De resultaten van Kilroy over het derde kwartaal van 2026 lieten sterkere verhuuractiviteit en een bescheiden verhoging van de prognose voor de funds from operations over het hele jaar zien, ondanks lagere financiële resultaten op jaarbasis. De verhuurder van kantoor- en life-sciencevastgoed rapporteerde een FFO van $0.88 per verwaterd aandeel en sloot huurcontracten voor ongeveer 815,000 square feet. De resultaten werden op 22 oktober bekendgemaakt, gevolgd door de conferencecall over de resultaten met het management op 23 oktober.
Belangrijkste punten
- Kilroy verhoogde het middelpunt van de FFO-prognose voor 2026 met $0.01 tot $3.57 per verwaterd aandeel en vernauwde tegelijkertijd de bandbreedte.
- De verhuuractiviteit nam toe, maar de bezette ruimte daalde licht doordat ondertekende huurcontracten nog niet waren ingegaan.
- Aflopende huurcontracten van DIRECTV en extra kosten voor Flower Mart vormen uitdagingen voor 2027.
Inhoudsopgave
- Vooruitzichten voor Kilroy-resultaten verbeteren ondanks lagere kwartaalresultaten
- Meer verhuur heeft nog niet geleid tot een hogere bezettingsgraad
- DIRECTV en Flower Mart drukken op de resultaten in 2027
- Grondverkopen en kredietcapaciteit bieden kapitaalflexibiliteit
- Conclusie
Vooruitzichten voor Kilroy-resultaten verbeteren ondanks lagere kwartaalresultaten
De financiële en operationele resultaten over het derde kwartaal van Kilroy brachten de FFO-prognose voor het hele jaar terug tot $3.55–$3.59 per verwaterd aandeel, tegenover de eerdere bandbreedte van $3.49–$3.63. De aanpassing verhoogde het middelpunt met één cent, in plaats van beide uiteinden van de prognose te verhogen.
De FFO over het kwartaal omvatte ongeveer $0.01 per aandeel aan inkomsten uit schikkings- en herstelvergoedingen. Volgens het management impliceert het bijgewerkte jaarlijkse middelpunt een FFO van ongeveer $0.86 per aandeel in het vierde kwartaal.
De netto-exploitatieopbrengsten in contanten van vastgoed met vergelijkbare samenstelling daalden met 1.5% op jaarbasis. Lagere schikkings- en herstelvergoedingen en terugbetalingen van onroerendgoedbelasting samen drukten het groeipercentage met 170 basispunten. Het management vernauwde de prognose voor de groei van de netto-exploitatieopbrengsten in contanten van vastgoed met vergelijkbare samenstelling over het hele jaar tot 0.75%–1.00%, tegenover 0.25%–1.25%.
| Post | Details |
|---|---|
| Omzet kwartaal | Q3 2026: $271.6 million; Q3 2025: $279.7 million. |
| Nettoresultaat beschikbaar voor gewone aandeelhouders | Q3 2026: $15.5 million; Q3 2025: $156.2 million. |
| Verwaterde winst per aandeel | Q3 2026: $0.13; Q3 2025: $1.31. |
| Funds from operations | Q3 2026: $104.6 million; Q3 2025: $130.6 million. |
| Verwaterde FFO per aandeel | Q3 2026: $0.88; Q3 2025: $1.08. |
Meer verhuur heeft nog niet geleid tot een hogere bezettingsgraad
De verhuuractiviteit sinds het begin van het jaar bedroeg meer dan 1.75 million square feet, ongeveer 44% meer dan in de eerste negen maanden van 2025. De activiteit in het derde kwartaal omvatte 345,000 square feet aan nieuwe huurcontracten voor voorheen leegstaande ruimte, 127,000 square feet voor momenteel bezette ruimte en 343,000 square feet aan verlengingen.
De verlengingen omvatten een overeenkomst voor 12 jaar met Box in Crossing 900, voor ongeveer 243,000 square feet. Bij vergelijkbare huurcontracten voor ruimte die eerder al verhuurd was, exclusief kortlopende overeenkomsten, stegen de GAAP-huren met 30.6% en de contante huren met 9.7% ten opzichte van het vorige niveau.
