ゴールドマン・サックスは2026年10月25日の評価で、個人投資家の取引高が夏以降20％、2025年後半以降45％減少したと述べた。この減少は、米国株における個人投資家の参加が低調になっていることを示しているが、同社によると、家計の投資需要は引き続き堅調だ。
要点
- 米国株取引に占める個人投資家の割合は、2025年後半の15％から約9％に低下した。
- ゴールドマンは、取引活動の低下と家計の投資需要の継続的な強さを区別した。
- ヘッジファンドのエクスポージャーも縮小する一方、ゴールドマンのロング・ショート・バスケットは最近4.2％下落した。
目次
個人投資家の取引高が示す、個人投資家の市場における存在感の縮小
この後退は、取引高と市場シェアの両方に表れている。個人投資家が米国株の総取引高に占める割合は現在約9％で、2025年後半の15％から6パーセントポイント低下した。
これらの指標が示すものはそれぞれ異なる。取引高の数値は個人投資家の取引活動の減少を示し、市場シェアの数値は、株式取引全体に占める個人投資家の割合も縮小したことを示している。
ゴールドマンは、ヘッジファンドのエクスポージャー縮小にも言及した。同社のロング・ショート・バスケットは最近4.2％下落したが、具体的な測定期間は明らかにされていない。このバスケットのパフォーマンスは、ヘッジファンドがエクスポージャーをどの程度縮小したかとは別の指標だ。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年夏との取引高比較 | 個人投資家の取引活動は20％減少。 |
| 2025年後半との取引高比較 | 個人投資家の取引活動は45％減少。 |
| 評価日 | 2026年10月25日。 |
家計の需要と取引回転率は同じではない
ゴールドマンの評価では、取引の減速と、家計の投資需要が引き続き堅調であることが併せて示された。この区別は重要だ。取引件数が減ったからといって、それだけで家計が株式から資金を引き揚げたり、保有を減らしたりしているとはいえない。
米連邦準備制度理事会（FRB）の金融勘定における金融商品分類では、企業株式、投資信託の受益証券、ヘッジファンドの持ち分が区別されている。こうした分類は投資保有について論じる際の背景情報となるが、分類ガイドはゴールドマンの最新の取引高推計や家計需要に関する評価を裏付けるものではない。
したがって、これらの数値が裏付ける結論は、家計が広く株式市場から退出しているというものより限定的だ。個人投資家の取引は減少し、取引全体に占める割合も縮小している一方、ゴールドマンは投資需要が底堅いとみている。
結論
今後発表される取引高と家計需要の指標は、取引回転率の減速が続くのか、それとも投資意欲全般に変化が生じているのかを見極める手がかりとなる。ゴールドマンの10月の評価が示しているのは前者であり、家計が株式から資金を引き揚げたことが確認されたわけではない。
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