Według prognozy BMI dotyczącej stóp BSP w grudniu 2026 r. nastąpi kolejna podwyżka o 25 punktów bazowych, która podniesie główną stopę procentową banku centralnego Filipin do 5,75%. W swojej ocenie z 22 października jednostka Fitch Solutions podniosła prognozę na koniec roku z 5,50%, powołując się na utrzymującą się inflację i osłabienie peso po tym, jak Bangko Sentral ng Pilipinas podniósł stopy o 50 punktów bazowych.
Najważniejsze wnioski
- BMI oczekuje kolejnej podwyżki w grudniu, jest to jednak prognoza analityczna, a nie ogłoszona decyzja BSP.
- Za zacieśnieniem polityki przemawiają inflacja i presja na walutę, mimo obaw o słaby wzrost gospodarczy.
- BMI prognozuje przejście do obniżek stóp pod koniec 2027 r., jeśli inflacja spadnie poniżej 4%.
Spis treści
- Perspektywy stóp BSP odzwierciedlają utrzymującą się inflację
- Osłabienie peso zwiększa presję na grudniową podwyżkę
- Słaby wzrost gospodarczy może ograniczyć dalsze zacieśnianie polityki
- Podsumowanie
Perspektywy stóp BSP odzwierciedlają utrzymującą się inflację
BMI stwierdziło, że wyższe globalne ceny energii, niedawne podwyżki taryf transportowych oraz presja na ceny żywności związana z El Niño będą skłaniać BSP do utrzymania bardziej restrykcyjnej polityki. Prognoza na grudzień jest następstwem większej od oczekiwanej podwyżki stóp przez bank centralny 22 października.
„Utrzymująca się presja inflacyjna powinna skłaniać BSP do zachowania nastawienia na zacieśnianie polityki” — podało BMI. Firma oczekuje, że inflacja pozostanie powyżej przedziału docelowego 2%–4% do 2027 r., co oznacza, że stopa procentowa po uwzględnieniu inflacji będzie ujemna.
Przedział docelowy został również wskazany w wrześniowym komunikacie BSP dotyczącym inflacji z 2025 r. Ten historyczny kontekst polityki pieniężnej jest odrębny od prognoz BMI z października 2026 r. i nie przesądza o wyniku kolejnej decyzji w sprawie stóp.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Prognoza inflacji na 2026 r. | BMI: 5,9%; prognoza BSP przytoczona w ocenie: 6,1%. |
| Prognoza inflacji na 2027 r. | BMI: 5,4%; prognoza BSP przytoczona w ocenie: 6,0%. |
| Korekta prognozy stopy procentowej na koniec 2026 r. | BMI podniosło szacunek o 25 punktów bazowych, z 5,50% do 5,75%. |
Osłabienie peso zwiększa presję na grudniową podwyżkę
W chwili opublikowania oceny BMI kurs peso wynosił około 63,50 za dolara, zbliżając się do rekordowo niskiego poziomu, mimo podwyżki BSP o 50 punktów bazowych. BMI obniżyło prognozę kursu na koniec 2026 r. do 63 peso za dolara z 61, wskazując na bardziej jastrzębie nastawienie amerykańskiej Rezerwy Federalnej oraz wyższe ceny ropy.
Zdaniem BMI kolejna podwyżka stóp mogłaby złagodzić presję na walutę i ograniczyć inflację importowaną. Słabsze peso podnosi wyrażony w lokalnej walucie koszt importu wycenianego w dolarach, przez co kurs walutowy ma znaczenie zarówno dla perspektyw inflacji, jak i rynków finansowych.
Firma wskazała spadek wartości peso poniżej poziomu 64 za dolara jako potencjalny czynnik mogący wywołać większe podwyżki stóp. Zwróciła również uwagę na napięcia między USA a Iranem, które mogłyby zakłócić dostawy ropy, oraz na dotkliwe warunki El Niño, które mogłyby podnieść ceny żywności. Są to czynniki ryzyka dla prognozy, a nie potwierdzone zdarzenia.
Słaby wzrost gospodarczy może ograniczyć dalsze zacieśnianie polityki
BMI oczekuje, że powolny wzrost gospodarczy zniechęci do dalszych podwyżek po grudniu. Firma stwierdziła, że podwyższona inflacja i skumulowane skutki zacieśniania polityki pieniężnej będą obciążać wydatki gospodarstw domowych i inwestycje.
Firma prognozuje wzrost PKB Filipin o 4,5% w 2027 r., poniżej rządowego celu wynoszącego 5%–6%. Ostrzegła, że zacieśnianie polityki w stopniu większym, niż przewiduje jej scenariusz, mogłoby jeszcze bardziej oddalić wzrost od tego celu.
Oczekiwane przez BMI przejście do łagodzenia polityki zależy od osiągnięcia szczytu inflacji w pierwszym kwartale 2027 r. i jej spadku poniżej 4% do czwartego kwartału. W takim scenariuszu firma prognozuje skumulowane obniżki o 50 punktów bazowych pod koniec roku, sprowadzające stopę procentową do 5,25%.
Podsumowanie
Kolejnym ważnym punktem będzie grudniowa decyzja BSP. BMI oczekuje jeszcze jednej podwyżki, a następnie pauzy, jednak realizacja tej prognozowanej ścieżki zależy od dostatecznej stabilizacji inflacji i peso, by uniknąć bardziej agresywnego zacieśniania polityki.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
