Sterlite의 FY2029 마진 목표는 27%에서 약 30%로 상향됐으며, 광 연결 솔루션 기업인 Sterlite Technologies는 INR20,000 crore 매출 목표를 유지했다. 2026년 10월 23일 실적 논의에서 경영진은 EBITDA 마진 목표 상향이 성장하는 데이터센터 사업, 액세서리 판매 강화, 사상 최대 수주잔고에 따른 것이라고 밝혔다.
핵심 요약
- 경영진은 매출 목표를 변경하지 않은 채 FY2029 EBITDA 마진 목표를 약 3%포인트 상향했다.
- FY2027 2분기 영업 EBITDA 마진은 27.1%에 도달했다. 발표 EBITDA에는 일회성 관세 환급 이익도 포함됐다.
- INR35,274 crore의 수주잔고가 확장 계획을 뒷받침하지만, 납품은 생산능력과 고객 프로젝트 진행에 달려 있다.
목차
- Sterlite 마진 목표에 반영된 매출 구성 변화
- 영업 실적 개선과 관세 환급으로 분기 실적 증가
- 수주 증가에 따른 생산능력 및 납품 요건
- 신규 광섬유 제품, 장기 성장 기회로 남아
- 결론
Sterlite 마진 목표에 반영된 매출 구성 변화
Ankit Agarwal 전무이사는 상향된 FY2029 마진 목표가 수익성이 더 높은 데이터센터 포트폴리오로의 전환과 액세서리 사업 관련 지표인 부가 제품 부착률(attach rate) 개선을 반영한다고 말했다.
FY2027 상반기 매출에서 데이터센터가 차지한 비중은 33%였다. 경영진은 해당 회계연도 전체 비중을 약 50%로 목표하고 있다. 따라서 계획된 매출 구성 변화는 이미 달성된 결과가 아니라 수익성 목표 달성의 중요한 요소다.
상반기 부가 제품 부착률은 24%로, 1년 전의 20%보다 상승했으며 연간 목표는 25% 초과다. Agarwal은 향후 매출 목표를 추가로 조정하기 전에 수주잔고, 실행 상황 및 생산능력 확충을 계속 평가할 것이라고 말했다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| FY2027 상반기 매출 | INR4,439 crore, 전년 동기 대비 116% 증가 |
| FY2027 상반기 영업 EBITDA | INR1,082 crore, 마진 24.4% |
| FY2027 상반기 지역별 매출 비중 | 북미 61%; 유럽 21%; 기타 지역 18% |
| 순현금 | INR703 crore, 직전 분기의 INR483 crore에서 증가 |
영업 실적 개선과 관세 환급으로 분기 실적 증가
FY2027 2분기 매출은 사상 최대인 INR2,529 crore로 전년 동기 대비 145%, 직전 분기 대비 32% 증가했다. 이자·세금·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)은 INR685 crore였으며, 마진은 전 분기보다 624bp 상승한 27.1%를 기록했다.
발표 EBITDA는 미국 관세 환급에 따른 일회성 순이익 INR161 crore가 포함돼 INR846 crore로 더 높았다. 장기 마진 목표와 해당 분기의 기초 영업 수익성을 비교할 때 이 차이는 중요하다.
분기 세후이익은 사상 최대인 INR517 crore에 도달했다. 회사는 자회사 Speedon Networks와 관련해 INR49 crore의 손상차손과 INR22 crore의 추가 감가상각비도 계상했다. 최고재무책임자 Ajay Jhanjhari는 부채가 감소했음에도 대출 조기상환 위약금으로 금융비용이 증가했다고 말했으며, 순금융비용은 감소할 것으로 예상했다.
수주 증가에 따른 생산능력 및 납품 요건
미이행 수주잔고는 INR35,274 crore로, 회계연도 시작 시점의 INR7,687 crore보다 약 4.6배 증가했다. 상반기 신규 수주액은 INR32,000 crore로, FY2026 전체 수주액의 약 4배에 달했다.
글로벌 하이퍼스케일러와의 5년간 12억 달러 계약은 앞서 발표된 11억1,000만 달러 계약에 이은 것이다. 경영진은 데이터센터 고객만으로 구성된 파이프라인이 아니라 통신 사업자 및 중립 광섬유 제공업체와의 계약도 계속 이어지고 있다고 설명했다.
Sterlite는 FY2029까지 프리폼, 광섬유 및 케이블 생산능력을 50% 확대하고, 신규 그린필드 사전종단 솔루션 시설을 건설하기 위해 연간 약 INR1,000 crore의 자본 지출을 약정했다. 수주잔고 가운데 약 INR3,021 crore는 FY2027 3분기에 실행될 예정이다.
Agarwal은 토지, 전력 및 용수 확보와 관련한 고객 프로젝트의 어려움을 인정하면서도 고객과의 논의에는 변화가 없다고 밝혔다. 따라서 수주는 향후 납품 파이프라인을 의미할 뿐, 이미 인식된 매출을 뜻하지는 않는다.
신규 광섬유 제품, 장기 성장 기회로 남아
경영진은 중공 코어 및 멀티 코어 광섬유 기술이 향후 1년 반에서 2년에 걸쳐 본격적으로 확대될 것으로 예상한다. 다만 설치와 유지보수 관련 과제는 고객 및 설치업체와 함께 계속 해결해야 한다.
STL의 멀티 코어 광섬유 설계는 하나의 가닥 안에 여러 개의 광 코어를 배치해 광 신호를 병렬로 전송할 수 있게 한다. 회사 제품 문서에 따르면 동일한 물리적 공간에서 최대 4배의 대역폭을 제공한다. 이는 이 기술의 용량상 이점을 설명하는 내용이지, 최신 실적이나 상용화 일정을 뜻하는 것은 아니다.
결론
다음으로 예정된 주요 일정은 FY2027 3분기에 약 INR3,021 crore 규모의 주문을 실행하는 것이다. 해당 납품의 진행 상황, 데이터센터 매출 비중 및 생산능력 증설은 영업 실적이 상향된 FY2029 마진 목표를 향해 어떻게 나아가고 있는지를 보여줄 것이다.
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