De winst van Yara daalde in het derde kwartaal van 2026 doordat hogere Europese gaskosten, uitgestelde kunstma aankopen en productieverstoringen de winstgevendheid onder druk zetten. Uit de op 22 oktober bekendgemaakte resultaten bleek dat de EBITDA exclusief bijzondere posten $675 miljoen bedroeg, tegen $804 miljoen een jaar eerder, terwijl het voortschrijdende rendement op geïnvesteerd vermogen van het bedrijf verbeterde.
Belangrijkste punten
- De EBITDA exclusief bijzondere posten daalde op jaarbasis met 16%, terwijl de nettowinst terugliep tot $199 miljoen.
- De sterkere leveringen van stikstofproducten in Europa stonden tegenover een zwakke vraag naar NPK, met name in Latijns-Amerika.
- Yara handhaafde zijn verbeterdoelstellingen, terwijl de overname van Gulf Coast Ammonia nog afhankelijk was van de voorwaarden voor afronding.
Inhoudsopgave
- Winst Yara toont lagere kwartaalwinst, maar hoger rendement
- Gaskosten leiden tot selectieve productieverlagingen van ammoniak
- Leveringen in Europa verbeteren ondanks uitgestelde seizoensaankopen
- Verbeterdoelstellingen en overname blijven toekomstgericht
- Conclusie
Winst Yara toont lagere kwartaalwinst, maar hoger rendement
De bekendmaking van de resultaten over het derde kwartaal door Yara liet een nettowinst zien van $199 miljoen, tegenover $320 miljoen in dezelfde periode van 2025. De winst per aandeel daalde van $1.33 naar $0.95, terwijl de EBITDA exclusief bijzondere posten met $129 miljoen afnam.
De verslechtering op kwartaalbasis stond tegenover sterkere langetermijncijfers. Het rendement op geïnvesteerd vermogen kwam op voortschrijdende basis over 12 maanden uit op 13.5%, tegenover 8% een jaar eerder. De winst per aandeel sinds het begin van het jaar steeg met 31% tot $4.26. Deze cijfers hebben betrekking op andere perioden dan de kwartaalresultaten en betekenen niet dat de winstgevendheid in het derde kwartaal verbeterde.
Lagere volumes hadden een negatief effect van $40 miljoen op de EBITDA over het kwartaal. Yara schreef de druk toe aan de trage vraag, vooral naar samengestelde NPK-meststoffen in Latijns-Amerika, en aan betrouwbaarheidsproblemen bij specifieke fabrieken.
| Post | Details |
|---|---|
| Winst per aandeel kwartaal | $0.95 in Q3 2026 tegenover $1.33 in Q3 2025 |
| Winst per aandeel sinds begin jaar | $4.26, een stijging van 31% ten opzichte van 2025 |
| Vaste kosten | Op jaarbasis $4 miljoen hoger, exclusief valuta-effecten; $14 miljoen lager dan de voor inflatie gecorrigeerde vergelijkingsbasis |
| Vrije kasstroom | Op hetzelfde niveau als het voorgaande jaar, gesteund door een lagere opbouw van werkkapitaal en lagere voorraden |
Gaskosten leiden tot selectieve productieverlagingen van ammoniak
De marges op ammoniak in Europa werden tegen het einde van het kwartaal negatief. Het management zei dat Yara de productie terugschroefde met een geannualiseerd tempo van 270,000 ton en de productie jaarlijks met maximaal 1 miljoen ton kon verlagen wanneer de productie van ammoniak niet rendabel was.
Dat betekent niet dat voor alle Europese meststoffenproductie dezelfde economische omstandigheden golden. CFO Magnus Ankarstrand zei dat de spread tussen gas- en nitraatprijzen positief bleef, waardoor Yara ammoniak kon invoeren en de nitraatproductie kon voortzetten, terwijl het verlieslatende ammoniakvolume werd teruggebracht.
Dit onderscheid is van belang om de blootstelling aan energieprijzen te duiden: een lagere ammoniakproductie kan onrendabele kosten voorkomen, maar het voordeel betreft een marge-effect en is geen rechtstreekse toename van de winst. Yara bleef de productie en productstromen binnen zijn wereldwijde netwerk aanpassen.
Leveringen in Europa verbeteren ondanks uitgestelde seizoensaankopen
De stikstofleveringen van Yara in de belangrijkste Europese markten stegen op jaarbasis met 4%, terwijl de markt naar schatting met 5%–10% kromp. De Europese nitraatleveringen lagen boven het niveau van een jaar eerder en het bedrijf sloot het kwartaal af met een groter dan gebruikelijk orderboek in Europa.
De vraag bood elders minder steun. De leveringen van NPK vertraagden, met name in Latijns-Amerika, terwijl de industriële volumes vooral daalden doordat activa volgens het portefeuilleplan in de mottenballen waren gelegd.
De aankopen voor het seizoen 2027 liepen in belangrijke markten nog aanzienlijk achter op voorgaande jaren. Het management verwachtte dat een betere betaalbaarheid en hogere gewasprijzen de vraag zouden ondersteunen, maar gaf geen prognose voor de volumes in het vierde kwartaal. De uitgestelde aankopen bleven daarmee een onzekerheid en vormden geen bevestigde toekomstige opleving van de verkopen.
Verbeterdoelstellingen en overname blijven toekomstgericht
Yara handhaafde de doelstellingen om de EBITDA met $200 miljoen te verbeteren tegen eind 2027 en met $350 miljoen tegen eind 2030. Het management zei dat productieverhogingen en het wegnemen van knelpunten een groot deel van het resterende werk uitmaken, dat betrouwbaarheidsproblemen de voortgang hebben vertraagd en dat het merendeel van de resterende voordelen voor de doelstelling van 2027 naar verwachting laat dat jaar wordt gerealiseerd.
De geplande overname van Gulf Coast Ammonia zou na afronding de blootstelling aan gas verder diversifiëren, waarbij bijna 40% van de gasaankopen gekoppeld zou worden aan Henry Hub- of Canadese gasreferenties. Het management hoopte de transactie in het vierde kwartaal af te ronden, onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders en andere gebruikelijke voorwaarden; de bijdrage aan de winst zou pas vanaf de afronding beginnen.
Conclusie
De volgende mijlpalen voor de winst van Yara zijn de seizoensaankopen in het vierde kwartaal, de betrouwbaarheid van de productie en de aanstaande afronding van de overname van Gulf Coast Ammonia. De timing van de overname blijft voorwaardelijk, terwijl de uitgestelde aankopen van meststoffen nog niet hebben geleid tot bevestigde groei van de leveringen.
Lees meer nieuws
Disclaimer
Dit FinanceVelix-artikel bevat algemene informatie en is geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt het risico van verlies met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat beschikbaar was op het moment van publicatie en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie onafhankelijk en raadpleeg waar nodig een gekwalificeerde professional. Een vermelding van een activum, bedrijf of dienst is geen aanbeveling.