De gestabiliseerde portefeuille was per 30 september voor 83.0% verhuurd, een stijging van 150 basispunten ten opzichte van het vorige kwartaal, terwijl de bezettingsgraad met 10 basispunten daalde tot 76.9%. Dat verschil is van belang omdat het ondertekenen van een huurcontract niet meteen betekent dat een huurder de ruimte in gebruik heeft genomen of huur betaalt.
Ondertekende huurcontracten waarvan de ingangsdatum nog niet was aangebroken, betroffen meer dan 1.4 million square feet en vertegenwoordigden ongeveer $101 million aan jaarlijkse basishuur, een stijging van $22 million ten opzichte van het vorige kwartaal. Het management verwacht dat huurcontracten voor $14 million aan jaarlijkse basishuur in het vierde kwartaal van 2026 ingaan en voor nog eens $34 million in 2027.
DIRECTV en Flower Mart drukken op de resultaten in 2027
Het huurcontract van DIRECTV in El Segundo loopt in twee fasen af: een overeenkomst voor 49,000 square feet liep af aan het begin van het vierde kwartaal van 2026, en het resterende deel van 484,000 square feet loopt af aan het begin van het vierde kwartaal van 2027. Samen vertegenwoordigt de ruimte ongeveer $16 million aan jaarlijkse basishuur.
Interim Chief Financial Officer Eliott Trencher zei dat een verlenging in enige vorm mogelijk bleef, maar dat het basisscenario van het management uitging van volledig vertrek of een aanzienlijke verkleining van de gehuurde ruimte. Kilroy onderzoekt mogelijkheden voor herverhuur, herpositionering en gedeeltelijke of volledige verzilvering; geen daarvan werd voorgesteld als een afgeronde transactie.
Het management verwacht ook dat de activering van kosten voor het Flower Mart-project rond januari 2027 stopt. Daardoor zouden de jaarlijkse rentelasten met ongeveer $32 million stijgen en de operationele kosten en belastingen met $5 million. Deze verwachte kosten staan los van de prognose van het bedrijf voor 2026, waarin ervan wordt uitgegaan dat de activering tot het einde van het jaar doorgaat.
Grondverkopen en kredietcapaciteit bieden kapitaalflexibiliteit
Kilroy had grondverkopen ter waarde van $185 million onder contract, waarvan de overdrachten naar verwachting eind 2026 van start gaan. Hieronder valt de voorgenomen verkoop voor $19.5 million van de grondlocatie Kilroy East Village in het centrum van San Diego, die het bedrijf naar verwachting in het vierde kwartaal zou afronden.
Het bedrijf loste in juli voor $200 million aan onderhandse plaatsingsleningen af met beschikbare liquide middelen. In de daaropvolgende negen maanden vervalt nog ongeveer $395 million aan schulden, met een gewogen gemiddelde rente van ongeveer 3.8%. Daarnaast rapporteerde het bedrijf meer dan $1.2 billion aan ongebruikte kredietcapaciteit.
Chief Executive Officer Angela Aman zei dat mogelijke opbrengsten uit desinvesteringen kunnen worden gebruikt voor overnames, schuldaflossingen of aandeleninkopen. Dit zijn opties voor de kapitaalallocatie, geen aangekondigde toezeggingen.
Conclusie
De volgende test voor de resultaten van Kilroy is het geplande ingaan van de ondertekende huurcontracten in het vierde kwartaal, samen met de verwachte verkoop van de grond in East Village. Deze mijlpalen zullen helpen duidelijk te maken hoe de sterkere verhuuractiviteit zich vertaalt in huurinkomsten en beschikbaar kapitaal voordat de genoemde tegenwind in 2027 zich aandient.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix biedt algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico op verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op de informatie die beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg zo nodig een gekwalificeerde professional. Vermelding van een vermogensbestanddeel, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
