ドイツ銀行は2026年10月23日、ロシュの投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を340スイスフランから500スイスフランに引き上げた。より前向きな判断が示された背景には、ロシュが開発中の乳がん治療薬ジレデストラントについて、米国で予定されている2件の規制当局の判断が近づいていることがある。
主なポイント
- ドイツ銀行はロシュの投資判断を「買い」に引き上げるとともに、目標株価を160スイスフラン引き上げた。
- ロシュの第III相evERA試験では、ジレデストラント併用療法で無増悪生存期間の延長が示された。
- 別々の乳がん申請に関するFDAの目標判断日は、2026年11月30日と12月18日。
目次
株価が好調な1年を経てロシュを格上げ
新たな目標株価は、ドイツ銀行の従来の予想である340スイスフランを約47%上回る。これは同行の評価を示すものであり、ロシュの業績予想でも、将来の株価を保証するものでもない。
10月23日の更新時点で、米国市場で取引されるロシュのRHHBY株は59.62ドルで取引されており、過去1年間に43%上昇していた。これにより、株価は52週高値に迫った。ドル建てのRHHBY株価とスイスフラン建ての目標株価を直接比較して、潜在リターンを算出すべきではない。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| RHHBYの株価 | 2026年10月23日の更新時点で59.62ドル |
| 52週高値 | 60.85ドル |
| 過去実績に基づく株価収益率 | 25.58倍（5年間の中央値は19.95倍） |
| 配当利回り | 10月23日の更新時点で2.59% |
ジレデストラントの結果が示す臨床的背景
ロシュが10月1日に発表したジレデストラント試験の更新では、進行乳がんを対象とする第III相evERA試験で良好な結果が得られたと説明された。この試験では、CDK4/6阻害薬と内分泌療法による治療歴のある患者を対象に、ジレデストラントとエベロリムスの併用療法を、標準的な内分泌療法とエベロリムスの併用療法と比較した。
試験の全体集団における無増悪生存期間の中央値は、ジレデストラント併用群で8.8カ月、比較群で5.5カ月だった。ESR1変異のある患者では、それぞれ10.0カ月と5.5カ月だった。
これらの結果は、病勢進行または死亡までの期間に関するものであり、全生存期間の延長が実証されたという意味ではない。ロシュによると、全生存期間のデータは依然として成熟しておらず、追跡調査を継続する。臨床試験の発表は同薬の開発状況を理解する背景となるが、ドイツ銀行の評価前提を示すものではない。
次の節目となるFDAの2件の判断
ロシュによると、FDAはジレデストラントを早期乳がんの術後補助療法として使用する申請について、目標判断日を2026年11月30日に設定した。進行乳がんの特定患者を対象とするジレデストラントとエベロリムスの併用療法に関する別の申請では、目標判断日は2026年12月18日となっている。
これらの申請は異なる治療状況を対象としている。審査受理と目標判断日の設定は承認を意味しない。ロシュの10月1日の発表時点で、ジレデストラントは引き続き治験薬だった。
結論
ロシュの格上げにより、株価が好調だった1年を経て、ドイツ銀行は評価目標を大幅に引き上げた。次に予定されている確定済みの節目は、2026年11月30日から始まるジレデストラントに関するFDAの目標判断日だ。
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