キャッシュフロー見通しと自社株買い拡大でGMの利益が増加

北米の収益性向上を追い風に、2026年第3四半期のGMの利益は増加し、株主に帰属する純利益は前年同期の13億2,700万ドルから33億3,500万ドルに増えた。ゼネラル・モーターズは10月20日、通期の自動車部門調整後フリーキャッシュフロー見通しを引き上げ、調整後利益の予想レンジを縮小し、新たに200億ドルの自社株買い枠を発表した。

主なポイント

• 第3四半期の売上高は2.9%増加し、調整後営業利益は21.6%増加した。
• GMは年間調整後利益のレンジを縮小したが、中央値は変更せず、キャッシュフロー予想を引き上げた。
• 新たな200億ドルの自社株買い枠は、別途実施していた60億ドルの買い戻しプログラムの完了を受けたもの。

目次

• GMの利益成長、売上高の伸びを上回る
• 利益予想レンジ縮小の一方、キャッシュフロー見通しは引き上げ
• 新たな自社株買い枠、既存プログラム完了を受け設定
• まとめ

GMの利益成長、売上高の伸びを上回る

GMの第3四半期決算発表によると、2026年9月30日までの3カ月間の売上高は500億1,500万ドルで、前年同期の485億9,100万ドルから増加した。利払い・税引き前調整後利益（調整後EBIT）は41億600万ドルとなり、前年同期の33億7,600万ドルから増加した。

売上高とともに収益性も改善した。調整後EBITマージンは前年同期の6.9%から8.2%に拡大し、報告ベースの純利益率は2.7%から6.7%に上昇した。希薄化後1株当たり利益は1.35ドルから3.73ドルに増加し、調整後希薄化後1株当たり利益は2.80ドルから3.70ドルに上昇した。

主要事業の中では北米が最も大きく業績に貢献した。同地域の調整後EBITは43.4%増の35億9,200万ドルとなり、利益率は前年同期の6.2%から8.7%に上昇した。ただし、改善は一様ではなかった。中国の持分法投資利益は8,000万ドルから3,200万ドルに減少し、GM Financialの調整後税引き前利益は16.9%減の6億6,800万ドルとなった。

利益予想レンジ縮小の一方、キャッシュフロー見通しは引き上げ

修正後の通期見通しでは、調整後EBITの下限を引き上げ、上限を引き下げた一方、中央値は150億ドルに据え置いた。調整後希薄化後1株当たり利益の見通しも同様で、中央値は13.25ドルのままとなった。こうした変更は予想レンジを縮小するものであり、広範な利益見通しの引き下げを示すものではない。

キャッシュフロー見通しの修正は、より明確なプラス材料だ。自動車部門調整後フリーキャッシュフローの予想中央値は15億ドル引き上げられ、120億ドルとなった。第3四半期の自動車部門調整後フリーキャッシュフローは40%増の58億8,200万ドル、自動車部門の営業キャッシュフローは32.6%増の80億4,900万ドルだった。

これらの数値は経営陣による予想であり、確定した実績ではない。GMは、予想される財務実績に、特別項目に関連する将来の調整による影響が含まれていないと説明した。

新たな自社株買い枠、既存プログラム完了を受け設定

GMは、2026年1月に発表した60億ドルの自社株買いプログラムを完了した。その後、取締役会は期限を定めない新たな複数年の買い戻し枠200億ドルを承認した。承認は将来の買い戻しを可能にするもので、全額がすでに支出されたことを意味しない。また、GMはプログラムを一時停止または終了できる。

発行済み株式数は9月30日時点で8億4,900万株となり、2025年末の9億400万株から減少した。取締役会はまた、1株当たり0.18ドルの四半期配当を決定した。配当は2026年12月4日の取引終了時点の株主に対し、12月17日に支払われる。

まとめ

GMの利益は収益性の改善を示した一方、通期の調整後利益の中央値は据え置かれた。株主に関する次の確定日程は、12月4日の配当基準日と12月17日の支払日だ。新たな自社株買い枠には、完了期限が設定されていない。

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