Mahindra Lifespace의 2027회계연도 상반기 선분양액은 주거용 프로젝트 출시를 뒷받침으로 전년 동기 대비 66% 증가한 1,988억 루피(INR)를 기록했다. 2026년 10월 22일 실적 업데이트에서 경영진은 연간 선분양 목표인 4,500억~5,000억 루피(INR)를 유지했다. 이에 따라 하반기 전망은 예정된 여러 프로젝트 출시와 계류 중인 인허가에 좌우될 전망이다.
핵심 요약
- 주거용 선분양이 큰 폭으로 증가했으며, 기존 프로젝트가 전체 판매액의 40%를 차지했다.
- 경영진은 2027회계연도 판매 목표를 유지했지만, 하반기에 예정된 여러 프로젝트 출시는 인허가에 달려 있다.
- 개발 파이프라인은 5만억 루피(INR) 규모로 확대된 반면, 임대 실적 감소와 매각 토지 구성 영향으로 산업 부문 매출은 감소했다.
목차
- Mahindra Lifespace 선분양 증가로 하반기 달성 부담 커져
- 인허가가 프로젝트 출시 일정 좌우
- 파이프라인 확대 속 엄격해진 토지 경제성 검토
- 토지 현금화에도 산업 부문 매출 약화
- 결론
Mahindra Lifespace 선분양 증가로 하반기 달성 부담 커져
아밋 신하 최고경영자는 연간 선분양 목표를 재확인하며, 중간값이 약 4,750억 루피(INR)라고 밝혔다. 목표 범위를 달성하려면 상반기 실적 1,988억 루피(INR)와 비교해 하반기에 2,512억~3,012억 루피(INR)의 선분양이 필요하다. 선분양은 회계상 인식된 매출이 아니라 예약 실적을 측정한다.
비말렌드라 싱 주거 부문 최고사업책임자는 Rainforest, BeaconHill, Citadel Phase 3에 대한 수요를 강조했다. Rainforest는 출시 당시 약 600억 루피(INR)의 실적을 올렸고, BeaconHill 판매액은 약 300억 루피(INR)에 달했다. 기존 프로젝트에서 발생한 지속 판매가 전체 판매액의 40%를 차지했다.
최신 판매 수치가 아닌 프로젝트 배경을 살펴보면, 회사가 2026년 3월 발표한 Rainforest 주거 단계 1·2 출시 발표는 뭄바이 칸주르의 LBS Marg에 조성되는 복합용도 개발 사업을 설명한다. 해당 주거 단계의 추정 총개발가치(GDV)는 약 3,000억 루피(INR)였다.
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 순부채비율 | 마이너스 0.28 |
| 차입 비용 | 7.55% |
| 완공 프로젝트 비용 절감액 | 시공업체 정산 및 지급 후 25억 루피(INR) 인식 |
| Origins Chennai OC 2B | 경영진은 출시 전 토지 집적에 9~12개월이 걸릴 것으로 예상 |
인허가가 프로젝트 출시 일정 좌우
Mahalunge는 Rivenza라는 브랜드로 출시되며, RERA 승인을 받아 2026년 12월 초 출시를 목표로 하고 있다. Sai Baba와 WestEra는 재개발 대상 주민들과의 합의 절차를 진행 중이며, 2027회계연도 3분기 말이나 4분기 중반까지 승인을 받을 것으로 예상된다. Navrat도 인허가를 기다리고 있다.
재개발 사업의 장기 일정은 현 회계연도 이후까지 이어진다. 경영진은 Seema 및 Twinkle Star 주택조합이 참여하는 Chembur 프로젝트가 2029회계연도에 예정돼 있지만, 이를 2028회계연도로 앞당기기 위해 노력하고 있다고 밝혔다. 신하는 상세 설계와 주민 합의에 통상 6~12개월이 걸린다고 말했다.
파이프라인 확대 속 엄격해진 토지 경제성 검토
Mahindra Lifespace는 상반기에 총개발가치(GDV) 7,100억 루피(INR) 규모를 추가해 전체 파이프라인을 5만억 루피(INR)로 확대했다. 경영진은 2027회계연도 사업개발 목표인 1만억~2만억 루피(INR)를 유지하며, 상단에 가까운 수준으로 마무리하겠다는 목표를 밝혔다. 총개발가치는 잠재적인 프로젝트 판매액을 나타내며, 이미 발생한 매출은 아니다.
신하는 높은 토지 가격으로 인해 인수가 정당화되기 어려워지고 있다며, 물량 확대를 추구하기보다 선별적인 접근을 유지하겠다고 밝혔다. 또한 전쟁과 관련한 침체된 심리, AI가 일자리에 미칠 영향에 대한 우려, 금융시장 약세가 고객의 계약 전환 속도를 늦췄다고 설명했다. 경영진은 할인이나 완화된 결제 조건으로 판매를 앞당기기보다 가격을 지키겠다고 밝혔다.
토지 현금화에도 산업 부문 매출 약화
상반기 산업 및 통합도시 부문 매출은 1년 전 219억 루피(INR)에서 113억 루피(INR)로 감소했다. 경영진은 임대 활동 감소와 Chennai의 Mahindra World City 경계 밖에 있는 실현가가 낮은 토지의 매각을 원인으로 들었다. 스리람 쿠마르 최고재무책임자는 매출 감소가 기초 실현가 약화가 아니라 판매 구성에 따른 것이라고 말했다.
산업 부문은 상반기 세후이익 46억 루피(INR)를 기록했다. 경영진은 향후 5년간 잠재 현금흐름을 750억~800억 루피(INR)로 추산했으며, 이는 이미 수령한 현금이 아니라 전망치다. 사업 확장은 토지 집적, 인프라 승인, 자이푸르 경제특구 토지의 제안된 지정 해제 여부에도 달려 있다.
결론
Mahindra Lifespace 선분양의 다음 주요 일정은 12월 초로 목표를 잡은 Rivenza 출시이며, 이어 Sai Baba, WestEra, Navrat의 인허가 진행 상황이 주목된다. 이러한 일정은 회사가 변함없는 2027회계연도 목표를 달성하는 데 필요한 하반기 실적 개선을 이룰 수 있을지를 가늠하는 데 도움이 될 것이다.
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