Definisjon
Midlertidig tap er det en likviditetstilbyder taper sammenlignet med å bare beholde de samme tokenene, og det skyldes at prisforholdet mellom tokenene i poolen endrer seg.
Slik fungerer det
I en pool hos en automatisert market maker kjøper tradere tokenet som stiger, ut av poolen og selger tokenet som faller, inn i den. Dermed ender poolen opp med mindre av tokenet som har steget, og mer av tokenet som har falt. Når en likviditetstilbyder tar ut midlene, får vedkommende tilbake en annen sammensetning enn den som ble satt inn, og den er verdt mindre enn de opprinnelige tokenene ville vært verdt om de bare var blitt beholdt.
For en standard 50/50-pool med konstant produkt avhenger tapet bare av hvor mye prisforholdet har endret seg, ikke av retningen: midlertidig tap = 2 × √r ÷ (1 + r) − 1, der r er det nye prisforholdet delt på det gamle. En dobling (r = 2) gir omtrent −5,7 %, en firedobling (r = 4) gir −20 %, og et fall til halvparten (r = 0,5) gir de samme −5,7 % som en dobling. Pooler med andre vekter eller konsentrert likviditet følger andre formler.
Tapet kalles midlertidig fordi det krymper hvis forholdet går tilbake til utgangspunktet. Det blir realisert når tilbyderen tar ut midlene ved et annet forhold. Handelsgebyrene poolen tjener, kan veie opp for tapet delvis, helt eller ikke i det hele tatt, så avkastningen som vises for en pool, er ikke tilbyderens nettoresultat.
Eksempel (hypotetiske tall)
Anta at du setter inn 10 Token X til $100 stykket og 1 000 stablecoins verdt $1 hver i en 50/50-pool, til sammen $2 000.
Token X dobler seg til $200 (r = 2). Å bare beholde tokenene ville vært verdt 10 × $200 + $1 000 = $3 000.
Poolen rebalanseres til omtrent 7,071 Token X og 1 414,21 stablecoins, som er verdt 2 × $1 414,21 ≈ $2 828,43.
Midlertidig tap = $2 828,43 ÷ $3 000 − 1 ≈ −5,7 %, i tråd med 2 × √2 ÷ (1 + 2) − 1, eller omtrent $171,57 før gebyrer.
Posisjonen økte fortsatt i dollar, men tjente mindre enn å beholde tokenene; bare handelsgebyrer kunne tette gapet.
Vanlige feil
- Å sammenligne poolens verdi med det opprinnelige innskuddet i stedet for med å bare beholde de samme tokenene.
- Å anta at tapet vil forsvinne fordi det kalles midlertidig.
- Å se bare på gebyravkastningen uten å anslå tapet ved en stor kursbevegelse.
Relaterte kalkulatorer
Denne ordlisten er kun ment som opplæring og er ikke investeringsrådgivning. Eksemplene bruker hypotetiske tall.