Evolutionの2026年第3四半期の売上高は前年同期比3.7%増の5億2,610万ユーロとなり、調整後EBITDAマージンは65.8%に達した。10月23日に発表されたこの決算は、ブラジルで10月に規制が変更され、同社の現地スタジオが一時閉鎖される前に公表されたもので、第4四半期の見通しに不確実性が生じている。
主なポイント
- 調整後EBITDAは2.7%増加したが、マージンは前年同期から縮小した。
- 全地域で前四半期比の増収となったが、欧州の売上高は前年同期を下回った。
- 経営陣はブラジルをめぐる不確実性がある中でも、通期のマージン目標を維持した。
目次
Evolutionの業績はマージン縮小を伴いながら増収
Evolutionの2026年1～9月期中間決算によると、第3四半期の調整後EBITDAは3億4,590万ユーロで、前年同期の3億3,690万ユーロから増加した。売上高の伸びが調整後営業利益の伸びを上回り、EBITDAマージンは前年同期の66.4%を下回った。
1株当たり利益が増加する一方、報告ベースの四半期利益は減少した。同社の決算発表によると、EPSは1.31ユーロで、前年同期の1.25ユーロから上昇した。
最初の9カ月間の売上高はほぼ横ばいで、調整後EBITDAは小幅に減少した。年初来の調整後EBITDAマージンは65.7%だった。経営陣は決算説明会で、通期目標の66%を維持した。この目標はあくまで業績見通しであり、確定した実績ではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 第3四半期の報告利益 | 2億4,330万ユーロ、前年同期は2億5,230万ユーロ |
| 1～9月期の売上高 | 15億5,700万ユーロ、前年同期比0.3%増 |
| 1～9月期の調整後EBITDA | 10億2,220万ユーロ、前年同期比0.2%減 |
| 第3四半期の設備投資 | 3,200万ユーロ |
| スタジオ網 | 世界で27カ所、うち1カ所を当四半期に開設 |
地域別の回復にはばらつき
2024年以来初めて、全地域で前四半期比の売上高成長を達成した。欧州は前四半期比0.4%増、アジアは0.8%増となり、ここ数四半期より広範な改善が見られた。
前年同期比では、地域ごとの差がより大きかった。欧州の売上高は4.7%減少した一方、アジアは1.6%増加した。CEOのマーティン・カールスンド氏は欧州の低調な業績を認め、課題として規制変更や税金を挙げた。また、アジアでのサイバー犯罪に関連する混乱への対処には時間がかかるとの見方を示した。
他地域ではより力強い成長となり、北米は前年同期比13.6%増、中南米は23.1%増、アフリカおよびその他市場は23.7%増だった。製品別では、ライブゲームの売上高が2.6%増加し、乱数発生器（RNG）ゲームの売上高は10.1%増となり、2四半期連続で2桁成長を記録した。
ブラジルの閉鎖で第4四半期に注目
Evolutionによると、10月初旬の大統領の決定を受けて、ブラジルの規制枠組みは後退した。同社のブラジルのスタジオは一時閉鎖され、経営陣は最終的な規制の行方やプレイヤーの行動の変化を予測するのは難しいと述べた。
時期も重要だ。閉鎖は第3四半期の報告期間後だったため、最新の決算にはその後の影響が反映されていない。Evolutionは、プレイヤーのIPアドレスを基準にすると、ブラジルは中南米売上高の半分を大きく下回る割合を占めると推定し、同地域の他の市場での勢いが影響の一部を相殺すると述べた。
カールスンド氏は決算説明会で、第4四半期の売上高への最終的な影響を数値で示すことを避けた。マージン目標の維持によって、売上高をめぐる不確実性が解消されるわけではない。
キャッシュ創出力が投資計画を支える
Evolutionは、投資後の営業キャッシュフローとして3億3,410万ユーロを計上した。この金額には、運転資本による3,250万ユーロの寄与が含まれる。四半期末の現金および現金同等物は6億5,640万ユーロだった。
CFOのヨアキム・アンデション氏は、請求および回収の慣行を厳格化したことで売掛金が減少したものの、一部の支払いは依然として延滞していると述べた。経営陣は、負債を負わずに自社株買いの資金を賄い、ネットキャッシュの状態を維持する方針を改めて示した。
製品の拡充も引き続き計画されている。Evolutionは第4四半期に北米で「Ice Fishing」を展開し、年末までに「Game Night」を発売する予定だ。
結論
次に予定されている事業上の動きは、第4四半期の「Ice Fishing」の北米展開と、年末までに予定される「Game Night」の発売だ。ブラジルのスタジオ閉鎖が未解決のままであり、第4四半期の売上高には別の不確実性が残る。
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