2026년 3분기 매출이 경영진의 예상에 미치지 못했지만, 젠텍스의 2027년 매출 전망은 28억~29억 달러로 유지됐다. 10월 23일 실적 발표 컨퍼런스콜에서 경영진은 신제품 출시와 모니터링 시스템 수주를 성장 동력으로 꼽는 한편, 전자부품과 귀금속 비용 상승이 마진에 부담을 줄 것이라고 경고했다.
핵심 요약
- 경영진은 2027년 매출 전망을 유지했다. 이는 수정된 2026년 전망 대비 약 6%~9% 성장에 해당한다.
- 고객사 차질과 출시 지연으로 3분기 매출은 분기 초 전망보다 약 3,500만 달러 낮았다.
- 부품 인플레이션은 여전히 마진 위험 요인이다. 4분기에 1,000만~1,500만 달러의 추가 비용이 발생할 것으로 예상된다.
목차
- 신제품 출시와 모니터링 시스템 수주에 기반한 젠텍스의 전망
- 전자부품 인플레이션으로 복잡해진 마진 전망
- 자동차 판매 부진의 비용을 보여주는 분기 실적
- 생산 일정이 더 장기적인 신규 제조 수주
- 결론
신제품 출시와 모니터링 시스템 수주에 기반한 젠텍스의 전망
최고경영자 스티븐 다우닝은 3분기 매출 부진이 대체로 일회성 고객사 문제와 관련됐다고 설명했다. 그는 현대·기아차 노조 파업으로 차량 6만~7만 대가 빠졌고, F-250/350 출시가 예상보다 늦어졌으며 판매량도 낮았다고 언급했다.
다우닝은 2027년 성장 요인으로 풀 디스플레이 미러의 추가 성장, 차내 및 운전자 모니터링 시스템의 추가 수주, VOXX 팀과 알파인 간 유통 계약을 꼽았다. 경영진의 계획은 중국 시장이 대체로 안정세를 유지하되 회복보다는 추가 역풍이 일부 나타날 것이라는 가정을 전제로 한다.
젠텍스의 운전자 및 차내 모니터링 기술은 미러에 통합된 카메라로 운전자의 각성도와 시선을 파악하며, 차내 시스템은 탑승자와 승객의 활동을 추적한다. 이러한 기능은 예상 성장의 일부를 뒷받침하는 제품이 무엇인지 설명하지만, 향후 수주의 시기나 규모를 확정하는 것은 아니다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 2026년 매출 가이던스 | 약 26억 5,000만 달러. |
| 2026년 매출총이익률 가이던스 | 34%~34.5%. |
| 2026년 영업비용 가이던스 | 퇴직금과 손상차손 제외 3억 9,500만~4억 1,000만 달러. |
| 2026년 실효세율 가이던스 | 16%~16.5%. |
| 2026년 자본지출 가이던스 | 1억~1억 1,500만 달러. |
전자부품 인플레이션으로 복잡해진 마진 전망
다우닝은 2027년 매출총이익률을 33%~34%로 잠정 추정하면서, 전자부품 공급 제약으로 실제 결과가 이 범위를 밑돌 수 있다고 경고했다. 그는 성장과 신제품 출시가 운영 효율 개선과 추가 매출 기여를 통해 높아진 재료비를 일부 상쇄할 수 있다고 말했다.
최고기술책임자 닐 봄은 DDR 메모리 공급이 계속 빠듯하고, 데이터센터 수요가 자재를 흡수하면서 회로기판 비용이 오르고 있다고 밝혔다. 다우닝은 일부 개별 부품 가격이 8~10배 상승했다고 말했지만, 이는 회사 전체 구매 예산의 인플레이션을 나타내는 수치는 아니다.
경영진은 4분기에 1,000만~1,500만 달러의 추가 비용이 발생하고, 2027년 상반기에 이를 회수할 것으로 예상한다. 다우닝은 전자부품 비용 회수를 주로 시기의 문제로 설명했지만, 귀금속과 기타 원자재 가격 상승분은 회수하기가 더 어렵다고 덧붙였다.
자동차 판매 부진의 비용을 보여주는 분기 실적
3분기 순매출은 6억 4,770만 달러로, 전년 동기의 6억 5,520만 달러보다 감소했다. 자동차 매출은 중국 시장과 폭스바겐 프로그램 종료의 영향으로 5억 7,370만 달러에서 5억 5,250만 달러로 줄었다.
프리미엄 오디오 매출은 약 27% 증가한 5,470만 달러를 기록했다. 비자동차 부문 전체 매출은 약 17% 증가해 회사 매출의 15%를 차지했으며, 이는 전년 동기의 12%에서 상승한 수치로 자동차 부문 부진을 일부 상쇄했다.
매출총이익률은 귀금속 비용 상승, 불리한 제품 구성, 영업 레버리지 감소의 영향으로 전년 동기 34.4%에서 33.4%로 하락했다. 순이익은 1억 100만 달러에서 9,060만 달러로 감소했다. 희석 주당순이익은 0.46달러에서 0.43달러로 낮아졌지만, 비GAAP 기준 조정 희석 주당순이익은 0.47달러로 변동이 없었다.
영업현금흐름은 1억 4,700만 달러에서 8,350만 달러로 감소했다. 재고는 전자부품과 귀금속의 원자재 보유량 증가를 반영해 연말 5억 1,630만 달러에서 5억 5,010만 달러로 늘었다.
생산 일정이 더 장기적인 신규 제조 수주
젠텍스는 기존 자동차 고객사로부터 첫 인쇄회로기판 조립 사업을 수주했다. 다우닝은 연환산 수주 규모를 약 1억 8,000만 달러로 제시했으며, 생산은 2029년에 시작될 것으로 예상했다. 이 일정은 해당 수주가 유지된 2027년 매출 전망에 반영되는 시점보다 뒤에 해당한다.
첫 디밍형 선바이저 프로그램은 예정대로 2027년 4분기에 생산을 시작할 계획이다. 추가 고객사 3곳이 제품을 평가 중이지만, 경영진은 추가로 확정된 계약은 없다고 밝혔다.
결론
젠텍스는 2027년 매출 성장 복귀 전망을 유지했지만, 경영진의 잠정 마진 전망은 여전히 신중하다. 다음 관전 포인트는 2026년 4분기다. 회사는 추가 부품 비용이 발생한 뒤 2027년 상반기에 이를 회수할 것으로 예상한다.
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