웰스펀 스페셜티는 FY27 2분기에 스테인리스강 봉강 부문의 성장에도 불구하고 튜브 판매 감소와 운영비 상승이 이를 상쇄하면서 실적 압박을 받았다. 2026년 10월 22일 실적 업데이트에서 회사는 분기 EBITDA가 약 4 crore라고 발표했으며, 경영진은 20%–30%의 물량 성장 목표 달성이 두어 분기 지연될 수 있다고 밝혔다.
핵심 요약
- 봉강 판매량은 전년 동기 대비 약 20% 증가했지만, 수요 부진과 납품 시점 문제로 튜브 출하량은 타격을 입었다.
- 고객들이 가격 인상분 전액을 수용하지 않으면서 에너지·운송·원자재 비용 상승이 마진을 압박했다.
- 튜브 수주잔고는 약 4개월치 물량이며, 납품 대부분은 FY27 3분기와 4분기에 예정돼 있다.
목차
웰스펀 스페셜티 실적, 제품별 수요 양상 엇갈려
이번 분기에는 회사의 두 제품 사업 간 격차가 드러났다. 시장 침투율 확대에 힘입어 봉강 물량은 증가했지만, 고객들의 신중한 태도와 계약 체결 지연, 분산된 납품 일정으로 튜브 판매는 부진했다.
아누즈 부라키 최고경영자(CEO)는 튜브 부진이 마진이 낮은 사업을 의도적으로 피한 결과는 아니라고 말했다. 그는 향후 분기별 물량이 약 1,300톤 수준으로 회복될 것으로 예상했지만, 이는 이미 실현된 회복이 아니라 경영진의 전망이다.
에너지 가격 상승과 해상 운송 경로 차질로 운송비, 원자재 및 스크랩 비용이 증가했다. 회사는 비용 인상분 중 일부만 가격에 반영할 수 있어 영업 수익성에 압박이 이어졌다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| FY27 상반기 EBITDA | 약 19 crore. |
| 신규 고객 확보 | FY27 상반기 신규 고객 24곳. |
| 재생에너지 비중 | FY27 총 에너지 사용량의 약 67%에 이를 것으로 예상되며, FY26에는 58%였다. |
무역 장벽으로 물량 성장 목표 달성 난항
경영진은 인도에서 유럽으로 수출되는 스테인리스강 봉강에 부과되는 평균 세이프가드 관세가 10% 미만에서 20%를 넘어섰다고 밝혔다. 유럽 수요가 부진한 가운데 웰스펀은 인도를 포함한 비유럽 시장에 관심을 돌렸다.
그러나 이런 전환으로 가격 책정의 어려움이 해소되는 것은 아니다. 부라키는 이전에 유럽 시장에 공급되던 생산능력이 인도로 전환되면서 일부 지역에 공급 과잉이 발생하고 공격적인 판매가 이어지고 있다고 말했다. 그는 국내 시장의 수급 불균형은 일시적이라고 설명하면서도, 현재 여러 지역에서 수요가 부진하다는 점을 인정했다.
이러한 상황에서 경영진은 20%–30%의 물량 성장 목표 달성에 두어 분기가 더 걸릴 수 있다고 밝혔다. 튜브 입찰 물량은 약 10개월치에 해당하며, 프로젝트 대부분은 이번 분기 또는 다음 분기에 최종 확정될 것으로 예상된다. 다만 해당 입찰 건들은 아직 확정 수주가 아니다.
특수 제품 수주로 대규모 증설 없이 사업 계획 뒷받침
웰스펀은 24미터 튜브, 원자력 발전용 감속재 열교환기 튜브, 듀플렉스 핀 튜브 등 특수 제품 수주를 확보했다. 회사의 파이프·튜브 통합 제조 역량은 제강, 압출 및 후공정을 아우르며, 특수 용도 제품에 집중하는 배경이 된다.
부라키는 ADNOC가 회사의 파이프 제품을 승인했으며, 튜브 제품 승인은 아직 대기 중이라고 말했다. 그는 튜브 승인도 조만간 나올 것으로 예상했지만, 웰스펀은 ADNOC 내부 승인 시스템에 접근할 수 없다고 강조했다.
회사는 유지보수를 제외하면 특정 투자 기회가 생기지 않는 한 FY27과 FY28에 상당한 자본 지출을 계획하고 있지 않다. 따라서 단기적으로는 대규모 생산능력 증설을 추진하기보다 기존 수주를 이행하고 물량을 늘리는 데 우선순위를 두고 있다.
결론
다음으로 예정된 관전 포인트는 FY27 3분기와 4분기에 집중된 튜브 주문의 납품이다. 출하량이 늘면 이번 분기의 물량 부진을 만회할 수 있지만, 비용 전가와 국내 가격은 수익성에 별도로 영향을 미치는 과제로 남아 있다.
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