모건스탠리가 투자의견을 ‘보유’로 하향 조정한 뒤 2026년 10월 26일 프리마켓 거래에서 블록 주가는 1.73% 하락한 75.14달러를 기록했다. 모건스탠리는 신용 위험 증가, 경쟁 심화, 추가 사업 재투자 필요성을 이유로 목표주가를 90달러에서 80달러로 낮췄다.

핵심 요약

  • 모건스탠리의 우려는 부분적으로 캐시 앱 보로우(Cash App Borrow)의 대출 증가와 예상 신용 손실에 초점이 맞춰져 있다.
  • 목표주가를 10달러 낮추면서 투자의견도 ‘보유’로 하향 조정했다.
  • 주가 움직임은 프리마켓 시점의 상황이며, 종가 기준 결과가 아니다.

목차

신용 전망 약화에 블록 주가 후퇴

모건스탠리의 신중한 시각은 캐시 앱 보로우의 대출 실행액 증가세 둔화 전망과 신용 손실 증가 예상에 반영돼 있다. 이는 애널리스트의 예상이며, 블록이 새로 발표한 영업 실적이나 가이던스가 아니다.

이러한 우려는 대출 실적의 서로 다른 두 측면, 즉 신규 대출 규모와 이미 실행된 대출에서 발생하는 손실을 다룬다. 대출 실행액 증가세가 둔화하면 대출 증가세가 약화되고, 손실이 늘면 해당 사업의 수익성에 부담을 줄 수 있다.

경쟁과 재투자 필요성도 투자의견 하향의 배경으로 거론됐다. 공개된 세부 내용에는 이러한 부담의 규모가 정량화돼 있지 않고 각 요인이 목표주가 하향에 얼마나 기여했는지도 명시되지 않았다. 따라서 투자의견 변경을 블록의 실적에 대한 수치 전망으로 간주해서는 안 된다.

항목세부 내용
거래 현황2026년 10월 26일 프리마켓 거래에서 75.14달러, 1.73% 하락.
모건스탠리 투자의견‘보유’로 하향 조정.
목표주가90달러에서 80달러로 하향.

캐시 앱 보로우의 상품 특성

캐시 앱 보로우 상품 약관 에는 자격 요건과 개인별 한도에 따른 대출 이용, 정액 수수료, 유연한 상환 옵션이 명시돼 있다. 상품 페이지에는 스퀘어 파이낸셜 서비스(Square Financial Services)가 보로우 대출의 발행사이자 서비스 제공자로 기재돼 있다.

이 상품 정보는 모건스탠리 우려의 중심에 있는 대출 서비스가 어떤 것인지 설명하지만, 대출 실행액이 둔화했거나 신용 손실이 늘었다는 사실을 입증하지는 않는다. 블록의 사업에는 캐시 앱의 소비자 금융 서비스와 더불어 스퀘어의 가맹점 결제 하드웨어, 소프트웨어 및 서비스도 포함된다.

결론

당장 주목할 점은 정규 거래에서 블록 주가가 프리마켓 하락세를 이어갈지 여부다. 이와 별개로 향후 발표될 영업 정보는 보로우의 성장과 신용 손실에 대한 모건스탠리의 예상을 검증하는 데 도움이 될 것이다.

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