シティ・インドの機関投資家向け顧客資産ポートフォリオは第2四半期に1 lakh croreルピーを超え、個人向け銀行業務から撤退した後の事業拡大における節目となった。2026年10月25日付のインタビューで、CEOのK Balasubramanian氏は、同ポートフォリオについて前年比約20%の成長を見込む一方、調達コストと与信審査については選別的な姿勢を維持すると述べた。
主なポイント
- 機関投資家向け顧客資産ポートフォリオは1 lakh croreルピーを超え、バランスシートは前年比16.3%拡大した。
- シティは、2026年末までに実施が見込まれる10億ドル規模の取引候補2～3件に関与している。
- 2027年3月にAxis Bankとの競業避止契約が満了すれば、新たな機会が生まれる可能性があるが、新規事業の立ち上げは発表されていない。
目次
シティ・インド、機関投資家向け事業基盤を拡大
Balasubramanian氏によると、1 lakh croreルピーという節目は、シティが個人向け事業を運営していた時期のルピー建て顧客資産帳簿の規模をも上回った。同行のバランスシートは3.14 lakh croreルピーに達した。
シティによる インドの個人向け事業の売却完了 は2023年3月1日で、クレジットカード、リテールバンキング、ウェルスマネジメント、個人向けローンが対象となった。機関投資家向け事業は対象外とされ、シティがインドで継続する事業の中核として残った。
撤退後、同行は資本と経営陣の注力先を機関投資家向け銀行業務に振り向けた。Balasubramanian氏によると、2023年3月から2026年3月までに、個人向け業務を除く機関投資家向け事業の収益は76%増加し、純利益は56%増加した。
成長見通しは引き続き収益性を条件とする。同氏は、シティは預金を増やしてより速く事業を拡大することも可能だが、資金調達コストが過度に高くなる場合や、与信審査基準が損なわれる場合には、そうしないと述べた。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年度純利益 | 7,261 croreルピー、17.3%増 |
| 2026年度総収入 | 23,176 croreルピー、4.5%増 |
| 融資の伸び | 2023年3月から2026年3月までに78% |
| 預金の伸び | 2023年3月から2026年3月までに48% |
IPO案件のパイプラインが資本市場事業の成長を後押し
Balasubramanian氏によると、シティは10月下旬から2026年末までに実施される、各約10億ドル規模の取引を3～4件見込んでおり、そのうち2～3件に同行が関与している。また、2027年に向けた案件パイプラインも拡大しており、十数社を超える企業が目論見書草案を提出済みだと述べた。
これらの取引は資金調達の完了ではなく、あくまで見込み段階にある。同氏は、市場環境が実行に影響すると述べる一方、案件パイプラインには楽観的な見方を示した。
価格設定について、Balasubramanian氏はNiftyの予想株価収益率（PER）が約24～25倍から20～21倍に低下したと述べた。同氏の見解では、企業が10%台半ばから後半の成長を達成すれば、こうしたバリュエーションは正当化される可能性がある。また、個人投資家がIPOに間接的に参加する手段として、投資信託も挙げた。
AI関連の投資機会が海外資本獲得競争を左右
Balasubramanian氏は、海外投資家はインドの期待リターンやバリュエーションを他地域の投資機会と比較していると指摘した。競合する投資先として台湾、韓国、米国を挙げ、世界的な人工知能（AI）投資テーマに関連する、目に見える投資機会がインドには比較的少ないと述べた。
これは投資家の選好に関する同氏の評価であり、資本フローの単一の原因として立証されたものではない。同氏はまた、株式譲渡益課税や貿易協定も、長期的な投資に影響し得る要因として挙げた。
シティにとって、英国・インド間およびEU・インド間の潜在的なビジネス回廊は、サービス、マーケッツ、投資銀行業務の案件を生み出す可能性がある。Balasubramanian氏によると、インドでの資金調達を検討している多国籍企業と少なくとも6件の協議が進行中だ。これらは協議であり、受任案件や完了した取引として発表されたものではない。
競業避止期限が近づくなか、GIFT Cityが拡大
シティのGIFT Cityにおける資産は、2026年3月の約3億～4億ドルから、インタビュー時点では約25億ドルに増加した。Balasubramanian氏によると、この事業はシティ・ニューヨークの独立した支店であるため、これらの資産はCitibank Indiaのバランスシートには連結されない。
同氏によると、Axis Bankとの競業避止契約は2027年3月まで有効だ。契約満了後、シティは外貨建て非居住者預金の機会や、既存のオフショア・ウェルス事業向けにインド国内の顧客を開拓する方法を検討できる。
これらの可能性は、確定した事業開始を意味しない。Balasubramanian氏は、計画は初期段階にあると説明した。
結論
シティ・インドにとって当面の次の試金石は、年末までに見込まれる取引が実行に至るかどうかだ。2027年3月の競業避止契約満了は別個の確定した節目だが、追加事業への進出は、発表済みの確約ではなく、経営陣が選択できる案にとどまる。
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