外国资金流出施压，Nifty50跌幅达13.1%

截至2026年10月26日，Nifty50在2026年累计下跌13.1%，在对比的主要全球市场基准指数中落后于大多数指数。卢比兑美元下跌约5.6%，进一步加重了以美元计价投资者的损失；与此同时，尽管股票估值有所下降，印度市场相较许多国际市场仍存在估值溢价。

要点

• 截至10月26日，Nifty50下跌13.1%，与亚洲及其他多个主要基准指数的强劲涨幅形成对比。
• 其市盈率从2025年底的24.45倍降至20.4倍，但仍高于日本日经指数。
• 外国投资者抛售股票以及卢比贬值，加大了海外投资者面临的挑战。

目录

• Nifty50下跌，与全球市场涨势形成对比
• 估值下降未能消除印度市场的溢价
• 外国抛售增添汇率因素
• 结论

Nifty50下跌，与全球市场涨势形成对比

印度股市表现疲弱，与台湾、韩国、巴西、日本和美国市场的上涨形成鲜明对照。在所比较的基准指数中，只有下跌38%的印度尼西亚JCI表现逊于Nifty50。

台湾TWSE以59%的涨幅领跑。差距表明，印度的损失并非全球股市普遍回落的一部分：在同一年度至今期间，不同市场的投资者遭遇了截然不同的结果。

估值下降未能消除印度市场的溢价

Nifty50的市盈率从2025年12月31日的24.45倍降至10月26日的20.4倍。这意味着投资者为盈利支付的估值倍数大幅下降。

即使经过这一调整，印度基准指数的估值仍略高于日本日经指数，后者为19.9倍市盈率。台湾和美国的市盈率则更高，分别为26倍和26.1倍。

市盈率下降本身并不能证明某个市场具有吸引力。投资者还会权衡盈利前景以及其他市场可获得的回报，因此应将估值调整与外国需求回升的证据区分开来。

外国抛售增添汇率因素

Grant Thornton Bharat执行董事Chintan Hefa表示，截至2026年10月23日，外国证券投资者（FPI）年内累计净卖出约3.1万亿印度卢比的印度股票。他还指出，原油价格高企是汇率承压的一个原因。

CDSL的日历年度FPI投资统计方法 说明，其数据序列依据指定存管参与者和托管人提交给SEBI或存管机构的报告，涵盖截至前一交易日的交易情况。这说明了投资数据的编制方式；但它本身并不能独立证实所引述的累计资金流出。

年初至今，卢比兑美元贬值5.58%。对于未进行汇率对冲、以美元计价的投资者而言，将以卢比计价的股票持仓换算成美元时，这一汇率变动会带来额外损失。

“共同因素是FPI抛售影响了指数和汇率。盈利只是最近才有所改善，”巴罗达银行首席经济学家Madan Sabnavis表示。

结论

截至10月26日的数据表明，印度股市估值倍数有所下降，但相较所比较的大多数基准指数，回报表现疲弱。后续外国资金流向数据将有助于判断抛售压力是否有所缓解；仅凭估值修正并不能证明市场已经反转。

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