Nagrody za stablecoiny oferowane za pośrednictwem podmiotów trzecich będą podlegać indywidualnej ocenie po tym, jak 21 października 2026 r. Office of the Comptroller of the Currency wycofał z ostatecznej regulacji wdrażającej ustawę GENIUS Act proponowane domniemanie dotyczące niektórych tego rodzaju porozumień. Zmiana pozostawia przestrzeń dla programów nagród oferowanych przez platformy, ale nie przesądza o legalności istniejących produktów.
Najważniejsze informacje
- OCC usunął proponowane domniemanie, że określone programy nagród dla użytkowników, finansowane przez emitentów za pośrednictwem podmiotów trzecich, naruszają prawo.
- Emitentom stablecoinów nadal nie wolno wypłacać posiadaczom odsetek ani zysków wyłącznie za posiadanie, używanie lub utrzymywanie ich tokenów.
- Ostateczna regulacja wejdzie w życie 18 stycznia 2027 r., ale nie zapewnia istniejącym programom nagród bezpiecznej przystani prawnej.
Spis treści
- Co się zmieniło w kwestii nagród za stablecoiny
- Dlaczego banki i branża kryptowalutowa się nie zgadzają
- Co to rozróżnienie oznacza dla Circle i Coinbase
- Wdrażanie rozpocznie się w styczniu 2027 r.
- Podsumowanie
Co się zmieniło w kwestii nagród za stablecoiny
Propozycja OCC z lutego 2026 r. zakładała domniemanie nielegalności niektórych porozumień, w których po płatnościach od emitentów stablecoinów na rzecz podmiotów powiązanych lub jednostek z nimi związanych następowały wypłaty nagród posiadaczom tokenów. To emitenci musieliby wykazać, że dane porozumienie nie narusza prawa.
Ostateczna regulacja usuwa to domniemanie, przesuwając ocenę w stronę analizy okoliczności poszczególnych porozumień. OCC zachowuje uprawnienia do badania struktur służących obejściu ustawowego zakazu. Płatności dokonywane w imieniu emitenta przez jego agenta nadal mogłyby naruszać prawo, natomiast porozumienia obejmujące dodatkowe usługi komercyjne wymagają dokładniejszej analizy.
To rozróżnienie jest węższe niż ogólne zezwolenie na oferowanie zysków za pośrednictwem podmiotów trzecich. Programy uruchomione przed uchwaleniem ustawy GENIUS Act podlegają takiej samej ocenie prawnej jak nowsze oferty.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Lipiec 2025 r. | Ustawa GENIUS Act ustanowiła federalne ramy dla płatniczych stablecoinów. |
| Luty 2026 r. | OCC zaproponował wzruszalne domniemanie przeciwko niektórym porozumieniom dotyczącym nagród za pośrednictwem podmiotów trzecich. |
| 21 października 2026 r. | Ostateczna regulacja OCC usunęła to proponowane domniemanie. |
| 18 stycznia 2027 r. | Wchodzą w życie ostateczna regulacja i ustawa GENIUS Act. |
Dlaczego banki i branża kryptowalutowa się nie zgadzają
American Bankers Association skrytykowało zmianę, argumentując, że osłabia ona rozdział między płatniczymi stablecoinami a tradycyjnymi depozytami bankowymi. Prezes i dyrektor generalny ABA Rob Nichols powiedział, że decyzja pozwoli utrzymać praktyki platform kryptowalutowych, mimo że zdaniem stowarzyszenia Kongres zamierzał chronić lokalne finansowanie kredytów.
Organizacje bankowe twierdzą, że nagrody mogą skłaniać klientów do przenoszenia depozytów do stablecoinów, potencjalnie zwiększając koszty finansowania kredytodawców i ograniczając dostępność kredytów, zwłaszcza w bankach lokalnych. Są to możliwe skutki, a nie ustalone konsekwencje regulacji.
Wpływ na finansowanie zależy również od tego, dokąd ostatecznie trafiają środki. Rezerwy stablecoinów mogą obejmować zarówno depozyty bankowe, jak i krótkoterminowe papiery skarbowe, dlatego przejście klienta na tokeny nie musi oznaczać, że taka sama kwota opuszcza system bankowy. Z kolei Blockchain Association argumentowało, że usunięcie domniemania lepiej odzwierciedla brzmienie ustawy.
Co to rozróżnienie oznacza dla Circle i Coinbase
Circle uzyskuje przychody przede wszystkim z rezerw zabezpieczających USDC, natomiast Coinbase otrzymuje wynagrodzenie za dystrybucję i obsługę tego stablecoina. Coinbase może niezależnie oferować uprawnionym klientom nagrody związane z saldami USDC.
Ostateczne podejście pozwala uniknąć automatycznego uznawania takich relacji handlowych za zakazane programy wypłacające zysk. Nie oznacza jednak, że OCC zatwierdził program nagród Coinbase ani jakikolwiek inny indywidualny produkt.
Dla tych firm nierozstrzygnięta granica ma znaczenie, ponieważ płatności dystrybucyjne i zachęty dla klientów mogą wpływać na adopcję USDC oraz podział przychodów generowanych przez rezerwy. Płatnicze stablecoiny pozostają również odrębne od depozytów bankowych objętych ubezpieczeniem: ostateczne ramy wymagają od emitentów ujawnienia, że tokeny nie są objęte federalnym ubezpieczeniem depozytów.
Wdrażanie rozpocznie się w styczniu 2027 r.
Ostateczny komunikat OCC dotyczący wdrożenia ustawy GENIUS Act wyznacza 18 stycznia 2027 r. jako datę wejścia w życie zarówno regulacji, jak i ustawy. Ramy obejmują dozwolonych emitentów płatniczych stablecoinów oraz zagranicznych emitentów podlegających jurysdykcji OCC, a także określone działania powiernicze prowadzone przez podmioty nadzorowane przez OCC.
Wymogi dotyczą aktywów rezerwowych, wykupu, zarządzania ryzykiem, sprawozdawczości i nadzoru. Kwestie związane z ustawą o tajemnicy bankowej (Bank Secrecy Act), przeciwdziałaniem praniu pieniędzy i wymogami sankcyjnymi zostaną uregulowane w ramach odrębnego procesu stanowienia przepisów, koordynowanego z Departamentem Skarbu.
OCC poinformował również, że osobno ogłosi, kiedy zacznie przyjmować i rozpatrywać wnioski emitentów oraz prośby o odstępstwa. Bieżący nadzór OCC oznacza, że sposób traktowania poszczególnych porozumień dotyczących nagród nadal będzie podlegać dalszej kontroli.
Podsumowanie
Ostateczna regulacja usuwa automatyczne domniemanie przeciwko niektórym porozumieniom dotyczącym nagród za stablecoiny, ale nie znosi podstawowego zakazu wypłacania zysków przez emitentów. Kolejnym określonym terminem jest 18 stycznia 2027 r., kiedy ramy wejdą w życie; odrębne przepisy dotyczące zgodności oraz ogłoszenia o rozpoczęciu przyjmowania wniosków są nadal oczekiwane.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
