Sika의 2026년 첫 9개월 실적에 따르면 현지 통화 기준 매출은 4.8% 증가했으며, 중국 건설업의 지속적인 부진에도 3분기 성장세는 가속화됐다. 회사는 10월 23일 매출 87억 1,000만 스위스프랑을 발표하고 연간 성장률 및 수익성 가이던스를 유지했다. 환율 변동으로 스위스프랑 기준 공시 매출 증가율은 1.6%에 그쳤다.
핵심 요약
- 3분기 현지 통화 기준 매출 증가율은 6.1%로 가속화돼 9개월 누적 증가율 4.8%를 웃돌았다.
- 자재 마진 개선과 비용 절감으로 EBITDA 마진은 19.2%를 유지했다.
- Sika는 중국 건설업의 부진과 운송비 상승에도 2026년 목표를 유지했다.
목차
Sika 실적, 영업 성장과 환율 부담을 구분하다
Sika의 9개월 실적 발표에 따르면 유기적 매출은 3.5% 증가했고, 인수 효과가 1.3%포인트를 더했다. 외환 변동은 공시 매출 증가율을 3.2%포인트 낮췄다. 이 때문에 스위스프랑 기준 증가율이 현지 통화 기준 성장률보다 상당히 낮았다.
유기적 성장률은 상반기 2.9%에서 3분기 4.6%로 가속화됐다. 중국 건설 사업의 감소분을 제외하면 9개월 누적 현지 통화 기준 매출 증가율은 6.2%에 달했다.
자재 마진이 40bp 상승한 55.4%를 기록하면서 수익성은 견조하게 유지됐다. EBITDA는 1.9% 증가한 16억 8,000만 스위스프랑이었고, EBITDA 마진은 19.2%를 유지했다. 이 차이는 중요하다. 이익은 늘었지만 EBITDA 마진은 확대되지 않았다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 9개월 순이익 | 8억 8,780만 스위스프랑으로, 2025년 8억 7,090만 스위스프랑과 비교된다. |
| 희석 주당순이익 | 5.52 스위스프랑으로, 1년 전 5.42 스위스프랑과 비교된다. |
| 영업이익 | EBIT는 2.3% 증가한 12억 6,580만 스위스프랑을 기록했다. |
| 현금 창출 목표 | 경영진은 순매출의 최소 10%라는 목표를 유지했다. |
중국 부진 지속에 지역별 성장세 엇갈려
EMEA는 9개월 누적 현지 통화 기준 매출 증가율 8.3%로 지역별 실적을 이끌었다. Sika는 독일에서 사업이 호조를 보였고 중동에서는 두 자릿수 성장을 기록했다고 밝혔다. 유럽의 건설 활동은 7월과 8월 폭염 기간 둔화됐지만 9월에 회복됐다.
미주 지역은 9개월간 현지 통화 기준 4.1% 성장했고, 3분기에는 6.7%로 증가세가 빨라졌다. 인프라 프로젝트가 수요를 뒷받침했으며, Sika의 데이터센터 사업은 두 자릿수 성장세를 이어갔다.
아시아·태평양 지역 매출은 9개월간 현지 통화 기준 2.3% 감소했다. 이 수치는 중국만이 아니라 전체 지역을 나타낸다. 중국 건설 사업을 제외하면 인도와 동남아시아의 지원에 힘입어 지역 유기적 성장률은 7.7%였다.
토마스 하슬러 최고경영자(CEO)는 중국의 주택 건설 시장이 급격히 약화된 상황에서 물량 확대를 추구하기보다 리노베이션과 실적이 더 양호한 도시를 중심으로 중국 내 제품 구성과 영업 역량을 조정하고 있다고 밝혔다. 그는 아시아·태평양 지역이 언제 성장세로 돌아설지에 대해서는 일정을 제시하지 않았다.
비용 절감으로 영업비용 증가를 완충
패스트 포워드 프로그램은 보고 기간 말 월간 절감액이 800만 스위스프랑에 이르는 실행 속도를 기록했다. Sika는 2026년 8,000만 스위스프랑, 2028년부터는 연간 1억 5,000만~2억 스위스프랑의 효과를 거둔다는 목표를 유지했다.
이러한 생산성 조치와 가격 정책은 비용 상승을 상쇄하는 데 도움이 됐다. 기타 영업비용은 5.5% 증가했으며, 디젤 가격 상승과 운전기사 부족으로 운송비가 영향을 받았다.
아드리안 비드머 최고재무책임자(CFO)는 스위스프랑 기준 연간 절대 가격-비용 스프레드가 최소한 소폭 플러스를 유지할 것으로 예상한다고 말했다. 다만 투입 비용과 운송비 상승으로 연말 무렵 마진이 소폭 압박받을 가능성도 언급했다.
가이던스 유지로 4분기 실행에 관심 집중
Sika는 2026년 현지 통화 기준 매출 성장률 3~6%, EBITDA 마진 19.0~19.5%라는 가이던스를 재확인했다. 이는 완료된 연간 실적이 아니라 경영진의 목표다.
인수도 사업 확장에 기여하고 있다. Sika는 3분기에 튀르키예 접착제·실란트 제조업체 아킴(Akkim) 인수를 완료했으며, 10월에는 영국 아즈펙츠 그룹(Azpects Group)을 인수했다. 일본 레조낙 코퍼레이션(Resonac Corporation)의 접착제 사업을 인수하기로 한 계약은 아직 완료되지 않았으며, 거래 종결은 2027년 중반으로 예상된다.
하슬러 CEO는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 2027년 마진 전망 제시를 거부하고, 연간 실적 발표 때 가이던스를 제공하겠다고 밝혔다.
결론
Sika는 3분기 성장 가속과 안정적인 EBITDA 마진에 힘입어 연간 전망을 유지했지만, 중국 시장의 부진과 비용 압박은 제약 요인으로 남았다. 다음 예정된 실적 발표 일정은 2027년 2월 19일이며, 이날 회사는 연간 실적을 발표하고 2027년 가이던스를 제시할 예정이다.
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