As ações da Eternal subiram 2%, para Rs 316, na BSE nesta quinta-feira, após a controladora da Zomato e da Blinkit divulgar forte aumento no lucro do segundo trimestre. As corretoras mantiveram avaliações positivas, com a Jefferies apontando potencial de alta de 34%, à medida que a expansão mais rápida da Blinkit reforçou as expectativas de crescimento, mas também influenciou as projeções de margem.
Principais destaques
- O lucro líquido do 2º trimestre do FY27 aumentou 92,3% em relação ao ano anterior, para Rs 125 crore, enquanto a receita subiu 77,6%, para Rs 24.138 crore.
- A Blinkit elevou sua meta de lojas para 3.500 até o fim do FY27, ante 3.000 anteriormente, e para 5.000 até o FY28.
- As corretoras mantiveram avaliações positivas, embora a Nomura tenha reduzido suas projeções de margem para refletir os gastos com expansão e a concorrência no delivery de comida.
Índice
- Ações da Eternal avançam após resultados trimestrais
- Expansão da Blinkit altera o equilíbrio entre crescimento e margem
- Delivery de comida prioriza reinvestimentos
- Corretoras elevam preços-alvo e estimativas de lucro
- Conclusão
Ações da Eternal avançam após resultados trimestrais
O lucro líquido da Eternal no segundo trimestre do FY27 chegou a Rs 125 crore, ante Rs 65 crore um ano antes. A receita das operações aumentou para Rs 24.138 crore, ante Rs 13.590 crore no 2º trimestre do FY26.
O desempenho operacional sequencial também melhorou. O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) subiu 26,6%, para Rs 752 crore, ante Rs 594 crore no 1º trimestre do FY27. A margem EBITDA reportada aumentou de 2,95% para 3,15%.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Jefferies | Compra; preço-alvo elevado para Rs 430, com potencial de alta de 34% apontado no relatório original. |
| Nomura | Compra mantida; preço-alvo de Rs 350, com potencial de alta de 12% apontado no relatório original. |
| Morgan Stanley | Exposição acima da média mantida; preço-alvo elevado de Rs 373 para Rs 417; indicada como Analyst Top Pick. |
| Nuvama | Compra mantida; preço-alvo elevado de Rs 360 para Rs 420. |
Expansão da Blinkit altera o equilíbrio entre crescimento e margem
A ampliação da abertura de lojas da Blinkit foi central nas avaliações das corretoras. A Nuvama afirmou que o negócio de comércio rápido manteve o ritmo de crescimento, enquanto sua margem melhorou 28 pontos-base em relação ao trimestre anterior, apoiada pela alavancagem operacional e por um ritmo mais acelerado de abertura de lojas.
A administração elevou em 500 a meta de lojas para o fim do FY27, para 3.500, e estabeleceu a meta de 5.000 até o FY28. Esses números são objetivos de expansão, não lojas já abertas.
A Nomura elevou em cerca de 8–10% suas projeções de crescimento do valor líquido dos pedidos para o FY27 e o FY28, mas reduziu em 70 pontos-base, para 1,3%, sua estimativa de margem EBITDA ajustada para o FY28, levando em conta a expansão agressiva da rede de lojas. A corretora espera que as inaugurações mantenham estáveis as margens da Blinkit no curto prazo, com a escala favorecendo uma melhora em um horizonte mais longo.
A Morgan Stanley afirmou que o crescimento dos clientes mensais ativos em transações no comércio rápido continuou superando suas expectativas, impulsionado pelo forte desempenho em cidades menores.
Delivery de comida prioriza reinvestimentos
A Eternal afirmou que a concorrência no delivery de comida continuava intensa. A empresa pretende manter as margens estáveis no curto e médio prazo e reinvestir qualquer melhora no crescimento, mantendo sua meta de médio prazo de crescimento anual de 20%.
Por isso, a Nomura reduziu suas projeções de margem EBITDA ajustada para o delivery de comida em 20–50 pontos-base. A corretora espera crescimento anual do valor líquido dos pedidos de 17–22% no FY27 e no FY28.
A Nuvama descreveu como forte o crescimento do delivery de comida, mas afirmou que as margens haviam se contraído ligeiramente com a intensificação dos investimentos pela administração. Segundo a corretora, a empresa espera que as margens permaneçam estáveis nos próximos um a dois anos.
Corretoras elevam preços-alvo e estimativas de lucro
A Jefferies elevou em 5–8% suas estimativas de EBITDA ajustado para o FY27–FY29, citando a expansão da Blinkit, a melhora da economia unitária, o crescimento do delivery de comida acima de 20% e a maior confiança na District. A corretora também destacou a plataforma de IA da Eternal, dark.ai, como um desenvolvimento a acompanhar, observando, porém, que os detalhes ainda eram limitados e que o resultado poderia ser binário.
A Morgan Stanley indicou a Eternal como Analyst Top Pick. Seu preço-alvo ponderado aumentou 12%, impulsionado por uma alta de aproximadamente 16% na avaliação de seu cenário-base.
A Nuvama elevou suas estimativas de receita para o FY27 e o FY28 em 6,1% e 4,4%, respectivamente, e suas estimativas de EBITDA em 11,6% e 3,6%. A corretora afirmou que, ao preço de mercado vigente, a Eternal era negociada a 89 vezes o EBITDA estimado para o FY27 e a 43 vezes o EBITDA estimado para o FY28.
Conclusão
Os resultados trimestrais da Eternal levaram as corretoras a elevar os preços-alvo e as estimativas de crescimento, enquanto a expansão mais rápida da Blinkit e os reinvestimentos no delivery de comida mantiveram as margens de curto prazo em foco. Os preços-alvo e as projeções são avaliações das corretoras, não resultados garantidos.
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