2026年10月23日、銀価格は11カ月ぶりの安値まで下落し、ムンバイの現物銀価格は1キログラム当たり₹195,000、インドの先物価格は3.4%下落した。原油価格の高止まりがインフレ懸念を強め、金利上昇の予想が貴金属の重しとなるなか、銀価格は1月の最高値を53%超下回った。
要点
- 金曜日、MCXの銀先物は1キログラム当たり₹6,799下落し、₹192,800となった。
- 銀先物は過去10取引日で14%超下落した。
- 金も値を下げた一方、工業需要への懸念も銀への圧力を強めた。
目次
銀価格、1月からの急落が続く
マルチ・コモディティ取引所（MCX）での直近の下落により、銀は10取引日で累計1キログラム当たり₹32,955下落した。ムンバイの現物銀価格も₹200,000を下回り、弱含みが先物市場にとどまらないことを示した。
今回の下落幅は、銀が1キログラム当たり₹420,048に達した1月29日からの急反転を示している。現物価格と先物価格は異なる市場の価格であり、相互に置き換え可能な価格として扱うべきではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| ムンバイ現物銀、10月22日 | 1キログラム当たり₹200,000 |
| ムンバイ現物銀、10月23日 | 1キログラム当たり₹195,000 |
| MCX金先物、1月のピーク | 10グラム当たり₹181,000 |
| MCX金先物、10月23日 | 10グラム当たり₹142,000未満。1月のピークを20%超下回る |
原油と金利見通しが地金価格の重しに
InvestValueの最高投資責任者、アディティヤ・アガルワラ氏は、原油を今回の売りの主な要因として挙げた。同氏は、湾岸地域で新たな供給リスクが生じるなか、北海ブレント原油が1バレル当たり110ドルを上回っていると指摘し、市場では年末までに米連邦準備制度理事会（FRB）が再び利上げすると予想されていると述べた。この予想は、確定した金融政策の決定ではない。
金利の上昇は、利息を生まない金と比べて、収益を生む資産の魅力を高める可能性がある。2021年4月に公表されたワールド・ゴールド・カウンシルによる金と金利の分析は、金利上昇を短期的な逆風となる可能性があると説明する一方、金利上昇が常に金の相対的なパフォーマンス低下につながるわけではないと注意を促している。この過去の分析は背景情報であり、2026年10月の取引状況を裏付けるものではない。
国際現物金価格は1オンス当たり約4,015ドルで取引され、木曜日に2.8%下落した後、7月20日以来の安値となった。インドの金先物も10グラム当たり₹142,000を下回った。
工業需要も銀にとって別の懸念材料に
テクノロジー部門の売りが広がるなか、銀は中国の太陽光パネル製造や半導体製造業界からの需要をめぐる懸念にも直面した。こうした懸念は、貴金属に影響する金利面の圧力に、工業需要という別の要素を加えている。
入手可能な数値からは、工業用銀消費の減少幅は定量化できず、価格下落のうち各要因が占めた割合も特定できない。
結論
銀の下落には、貴金属全般への圧力と工業需要への懸念が重なった。次回のFRBの金融政策決定は、アガルワラ氏が言及した利上げ予想を検証する機会となる。ただし、これらの予想は発表済みの利上げとは区別される。
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