인도 주식 밸류에이션, 6년 만에 최저치…신흥시장 동종국보다 여전히 높아

주가 하락에 따라 인도 주식 밸류에이션은 6년 만에 최저 수준으로 떨어졌지만, 2026년 10월 26일 기준 선행이익 기준으로는 신흥시장 동종국보다 여전히 약 2배 비쌌다.

핵심 요약

• MSCI 인도 지수는 향후 12개월 예상이익의 약 18.5배에 거래됐다. 이는 2020년 5월 이후 가장 낮은 배수다.
• 달러 기준으로 센섹스와 니프티는 2026년 들어 현재까지 18%~19% 하락했고, MSCI 인도 지수는 15.4% 하락했다.
• MSCI 신흥시장 지수는 선행이익의 8.7배에 거래됐다.

인도 주식 밸류에이션 후퇴

달러 표시 MSCI 인도 지수의 선행 주가수익비율(P/E)은 2026년 초 22.5배에서 하락했으며, 10년 평균인 19.7배를 밑돌았다. 센섹스와 니프티가 사상 최고치를 기록한 2024년 9월에는 사상 최고치인 24.54배에 이르렀다.

최근 시장 하락은 외국인 매도, 루피화 약세, 원유 가격 상승, 미국 국채 수익률 상승과 함께 나타났다. 수치만으로는 각 요인이 하락에 얼마나 기여했는지 알 수 없다.

인도와 다른 시장 비교

신흥시장 지수의 선행 배수는 연초 13.3배에서 8.7배로 하락해 10년 평균인 12.05배를 밑돌았다. 인도는 상대적으로 안정적인 기업 실적 전망과 폭넓은 시장 기반 등의 요인을 반영해 역사적으로 동종국보다 높은 프리미엄에 거래돼 왔다.

퀘스트 인베스트먼트 매니저스의 주식부문 책임자 겸 포트폴리오 매니저인 사우라브 파트와는 인도와 신흥시장 간 적정 프리미엄을 고정된 수치로 규정하는 데 신중해야 한다고 말했다. 그는 기업들이 지속적이고 우수한 이익 성장을 실현하는 경우 상당한 프리미엄이 정당화될 수 있다고 밝혔다.

실적 추정치 여전히 우려

래셔널 에쿼티 자산운용의 파트너 겸 최고투자책임자인 비벡 아이어는 니프티가 겉보기에 저평가돼 있는지는 선행이익 추정치에 달려 있다고 말했다. 그는 원유 가격을 고려하면 컨센서스 추정치가 추가로 하향 조정될 것으로 예상하며, 이에 따라 기초 배수는 헤드라인 수치보다 높아질 것이라고 밝혔다.

아이어는 최근 하락이 주로 대형주의 밸류에이션 하락이었다고 설명하면서, 중형주와 소형주는 여전히 과거 중간값보다 50%~70% 프리미엄에 거래됐다고 말했다. 또한 밸류에이션 압축은 원유 및 금리에 민감한 기업에 집중됐으며, 여기에는 석유 마케팅 기업, 페인트 제조사, 자동차 제조사, 항공사, 시멘트 기업, 대출기관이 포함된다고 밝혔다.

뉴스 더 보기

FinanceVelix 뉴스 더 보기

면책 조항

이 FinanceVelix 기사는 일반적인 정보를 제공하며, 개인별 금융·투자·법률·세무 자문이 아닙니다. 시장 가격, 금리, 경제 여건은 변할 수 있으며 투자에는 손실 위험이 따릅니다. 사실은 게시 당시 이용 가능한 자료를 반영하며 이후 변경될 수 있습니다. 중요한 정보는 독립적으로 확인하고 필요할 경우 자격을 갖춘 전문가와 상담하시기 바랍니다. 특정 자산, 기업 또는 서비스를 언급하는 것은 이를 보증하는 의미가 아닙니다.