그옌시디게는 2026년 3분기 순이익이 20억 7,700만 NOK에 이르며 실적이 크게 개선됐다. 보험 영업 호조가 부정적인 금융손익을 상쇄했다. 10월 23일 발표된 실적에 따르면 일반보험 서비스손익은 30억 400만 NOK, 합산비율은 73.6%였지만, 경영진은 이례적으로 유리한 보험금 청구 환경이 분기 실적에 기여했다고 주의를 당부했다.
핵심 요약
- 노르웨이와 덴마크의 개선에 힘입어 보험 수익성이 강화됐다.
- 경영진은 유리한 날씨와 대형 손실 감소가 실적에 기여했으며, 이를 새로운 정상 실적 수준으로 간주해서는 안 된다고 밝혔다.
- 스웨덴은 매출 성장에도 실적이 악화됐으며, 일반보험 금융손익은 마이너스를 기록했다.
목차
그옌시디게 실적, 보험 마진 개선 반영
세전이익은 27억 8,100만 NOK를 기록했다. 일반보험 손익은 전년 동기보다 7억 3,300만 NOK 증가했고, 보험수익은 현지 통화 기준 3.7% 늘었다. 전년 사적 부문 노르웨이의 주택 매도인 보험 관련 일회성 항목의 영향을 제외하면 매출 성장률은 5.3%였다.
합산비율 73.6%는 양호한 보험 인수 수익성을 보여준다. 합산비율이 낮을수록 보험금 청구액과 비용이 보험수익에서 차지하는 비중이 작다는 뜻이다. 기술 부문 구조조정 비용을 제외한 비용비율은 10.7%였으며, 연율화 자기자본이익률은 34.2%에 달했다.
참고로 그옌시디게의 공개된 연간 재무 목표는 2026년 합산비율 82% 미만, 자기자본이익률 24% 초과를 제시하고 있다. 이는 연간 기준이지 분기 전망치가 아니다. 3분기 실적만으로는 연간 목표 달성 여부를 판단할 수 없다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 부문별 비교 | 2026년 3분기 보험 서비스손익의 2025년 3분기 대비 변동. |
| 노르웨이 사적 부문 | 3억 6,100만 NOK 증가. 기초 빈도손해율은 4.9%포인트 개선. |
| 노르웨이 기업 부문 | 3억 3,100만 NOK 증가. 기초 빈도손해율은 9.6%포인트 개선. |
| 덴마크 사적 부문 | 4,100만 NOK 증가. 기초 빈도손해율은 1%포인트 개선. |
| 덴마크 기업 부문 | 2억 2,400만 NOK 증가. 기초 손해율은 7.2%포인트 개선. |
| 스웨덴 | 7,200만 NOK 감소. 기초 빈도손해율은 8.2%포인트 악화. |
노르웨이·덴마크 개선, 스웨덴은 약화
노르웨이 사적 부문은 주로 자동차보험 수익성 개선의 수혜를 입었다. 노르웨이 기업 부문도 크게 개선됐지만, 그옌시디게가 수익성을 우선시하고 일부 대형 고객, 특히 상해·건강보험 고객을 유지하지 않으면서 판매량은 감소했다.
요스테인 암달 최고재무책임자는 노르웨이 기업 부문의 개선 요인으로 포트폴리오 변화, 장기적인 수익성 제고 노력, 분기별 변동성의 유리한 영향을 꼽았다. 그는 각 요인이 개선에 기여한 정도는 수치로 제시하지 않았다.
스웨덴은 현지 통화 기준 매출이 11.3% 증가했음에도 반대 흐름을 보였다. 암달은 이례적으로 손실이 적었던 2025년 이후 중간 규모 보험금 청구가 정상화된 점을 가장 큰 부담 요인으로 들었다. 일시적인 기술 비용도 손해율과 비용비율에 영향을 미쳤다.
성장 수치 해석에는 회계·통화 구분 필요
암달은 주택 매도인 보험과 관련된 2025년 3분기 회계 변경을 조정한 뒤 노르웨이 사적 부문의 보험수익이 전년 동기 대비 9.4% 증가했다고 밝혔다. 조정 수치에도 화재 상호보험 계약 5건 종료에 따른 역풍은 포함돼 있었다.
보험료 수입은 별개의 지표다. 그룹 총수입보험료 성장률은 보고 기준으로 마이너스 1%였지만, 환율 변동을 제외하면 플러스 0.9%였다. 암달은 앞서 언급한 회계 변경이 경과보험료에는 영향을 미쳤지만 수입보험료에는 영향을 미치지 않았다고 밝혔다.
게이르 홀름그렌 최고경영자는 노르웨이의 사적 고객 수가 2025년 말보다 늘었다고 밝혔다. 그는 파트너십과 교차판매를 성장 기회로 꼽았지만, 가격 인하를 성장 확보 수단으로 활용하지는 않을 것이라고 말했다.
투자 손실과 보험금 청구 불확실성이 분기 실적에 부담
일반보험 금융손익은 마이너스 1억 9,300만 NOK로, 높은 금리와 신용 스프레드 확대를 반영했다. 보험금융손익을 차감한 매칭 포트폴리오와 자유 포트폴리오 모두 수익률이 마이너스 0.04%였으며, 부동산 포트폴리오는 플러스 수익률을 기록했다.
분기 말 지급여력비율은 190%였다. 그옌시디게는 9월 10억 NOK 규모의 티어 2 후순위채를 발행했고, 10월 7일 기존 12억 NOK 규모의 티어 2 후순위채를 상환했다.
경영진은 2026년에 유리한 날씨, 대형 재해 부재, 내부 모델의 장기 기대치보다 낮은 대형 손실이 실적에 도움이 됐다고 강조했다. 암달은 노르웨이 사적 부문의 혼합 보험금 청구 인플레이션을 약 4%~5%로 추산하면서, 기초 가정에는 상당한 불확실성이 있다고 밝혔다.
결론
그옌시디게 실적은 보험 인수 성과가 개선됐음을 보여줬지만, 경영진은 분기에 유리했던 보험금 청구 경험이 지속 가능한 정상 실적 수준이라고 제시하지 않았다. 2026년 남은 분기 실적에 따라 이러한 성과가 회사의 연간 목표 달성으로 이어질지가 판가름 날 전망이다.
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