ氏は、GDPが1兆ドルを超える9つの新興国のうち、2025年から2031年にかけて債務比率の低下が予測されているのはインドだけだと述べた。
  • 同氏は、財政再建、名目GDP成長率、基礎的財政赤字の縮小を、インドの債務比率が低下すると予測される要因に挙げた。

世界の予測と比較したインドの債務見通し

ビジネス・スタンダード主催のBFSI Insight Summitで、グプタ氏は2026年10月時点の国際通貨基金（IMF）の予測を引用した。これらの数値は予測であり、債務削減が保証されているわけではない。

同氏によると、世界の公的債務は2025年にGDP比94%となり、2030年には100%を超え、2031年には約102%に達すると予想されていた。2025～2031年の期間に、先進国の債務比率は108.2%から115.2%へ、新興市場国・発展途上国の債務比率は73.7%から84.2%へ上昇すると予測されていた。

IMFは、高水準の債務が政策金利の上昇による財政への影響を増幅させる可能性があると警告している。同基金の 高水準の債務と金利上昇に関する調査 では、財政状況の変化によって市場金利がより敏感に反応する仕組みについても説明している。

成長率と借入コスト

グプタ氏は、インドの名目GDP成長率は年率約11%と予測されており、政府債務の実効金利約7%を上回ると述べた。実効金利を上回る成長率は、基礎的財政赤字の変化とともに、GDPに対する債務の比率低下に寄与し得る。

また同氏によると、一般政府の設備投資は、2019～20年度の約GDP比4%から2025～26年度には5.8%へ増加した。設備投資の拡大は民間投資を呼び込み、成長力を強化することで、債務の持続可能性を支える可能性があると同氏は述べた。

グプタ氏は、高水準の債務と借入コストの上昇により、将来のショックに対応する政府の余力が限られていると警告した。一方、インドの公的債務は大部分が長期債で、自国通貨建てかつ国内保有であるため、借り換えリスクは抑えられていると述べた。

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