Definicja
Wycena w pełni rozwodniona (FDV) to kapitalizacja rynkowa, jaką kryptowaluta miałaby przy obecnej cenie, gdyby w obiegu była cała jej maksymalna podaż: cena × maksymalna podaż.
Jak to działa
Wzór to FDV = cena × maksymalna podaż. Gdy token nie ma maksymalnej podaży, wielu dostawców danych używa zamiast niej całkowitej podaży, a inni pozostawiają pole FDV puste, więc ten sam token może mieć różne wartości FDV w różnych serwisach. Ponieważ FDV opiera się na bieżącej cenie, jest migawką zmieniającą się przy każdej zmianie ceny, a nie prognozą przyszłej wartości.
FDV ma największe znaczenie, gdy jest znacznie wyższa od kapitalizacji rynkowej. Kapitalizacja uwzględnia tylko tokeny w obiegu, a FDV – każdy token, który kiedykolwiek będzie istniał. Duża różnica oznacza, że wiele tokenów jest wciąż zablokowanych, objętych vestingiem lub niewyemitowanych. Gdy są uwalniane, często według opublikowanego harmonogramu odblokowań, podaż rośnie. Jeśli popyt nie rośnie w tym samym tempie, cena pojedynczego tokena musi spaść, aby łączna wartość pozostała taka sama. To zjawisko nazywa się rozwodnieniem.
Szybkim sprawdzianem jest stosunek kapitalizacja rynkowa ÷ FDV. Wynik bliski 100% oznacza, że większość podaży jest już w obrocie, a niski – że większość dopiero trafi na rynek. FDV nie pokazuje, kiedy pozostałe tokeny zostaną odblokowane ani czy ich posiadacze je sprzedadzą, dlatego najlepiej analizować ją razem z harmonogramem odblokowań.
Przykład (liczby hipotetyczne)
Załóżmy, że Token Z jest notowany po 1,50 USD, w obiegu jest 200 000 000 tokenów, a maksymalna podaż wynosi 1 000 000 000.
Kapitalizacja rynkowa = 1,50 USD × 200 000 000 = 300 000 000 USD.
FDV = 1,50 USD × 1 000 000 000 = 1 500 000 000 USD.
Kapitalizacja rynkowa ÷ FDV = 300 000 000 USD ÷ 1 500 000 000 USD = 20%, więc 80% docelowej podaży nie trafiło jeszcze na rynek.
Gdyby w obiegu była cała podaż 1 000 000 000 tokenów, a łączna wartość pozostała na poziomie 300 000 000 USD, cena wyniosłaby 0,30 USD – to pokazuje, jak duże rozwodnienie kryje się w tej różnicy.
Częste błędy
- Porównywanie projektów wyłącznie według kapitalizacji rynkowej i pomijanie znacznie wyższej FDV.
- Traktowanie FDV jako ceny docelowej lub wartości, którą projekt ma osiągnąć.
- Zakładanie, że każdy dostawca oblicza FDV tak samo dla tokenów bez maksymalnej podaży.
- Pomijanie harmonogramu odblokowań, który decyduje, kiedy różnica między kapitalizacją rynkową a FDV zamieni się w nową podaż.
Powiązane kalkulatory
Słownik służy wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej. W przykładach użyto hipotetycznych liczb.