債券投資家が、分割政府となれば連邦財政赤字への懸念を和らげるのに十分なのか疑問視するなか、米国債利回りは2026年11月3日の米中間選挙を前に試練に直面している。

米国債利回りと選挙

世論調査によると、民主党は議会の少なくとも一院で主導権を握る可能性がある一方、ドナルド・トランプ大統領の拒否権を覆すのに必要な票数には届かない見通しだ。その結果、主要法案の成立は難しくなるが、選挙結果は依然として不透明だ。

米財務省の日次利回り曲線データでは、 10月27日の10年物パー利回りは4.99%だった。この指標は、成立した取引ではなく、参考市場気配値に基づいて算出される。

なぜ政治の行き詰まりでも財政赤字への懸念は和らがない可能性があるのか

分割政府は、立法上の行き詰まりによって大型の歳出法案が成立しにくくなるため、米国債にとって追い風と見なされることが多かった。しかし、投資家は今回、政治の行き詰まりだけで利回りが低下するとは考えていない。

連邦政府の財政赤字は経済規模の約6%に達しており、景気後退期以外ではめったに見られない水準だ。選挙によって分割政府が生まれるかどうかが決まるが、借入コストへの影響は依然として不透明だ。

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