Hoist Financeの2026年第3四半期の業績では、買収ローンポートフォリオの拡大と資金調達コストの改善を背景に、税引前利益が前年同期比44%増の5億300万SEKとなった。10月23日の決算説明会で同社は、法務費用とAzuroの統合を反映し、債権回収コストも増加したと報告した。
主なポイント
- ローンポートフォリオは前年同期比27%増の400億SEKとなり、自己資本利益率は21.2%に達した。
- 法務費用と債権回収サービス費用の増加により、回収コスト比率は第2四半期の17.2%から21%に上昇した。
- 経営陣は今後数四半期にわたる資金調達面でのさらなる恩恵を見込んでおり、2027年初めにポーランド・ズウォティ建て預金プラットフォームを開設する計画だ。
目次
ポートフォリオ拡大とともにHoist Financeの業績が向上
一時的項目を除く基礎的な税引前利益の伸びは47%で、報告ベースの増加率44%を上回った。自己資本利益率は、同社が新たに設定した財務目標の下限である20%を超えた。
多額のポートフォリオ追加にもかかわらず、債権回収実績は前年同期と同水準の103%だった。経営陣によると、すべての市場が寄与した。純金利収入は12億4,000万SEK、回収額は約30億SEKだった。
ポートフォリオの拡大は業績を下支えした一方、事業拡大に伴い追加の営業費用も発生した。直接費用が大幅に増加したものの、売上高費用比率は前年同期の66.8%から63.8%に改善した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| Azuroの純金利収入 | 2026年第3四半期に1億300万SEK |
| Azuroの回収額 | 約2億5,000万SEK |
| Azuroの営業収益合計 | 1億3,300万SEK |
| Azuroの直接費用 | 約9,000万SEK（約3,500万SEKの法務関連投資活動を含む） |
| Azuroの間接費用 | 約2,000万SEK |
法務費用が債権回収コストを押し上げ
直接費用は前年同期比39%増加した。CFOのMagnus Soderlundは、回収コスト比率の上昇について、主に法務費用と、報告された回収額に含まれていない第三者委託サービス費用1,700万SEKが原因だと説明した。
前四半期との比較には、第2四半期の入金が異例に多かったことも影響した。同四半期には、合計1億8,000万SEKに上る大規模な一時的中間払いが2件あった。Soderlundによると、季節的に回収額が減少する第3四半期には、同条件ベースで約1億5,000万SEKのマイナス影響があった。
Azuroの寄与には、収益と費用の両方が含まれ、多額の法務関連投資活動もあった。その内訳は以下に示す。統合は引き続き進行中であり、この時点では一時的な統合費用は計上されていなかった。
経営陣は、ポートフォリオの拡大によって、より大きな事業全体に間接費用を分散できると見込んでいる。一方、Soderlundはさらなる改善について具体的な目標比率を示さなかった。
資金調達コストは低下する一方、流動性余力は縮小
資金調達コストは3.21%に改善し、不良債権ポートフォリオの帳簿価額に対する資金調達コストの比率は4%を下回った。Soderlundは、資金調達環境の好転が少なくとも今後1～2四半期続くと予想した。これは経営陣の見通しであり、確定した実績ではない。
資金調達の安定性を示す指標である純安定調達比率は、前年同期の142%から138%に低下し、経営陣が目指す約140%を下回った。流動性準備比率は79%から68%に低下した。普通株式等Tier 1資本比率は12.9%だった。
Hoistのリスク管理の枠組みでは、金利変動が金利収入のある資産、負債、純金利収入に影響を与える一方、流動性準備は潜在的な資金流出に備える役割を担うと説明されている。これらの原則は貸借対照表に関する議論の背景となるものであり、四半期の報告数値を検証するものではない。
CEOのHarry Branjesは、平均約1.2年の定期預金では、金利変動が預金コストに及ぼす影響が遅れて表れると述べた。また、金利上昇時には財務運用資産の利回りが上昇し得るため、270億SEKの流動性準備が資金調達コスト上昇を部分的に相殺すると説明した。
投資案件のパイプラインは2027年まで継続
Hoistは第3四半期に16億SEKを投資し、年初来の投資額は97億SEKとなった。Branjesによると、10月に契約した約10億SEKの案件は年末までに決済される見込みで、第1四半期の2027年案件パイプラインも埋まり始めている。
経営陣は、北欧の一部取引で競争が激化していると指摘した。Branjesによると、15市場にまたがって投資できるため、特定の市場で価格条件が魅力を失った場合に資本の投入先を振り向けることができる。
同社は、ドイツとスペインでのユーロ建て預金プラットフォームに続き、2027年第1四半期にポーランドでポーランド・ズウォティ建て預金プラットフォームを開設する計画だ。経営陣は、この取り組みにより資金調達源が多様化し、資金調達効率が向上すると見込んでいる。
結論
今後の節目は、10月に契約したポートフォリオの年末までの決済見込みと、2027年第1四半期に予定されるポーランドの預金プラットフォーム開設だ。今後の業績を通じて、資金調達環境の改善と事業規模の拡大が、債権回収費用や統合費用の増加を補えるかが明らかになる。
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