De resultaten van MilDef bereikten in juli–september 2026 kwartaalrecords, doordat de omzet autonoom met 54% steeg en de orderinstroom voor het eerst boven SEK 2 miljard uitkwam. De op 22 oktober gepubliceerde resultaten lieten een sterke verbetering van de winstgevendheid zien, maar de vrije kasstroom bleef negatief doordat de leverancier van defensie-IT zijn voorraden uitbreidde en de handelsvorderingen toenamen.
Belangrijkste punten
- De aangepaste EBITA steeg met 113% tot SEK 180,5 miljoen en overtrof daarmee de omzetgroei.
- Een verlenging van een raamovereenkomst met de Bundeswehr hielp de orderportefeuille naar SEK 5,654 miljard te tillen.
- Beschikbaarheid van componenten en uitbreiding van de capaciteit blijven belangrijk om de groeiende orderportefeuille te kunnen leveren.
Inhoudsopgave
- De resultaten van MilDef laten een sterkere operationele hefboom zien
- Duitse overeenkomst vergroot orders, maar de maximale waarde is niet gegarandeerd
- Investeringen in voorraden drukken de kwartaal-kasstroom
- Capaciteitsuitbreiding ondersteunt de volgende leveringsfase
- Conclusie
De resultaten van MilDef laten een sterkere operationele hefboom zien
De bekendmaking van de derdekwartaalresultaten van MilDef toonde een netto-omzet van SEK 829 miljoen, tegenover SEK 540 miljoen een jaar eerder. De groei was volledig autonoom en kwam voornamelijk uit de Zweedse en Duitse markten.
De aangepaste EBITA—winst vóór rente, belastingen en amortisatie—steeg van SEK 84,6 miljoen naar SEK 180,5 miljoen. De marge liep op van 15,7% naar 21,8%. Dit laat zien dat het bedrijfsresultaat aanzienlijk sneller groeide dan de omzet, doordat de leveringsvolumes toenamen.
De brutomarge verbeterde bescheidener en kwam uit op 45,4%, tegenover 45,0%. De sterkere groei van systeem- en integratieoplossingen ondersteunde de marge, deels tenietgedaan door de verkoopmix van mobiele producten. Het aangepaste bedrijfsresultaat na amortisatie, of EBIT, bedroeg SEK 161,1 miljoen, tegenover SEK 64,7 miljoen.
| Post | Details |
|---|---|
| Netto-omzet januari–september | SEK 2,167 miljard, 72% hoger op jaarbasis |
| Orderinstroom januari–september | SEK 3,907 miljard, een stijging van 78% |
| Aangepaste EBITA januari–september | SEK 401,7 miljoen; marge van 18,5%, tegenover 9,9% |
| Vrije kasstroom januari–september | SEK 55 miljoen, tegenover een negatieve SEK 93 miljoen |
Duitse overeenkomst vergroot orders, maar de maximale waarde is niet gegarandeerd
De orderinstroom in het derde kwartaal steeg met 130% tot SEK 2,091 miljard, ongeveer 2,5 keer de kwartaalomzet. Op 30 september bedroeg de orderportefeuille SEK 5,654 miljard, 61% meer dan een jaar eerder.
Een belangrijke bijdrage kwam van een verlenging met zeven jaar van MilDefs raamovereenkomst voor de Duitse strijdkrachten, de Bundeswehr. De overeenkomst betreft computers, beeldschermen en netwerkinfrastructuur en heeft een potentiële waarde van maximaal EUR 527 miljoen, tegenover EUR 80 miljoen onder de vorige raamovereenkomst.
De potentiële waarde is geen gegarandeerde omzet. MilDef ontving een eerste afroeporder ter waarde van ongeveer EUR 95,4 miljoen. De leveringen zullen naar verwachting eind 2026 beginnen en in 2027 doorgaan. CEO Daniel Ljunggren zei tijdens de resultatenpresentatie dat het overgrote deel van deze leveringen in 2027 zou plaatsvinden.
Daarnaast haalde MilDef een hardwareorder ter waarde van ongeveer SEK 553 miljoen binnen van een Europees NAVO-land, met levering in 2027. Ljunggren omschreef dit als een nationaal defensieprogramma en niet als onderdeel van de uitbouw van de oostflank.
Investeringen in voorraden drukken de kwartaal-kasstroom
De vrije kasstroom bedroeg negatief SEK 112 miljoen, tegenover negatief SEK 53 miljoen een jaar eerder. De hogere winstgevendheid werd tenietgedaan door extra kapitaal dat werd vastgelegd om toekomstige leveringen veilig te stellen en door hogere handelsvorderingen als gevolg van de omzetstijging.
Dit leidt tot een verschil tussen de winst en de kasstroom in het kwartaal: MilDef boekte een hogere winst, terwijl het meer middelen vastlegde om toekomstige orders uit te voeren. Over de eerste negen maanden bleef de vrije kasstroom echter positief.
De beschikbaarheid van elektronische componenten blijft een beperkende factor. MilDef noemde uitdagingen op het gebied van zowel levertijden als prijzen en zei selectieve voorraadopbouw, samenwerking met leveranciers en gesprekken met klanten over prijzen in te zetten om de leveringscapaciteit te beschermen.
Capaciteitsuitbreiding ondersteunt de volgende leveringsfase
MilDef besloot zijn productie- en kantoorlocatie in Rosersberg met nog eens 7.600 vierkante meter uit te breiden. De bestaande locatie, met een oppervlakte van circa 6.500 vierkante meter, werd in 2025 geopend; de extra ruimte zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2028 worden geopend.
Volgens het bedrijf zal de uitbreiding het vermogen versterken om grotere volumes te verwerken, met name in het kader van de raamovereenkomst met de Zweedse Defensie Materieel Administratie.
Het management waarschuwde ervoor de orderinstroom van één kwartaal niet als een stabiel tempo te beschouwen. Defensie-inkoop en leveringen variëren per kwartaal, terwijl verdere investeringen in capaciteit nodig zullen zijn om de volumes van 2027 te ondersteunen.
Conclusie
De eerstvolgende geplande mijlpaal is de start van de leveringen onder de afroeporder van de Bundeswehr, eind 2026, voorafgaand aan het grootste deel van de leveringen in 2027. Om de grotere orderportefeuille om te zetten in leveringen, blijft aandacht nodig voor de aanvoer van componenten, productiecapaciteit en werkkapitaal.
Meer nieuws lezen
Disclaimer
Dit artikel van FinanceVelix bevat algemene informatie en geen persoonlijk financieel, beleggings-, juridisch of fiscaal advies. Marktprijzen, rentetarieven en economische omstandigheden kunnen veranderen; beleggen brengt verliesrisico met zich mee. De feiten zijn gebaseerd op het materiaal dat op het moment van publicatie beschikbaar was en kunnen veranderen. Controleer belangrijke informatie zelfstandig en raadpleeg indien nodig een gekwalificeerde professional. Vermelding van een activum, bedrijf of dienst houdt geen aanbeveling in.
