Wskaźnik cena/zysk (C/Z, P/E)

Jak to działa

Podstawowy wzór to C/Z = cena akcji ÷ zysk na akcję (EPS). Ten sam wynik daje kapitalizacja rynkowa ÷ zysk netto, bo obie części są po prostu pomnożone przez liczbę akcji. C/Z historyczny (trailing) opiera się na zysku raportowanym za ostatnie 12 miesięcy. C/Z prognozowany (forward) wykorzystuje szacunki na kolejne 12 miesięcy, więc zależy od prognoz, które mogą okazać się błędne.

C/Z służy do porównywania, jak rynek wycenia jednego dolara zysku w różnych spółkach lub w różnych okresach. Wyższa wartość zwykle oznacza, że inwestorzy oczekują szybszego wzrostu zysków lub postrzegają zysk jako stabilniejszy. Niższa wartość może odzwierciedlać powolny wzrost, wyższe ryzyko lub przejściowy spadek kursu akcji. Typowe poziomy bardzo różnią się między branżami, więc porównania mają największy sens w obrębie tej samej branży oraz na tle historii samej spółki.

Wskaźnik ma wyraźne ograniczenia. Gdy spółka ponosi stratę, C/Z jest ujemny i zwykle oznacza się go jako nieistotny. Jednorazowe zyski lub koszty mogą zniekształcić wynik z pojedynczego roku. Wysoki C/Z nie oznacza automatycznie, że akcja jest przewartościowana, a niski C/Z nie dowodzi, że jest tania.