定義
強制決済（ロスカット）とは、口座の証拠金が必要な維持水準を下回ったときに、取引所やプロトコルがレバレッジポジションを強制的に決済することです。
仕組み
レバレッジポジションを建てるには当初証拠金が、それを維持するには維持証拠金が必要です。維持証拠金は、ポジション価値に対する割合で決められた、より少ない最低額です。価格がポジションと逆方向に動くと、損失によって証拠金が減ります。残りの証拠金が維持水準に達すると、損失が預け入れ額を超えないよう、取引所のシステムがポジションを一括または段階的に決済します。
分離マージンのロングポジションでは、おおまかな目安は強制決済価格 ≈ エントリー価格 × (1 − 1 ÷ レバレッジ + 維持証拠金率)です。ショートでは符号が逆になり、エントリー価格 × (1 + 1 ÷ レバレッジ − 維持証拠金率)となります。取引所はそれぞれ独自の計算式、段階（ティア）、手数料を使い、多くは直近の約定価格ではなくマーク価格を参照するため、正確な水準は取引所のポジション画面に表示される値です。残った証拠金の一部が、清算手数料として差し引かれることもあります。
マージンモードによって、リスクにさらされる資金が変わります。分離マージンでは、そのポジションに割り当てた証拠金だけを失う可能性があります。クロスマージンでは口座残高全体で保有ポジションを支えるため、強制決済を遅らせることはできますが、より多くの資金がリスクにさらされます。強制決済価格より手前にストップロス（損切り注文）を置けば、通常はより小さく、計画どおりの損失で取引を終えられます。
具体例（仮定の数値）
コインAを100ドルで、証拠金1,000ドルの10倍分離ロング（ポジション10,000ドル、100枚）を建て、維持証拠金率が0.5%だとします。
強制決済価格 ≈ 100ドル × (1 − 1 ÷ 10 + 0.005) = 100ドル × 0.905 = 90.50ドルで、9.5%の下落です。
90.50ドルでの損失は100 × 9.50ドル = 950ドルで、証拠金は約50ドル残ります。これは10,000ドルに対する0.5%の維持水準にあたります。
レバレッジ20倍なら、同じ式で100ドル × (1 − 0.05 + 0.005) = 95.50ドルとなり、エントリー価格からわずか4.5%下です。
この例から、レバレッジが高いほど強制決済価格がエントリー価格に近づくことがわかります。
よくある間違い
- 取引所が強制決済の前に警告してくれる、または待ってくれると考える
- 口座残高全体を失う可能性があることを理解せずに、クロスマージンを使う
- 手数料や急な相場で結果がさらに悪くなりうるのに、強制決済価格を損切りの代わりとみなす
- 別の取引所の計算式で強制決済価格を計算する
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この用語集は学習を目的としたもので、投資助言ではありません。例に示した数値はすべて仮定のものです。