2026年第3四半期のSEIの決算では、売上高の増加と、年初来の販売イベントが過去の通期記録を上回ったことを背景に、調整後希薄化後1株当たり利益が24%増加しました。10月21日に発表された業績では、GAAPベースの希薄化後EPSも6%増加しましたが、3,250万ドルの買収契約解除費用が報告利益を押し下げました。
主なポイント
- 売上高は14%増の6億6,200万ドルとなり、調整後希薄化後EPSは1.64ドルでした。
- 年初来の純販売イベントは1億5,740万ドルに達し、過去のすべての通期実績を上回りました。
- SEIは四半期中に2億1,510万ドル相当の自社株を買い戻した後、買い戻し承認枠を8億ドル追加しました。
目次
SEIの決算、営業収益性の改善を示す
SEIの2026年第3四半期決算は、9月30日までの3カ月間を対象としています。GAAP営業利益は24%増の1億9,800万ドル、調整後営業利益は25%増の2億850万ドルとなりました。調整後営業利益率は前年同期比で260ベーシスポイント上昇し、31%となりました。
この改善は、年初来の業績と2026年残りの見通しに関連するインセンティブ報酬費用が640万ドル追加されたにもかかわらず実現しました。経営陣によると、それでも調整後EPSは第2四半期から0.02ドル減少しました。これは、変動持分事業体からの投資利益の減少と報酬費用の調整を反映しています。
GAAPベースの希薄化後EPSは1.30ドルから1.38ドルに上昇しました。SEIに帰属する純利益は2%増の1億6,830万ドルとなりましたが、Stratosとの契約を解除し、同社のメキシコ子会社NSCを買収する合意を終了したことに伴う一時費用が発生しました。調整後EPSの伸びは、発行済み株式数が3%減少したことからも恩恵を受けました。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 四半期末の現金 | 2026年9月30日時点で3億9,980万ドル。 |
| 運用資産 | 6,064億ドルで、第2四半期比0.1%減。 |
| 管理・プラットフォーム・助言資産 | 四半期中に4%増加。主に投資マネージャー部門がけん引しました。 |
| LSVの資産 | 投資パフォーマンスの寄与が、53億ドルの純資金流出に相殺され、前四半期比1%減少しました。 |
| パフォーマンスフィー | 第3四半期のSEI持ち分は450万ドル。 |
過去最高の販売活動が収益化の試金石に
第3四半期の純販売イベントは合計4,680万ドルとなり、SEIの歴史上、四半期ベースで2番目に高い数字でした。投資マネージャーが3,200万ドルで最も大きく、次いでプライベートバンクが1,260万ドル、投資アドバイザーが240万ドルでした。機関投資家では、純販売イベントが230万ドルのマイナスとなりました。
年初来の合計は1億5,740万ドルに達し、SEIの過去最高の通期実績をすでに上回りました。これらの販売イベントは、四半期中に認識された売上高とは異なります。将来の継続的な売上高の時期と規模は、導入状況と顧客の活動に左右されます。
最高経営責任者（CEO）のライアン・ヒッケ氏は、顧客が業務モデルに関する協議の早い段階からSEIを関与させるようになっていると述べました。経営陣はまた、再現可能な移行プロセス、自動化、人工知能が導入の迅速化に役立っていると説明しました。
プライベートバンクと投資マネージャーが成長をけん引
プライベートバンク部門の売上高は11%増加し、営業利益は38%増加しました。専門サービスの拡大と、より幅広い企業向け機能が寄与しました。投資マネージャー部門では、アウトソーシング需要と過去の販売案件の売上高への転換を背景に、売上高と営業利益がともに14%増加しました。
投資アドバイザー部門の売上高は26%増加しました。Stratosが寄与した売上高は2,330万ドル、営業利益は440万ドルで、買収した無形資産の償却額730万ドルを含みます。Stratosを除くと、売上高は10%増、営業利益は7%増でした。
機関投資家部門は引き続き低調で、売上高は2%減、営業利益は3%減となりました。これは過去の顧客資金流出を反映しています。この対照は、同社全体の成長が各事業で一様ではなかったことを示しています。
経営陣がさらなる成長を目指すなか、自社株買い余力を拡大
SEIは四半期中に、平均取得価格105.24ドルで200万株を買い戻しました。10月20日、取締役会は8億ドルの追加買い戻し枠を承認し、利用可能な買い戻し余力は約9億2,600万ドルとなりました。経営陣は、第4四半期の買い戻し活動は第3四半期と同程度になると見込んでいました。ただし、承認枠があるからといって買い戻しが実施されるとは限りません。
ETF戦略の運用資産は90億ドルを超え、前年同期の約40億ドルから増加しました。ヒッケ氏は、2027年にさらに倍増する可能性について、具体的な成長予測ではなく目標として説明しました。
結論
第4四半期は、過去最高の販売活動が継続的な売上高にどのように結び付くか、また自社株買いが経営陣の見込むペースで進むかを試す局面となります。SEIの決算は営業収益性の改善を示しましたが、機関投資家部門の資金流出と、調整後ベースとGAAPベースの成長率の差は、引き続き重要な相違点です。
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